中国旭阳集团（01907.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国旭阳集团（01907.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

除运营管理业务外,本集团重点推动整合现有业务及生产园区,拓展焦炭及精细化工产品的产量。为持续为股东创造价值,本集团严密控制生产园区营运成本及开支,并密切监察生产园区营运效能。随著市场需求旺盛,本集团持续扩充焦炭产品年产能,并进一步精炼为己内酰胺(「CPL」)、合成氨、2-氨基-2-甲基-1-丙醇(「AMP」)等高端化工产品。
      由2021年开始,本集团亦与两家合资企业及一家联营公司携手在印度尼西亚苏拉威西省开发新的生产园区。于本年度已有四个焦炉投产,而苏拉威西生产园区焦炭年总产能目前为3.2百万吨。除首个海外生产园区外,本集团亦有七个生产园区位于中国河北省、山东省及内蒙古自治区,连同一个位于中国江西省的在建生产园区。本集团的拓展核心理念是以市场为导向,立足本集团2021年至2025年五年计划,增加焦炭及精细化工产品的年产量╱加工量。新生产设施终将投产,本集团整体产能将会持续增长,从而开拓更长更宽、涵盖超过60款(2023年:约60款)精细化工产品的生产链,目标为在长远未来依然保持本集团的焦炭及精细化工产品的产业领导地位,继续为股东创造价值。
      本集团纵向一体化的业务模式及在焦炭化工业生产链逾29年的经验使本集团能够拓展下游精细化工产品市场。目前,本集团有四个业务分部,包括焦炭及焦化产品生产、精细化工产品(包括氢能产品)生产、运营管理及贸易。
      于报告期内及直至本公告日期,本集团新订了四份运营管理协议,进一步拓展本集团于中国山东省、四川省、江苏省及内蒙古自治区的焦炭及焦化产品的业务布局,包括焦炭及苯胺精细化工产品领域。本集团自2014年起从事首项运营管理服务,本集团于过去十年积极发展运营管理服务。
      以下为本集团现有的四个业务分部:
      1)焦炭及焦化产品生产:生产及销售在本集团焦化设施加工、以外购焦煤生产的焦炭及一系列焦化产品;
      2)精细化工产品生产:使用本集团精细化工产品设施,将从本集团焦炭及焦化产品生产分部及第三方购买的焦化产品加工成精细化工产品,以及营销及销售包括氢能产品在内的该等精细化工产品;
      3)运营管理:向第三方工厂提供运营管理服务,并根据管理服务协议及委托加工合同销售该等工厂生产的焦炭、焦化产品及精细化工产品;及
      4)贸易:从第三方采购焦炭、焦化产品及精细化工产品,并营销、销售及分销该等产品。
      焦炭
      本集团坚持透过自身建造焦炭生产设施实现有机增长或与其他焦炭企业进行并购,集中拓展焦炭产能。过去,本集团曾于2020年12月成功完成收购山东省一组焦炭企业并以最短时间顺利融合本集团。
      于2024年,本集团并无进行任何新的焦炭企业收购事项,惟仍然透过将呼和浩特生产园区及苏拉威西生产园区的焦炭生产设施项目进一步整合,重点拓展产能。本集团另外也在苏拉威西生产园区分阶段兴建焦炭生产设施。
      另外,本集团为全国各省生产加工焦炭年产能820万吨厂房的第三方焦炭企业提供营运管理服务。
      精细化工产品
      本集团保持三条精细化工产品生产线,并进一步精炼生产氢能产品。四种不同的精细化工产品分类如下:
      碳材料类化工产品:
      煤焦油沥青、工业萘制苯酐、炭黑油
      醇氨类化工产品:
      甲醇、合成氨、2-氨基-2-甲基-1-丙醇(AMP)
      芳烃类化工产品:
      苯加氢、环己烷、环己酮、苯乙烯、己内酰胺(CPL)、聚醯胺6(PA6)
      氢能产品:
      高纯氢、液氢
      于本年度,本集团充分利用领先地位及先进生产链和科技优势,推进己内酰胺(CPL)及2-氨基-2-甲基-1-丙醇(AMP)等醇氨类化工产品的营运制造工作。CPL是生产聚醯胺6(PA6)和高温尼龙(因其强度和耐热特性而用于多种耗材的专用材料)的原料。AMP则是一种高附加值的精细化工产品,广泛用于高端漆料添加剂、化妆品、医药、农药、金属加工、二氧化碳吸收等。本集团的主导思想是对预期市场需求较大的精细化工产品生产线进行投资。
      对于新开辟的芳烃类化工产品市场,本集团新建年加工能力为36万吨的苯加氢生产线,并改造年加工能力为20万吨的苯加氢生产线,整合为一个规模优势显著且综合效益显著的单一生产园区,使唐山生产园区的年加工能力总计达到56万吨。这进一步巩固本集团作为世界最大焦化粗苯加工商的领先地位,增强本集团于苯加氢市场的影响力和竞争力。
      另外,本集团于本年度为全国各省加工╱生产煤焦油及苯胺年产能66万吨厂房的第三方化工企业提供运营管理服务。
      氢能产品
      除四个现有的业务分部外,本集团亦拟积极参与位于中国河北定州、内蒙古呼和浩特及河北邢台的氢气工业化计划。本集团矢志成为清洁及低碳氢气能源供应商。本集团聚焦于京津冀地区的氢气能源行业的高速发展,致力推进从氢生产、储存、运输以及加氢以至使用的全供应链发展,并透过智能氢供应遍及全国的战略性扩张、使用先进技术及提供更加面向客户的服务全面强化这项战略。
      于2024年,定州旭阳氢能有限公司顺利获得国家氢能及燃料电池汽车示范评价平台《低碳氢、清洁氢及可再生氢标准及评价》认证。本集团成为国内首批正式获得示范城市群清洁氢认证的企业之一。
      本集团于报告期内主要产品的平均售价(扣除增值税)如下:
      焦炭1,847.7煤焦油沥青3,981.0苯酐6,216.0甲醇2,047.3苯7,224.5合成氨2,203.1苯乙烯8,015.5己内酰胺10,836.3氢能产品(每立方米)2.28
      资本市场
      于报告期内,通过港股通持有的本公司股份数量约为303百万股。这反映了市场对本公司长期战略及发展的信心。本集团亦加强证券市场部团队建设,以中国、香港、亚太地区以至全世界的各类投资者为目标。我们透过每月投资者简报会、路演、生产园区参观、新闻稿、持续公布业务及运营最新消息以推广本公司,增加本集团运营的透明度并向公众展示本集团的运营。
      本集团与国内外投资机构及证券分析师沟通、举办反向路演、增进资本市场对本集团的了解及认识。本集团稳定的经营表现及策略规划备受资本市场高度认可及赞扬。本公司不仅是港股通的交易目标,亦获纳入恒生指数系列、富时罗素指数系列及MSCI指数系列等多支分级指数成份股。
      环保
      安全、环保及质量为本集团的命脉。报告期内,本集团积极推行制定进阶环境政策,致力建设绿色生产园区及绿色工厂,并积极推动环保技术创新。
      自成立以来,本集团持续在环保方面投资合共人民币93亿元,目标是在2030年及2060年实现碳达峰及碳中和。本集团专注于推动环保项目以达到氮氧化物、硫氧化物及VOC等污染物的超超低排放标准。
      本集团于2024年8月成立可持续发展委员会,将ESG管理提升至董事会层面,协助董事会管理本集团的可持续发展及ESG事宜。
      数字化
      本集团致力引领焦炭及化工产品行业的数字化进程,在销售-运输-生产-供应-研究的全过程中不断创新。本集团继续推动本集团各生产园区数字化或智能化工厂的建设和完善,并积极运用人工智能科技,务求实现焦炭及化工行业的「绿色、集聚、智能、高端」发展。
      此外,根据专注数字化转型、智慧制造、工业互联网、大数据和信息安全的国家五年计划,本集团决定展开自己的信息技术及数字化发展项目。为此,本集团持续沿「完全自动化、彻底自动化,完全信息化、彻底信息化」道路前进,并将工业互联网、智能制造与自动化设备及自动化控制系统的使用结合起来。
      研发
      驱动性创新引领本集团业务连续增长。本集团自本公司上市以来累积研发支出人民币43亿元,累计取得46项国家、省市级技术创新成果,累计获得261项省市级荣誉。
      本集团设立三级研发体系,包括研发委员会、总工程师及生产技术部,并拥有两家省级工程技术研发中心、三家省级技术创新中心、一家省级重点实验室、六家省级企业技术中心、六家省级工业企业(A级)研发机构、五家国家级检测中心以及博士后科研工作站、两家院士专家工作站等研发平台等。

