康缘药业（600557）2024年业绩下滑，多项财务指标承压

近期康缘药业（600557）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

康缘药业（600557）发布的2024年年报显示，公司整体业绩出现下滑。具体来看，营业总收入为38.98亿元，同比下降19.86%；归母净利润为3.92亿元，同比下降15.58%；扣非净利润为3.63亿元，同比下降27.29%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为7.88亿元，同比下降42.38%；归母净利润为3471.72万元，同比下降69.71%；扣非净利润为7801.7万元，同比下降57.15%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：73.22%，同比减少1.43个百分点。
• 净利率：9.77%，同比增加7.05个百分点。
• 每股收益：0.68元，同比减少16.05%。
• 每股净资产：7.76元，同比减少8.15%。
• 每股经营性现金流：1.21元，同比减少27.38%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计18.59亿元，三费占营收比为47.69%，同比增加1.48个百分点。

资产与负债

• 货币资金：21.95亿元，同比增长10.92%。
• 应收账款：5.26亿元，同比减少19.12%。
• 有息负债：192.55万元，与上年持平。

现金流

• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加97.35%，主要原因是本期收回银行理财较多。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少939.91%，主要原因是本期发放现金红利、使用现金回购公司股份及收购江苏中新医药有限公司。

主营业务构成

康缘药业的主要收入来源为注射液、口服液、胶囊等产品。其中，注射液收入为13.41亿元，占主营收入的34.40%，毛利率为74.74%；口服液收入为8.75亿元，占主营收入的22.46%，毛利率为76.40%；胶囊收入为7.9亿元，占主营收入的20.28%，毛利率为68.50%。

发展回顾与未来展望

2024年，医药生物行业面临医保改革、医保控费、集采等多重压力，康缘药业通过独家品种和新产品布局，如金振口服液、杏贝止咳颗粒等，取得了一定的增长。公司继续荣膺“2024中国中药研发实力排行榜”第一，并通过并购中新医药，丰富了生物药管线。

展望未来，康缘药业将继续坚持“研发创新”与“管理创新”，构建发展新格局。公司计划通过“速赢+重点”产品矩阵，强化品种考核与合规体系，推动营销规范发展。同时，公司将进一步深化“创新引领”发展理念，加快创新药物研发进程，提升科研平台创新能力，推进生产智能化建设，全面提升运营效率与管理水平。

风险提示

康缘药业可能面临的潜在风险包括政策变化风险、产品质量控制风险和研发风险。医药行业受政策影响较大，药品集中带量采购、医保政策调整等措施将对公司产生深远影响。公司需密切关注政策变化，加强政策解读与分析，积极应对。

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