西王食品（000639）2024年业绩大幅下滑，需关注现金流与债务状况

近期西王食品（000639）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据西王食品（000639）发布的2024年年报，公司整体业绩出现显著下滑。具体来看，营业总收入为49.72亿元，同比下降9.43%；归母净利润为-4.44亿元，同比下降2530.0%；扣非净利润为-4.33亿元，同比下降1716.01%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为11.58亿元，同比下降14.1%；归母净利润为-5.06亿元，同比下降2085.35%。

盈利能力分析

从盈利能力的角度来看，公司毛利率为23.87%，同比增加了15.21%，但净利率为-11.86%，同比下降了1411.56%。这表明尽管公司在成本控制方面有所改善，但整体盈利能力仍然较弱。每股收益为-0.41元，同比下降2533.97%，显示出股东回报的大幅下降。

现金流与债务状况

现金流方面，每股经营性现金流为0.22元，同比下降45.32%。货币资金为18.12亿元，同比增长5.32%，但应收账款为2.18亿元，同比下降32.06%，表明公司在应收账款管理上有一定改善。然而，有息负债为18.84亿元，仅微降0.16%，三费占营收比为20.91%，同比增加11.16%，显示出公司在费用控制上的压力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，植物油和营养补给品是公司的主要收入来源，分别占主营收入的45.30%和45.21%。植物油的毛利率为22.86%，而营养补给品的毛利率为29.19%，显示出较高的盈利能力。此外，境外市场的收入占比为41.65%，且毛利率高达31.21%，高于国内市场。

风险提示

1. 现金流状况：公司货币资金与流动负债的比例仅为84.85%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为11.18%，需关注现金流的稳定性。

2. 债务状况：有息资产负债率已达30.57%，财务费用占近3年经营性现金流均值的比例为60.03%，需警惕债务压力。

3. 市场竞争风险：随着更多资本进入玉米油和运动营养、体重管理市场，公司需持续创新以维持竞争优势。

总体而言，西王食品2024年的财务表现不尽如人意，尤其是在盈利能力和现金流方面面临较大挑战。公司需进一步优化成本结构，提升运营效率，并关注债务管理和现金流的稳定性。

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