每周股票复盘：国药现代（600420）聚焦慢病领域和降本增效措施

截至2025年3月28日收盘，国药现代（600420）报收于10.85元，较上周的11.41元下跌4.91%。本周，国药现代3月27日盘中最高价报11.53元。3月28日盘中最低价报10.85元。国药现代当前最新总市值144.44亿元，在化学制药板块市值排名29/152，在两市A股市值排名1093/5140。

本周关注点

• 机构调研要点：公司研发聚焦心脑血管、代谢等慢病领域，持续推进大品种战略
• 机构调研要点：国药威奇达通过优化调整保持产能利用率在较优状态，降低成本
• 机构调研要点：2025年公司现金使用将保障运营、基建投入及分红方案实施
• 机构调研要点：公司未来将聚焦五大重点领域，推进内外双轮驱动发展战略
• 机构调研要点：公司已有25个品种中标国家集采，后续制剂产品价格波动影响趋缓
• 机构调研要点：公司销售费用率已从近30%降至10%左右，未来预计不会有太大波动

机构调研要点

公司目前制剂业务的研发布局思路和策略是聚焦心脑血管、代谢等慢病领域，持续推进大品种战略，补充院端、零售等一线及基础的有成本和规模生产优势的产品以及潜力大品种，实现核心领域和核心产品的补全补齐。

承接抗感染类中间体原料药业务的主要子公司国药威奇达，从2022年下半年起进行优化调整，目前产能利用率和生产动态调整状态已达到较优且能快速响应的状态，公司会根据市场行情趋势及时调整产品结构，保持产能利用率维持在较优状态，确保整体成本处于优良状态。

2025年公司现金使用主要基于以下考虑一是保证运营活动的资金保障；二是保障部分规划中基建项目投入；三是确保公司后期分红方案的顺利实施；四是对剩余资金加强统筹管理，实现效益最大化。

国药现代作为国药集团旗下化学制药工业发展与资本运作的核心平台，将持续聚焦五大重点领域，结合产业链、技术链图谱，进行重点布局。

目前集采已进入动态价格管控状态，公司目前已有25个品种中标国家集采，其中大部分为公司大品种产品，后续制剂产品价格出现小幅波动，对公司经营影响将逐步趋缓。

近几年公司持续加强销售费用的管控，2019年以来，公司销售费用率从近30%降到10%左右，有了很大幅度的优化。整体来看，公司销售费用率已经达到相对优化的状态，预计未来不会有太大波动。

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