每周股票复盘：巨星科技（002444）面临关税影响及产能布局考量

截至2025年3月28日收盘，巨星科技（002444）报收于30.24元，较上周的29.19元上涨3.6%。本周，巨星科技3月28日盘中最高价报30.71元。3月27日盘中最低价报29.61元。巨星科技当前最新总市值326.69亿元，在通用设备板块市值排名2/214，在两市A股市值排名440/5140。

本周关注点

• 机构调研要点：全行业未来将有涨价需求，公司已开始涨价应对关税
• 机构调研要点：东南亚仍是公司新增产能建设的优先选择
• 机构调研要点：ODM模式下公司不通过降价承担关税，OBM模式下会涨价传导

机构调研要点

4月3日路演活动

友商和公司自身的涨价节奏如何？目前来看，全行业未来都会有涨价的需求，在昨晚的关税发生后，我们的反应是第二天就开始涨价，预计很快能看到全行业涨价的行为发生。

公司是否会考虑在墨西哥建厂，甚至说在美国本地建厂？或者说在什么情况下会考虑？基于现有的贸易对等，去哪里都可能会碰到这个关税，尽管墨西哥不在这一次对等关税名单里，但未来也会可能发生。美国的生产制造成本随着加征关税将继续上升，所以站在全球产能的角度考虑，目前东南亚仍然是整体成本比较低的地区，其次中国的制造成本反而比之前更加有优势了，如果有其他更好的选择，公司肯定会考虑。

对公司正在建设的东南亚新增产能会有影响么？已有的我们继续进行建设。目前东南亚地区产能仍然不足，订单较为饱满。目前的情况下，东南亚仍然是一个不错的选择。

从定量的角度看，最悲观角度考虑今年以来累计加的关税对公司有多少影响？ODM模式下公司不愿意通过降价来承担关税，所以这块就是没有影响，当然公司会考虑更多的去研发高性价比的产品来迎合客户和消费者的需求。OBM模式下还是会受到影响，公司会进行涨价来进行传导。公司更多的精力会放在这一轮涨价背景下市场的需求会有什么影响。

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