业务展望：

本集团于1995年成立,直至2024年,已有逾29年的发展历史。本集团利用其在焦炭及精细化工行业的领先地位、经验、技术及数字化优势,通过以下发展策略大幅扩展四个关键业务分部以及氢能产品业务:
      (i)扩大业务运营及生产能力(包括高增值的化工产品及氢能产品);
      (ii)探索提供运营管理服务的市场机遇;
      (iii)建立及加强与主要客户及供应商的长期业务关系;
      (iv)扩展国内及国际贸易业务;
      (v)提升能源效率、环保及运营安全水平;及
      (vi)通过自动化及信息化技术提高核心竞争优势。
      以上发展策略乃根据本集团的竞争优势,透过综合业务模式制定,旨在分散国内外生产园区的风险。
      除上述发展策略外,本集团认为我们拥有九大竞争优势,使我们能够部署与执行发展策略,增强在焦炭及精细化工产品行业及氢气产品业务的领导地位:
      1.规模优势
      按产量╱加工量计,本集团是全球最大的独立焦炭生产商及供应商,拥有规模经济效益使本集团国内外的八个生产园区在成本、产品质量和客户关系方面更具竞争力。
      2.一体化优势
      纵向一体化业务模式有助于通过集中和统一化的管理提高本集团的生产效率,并实现协同效应及减少市场波动和价格波动所构成的影响。
      3.园区化优势
      所有的生产园区均位于地方政府部门批准的工业园内。生产园区邻近很多主要客户及供应商以及交通基础设施,如国家铁路网络、主要公路、高速公路及港口,可为本集团提供多种运输方式选择。
      4.成本优势
      本集团积极控制销售及服务成本、销售和分销开支、行政开支、融资成本和所得税开支。本集团基于自身信息化基础设施及经验,建立了全面成熟的备煤及配煤数据系统,同时扩大焦炭及精细化工产品与原材料之间的价差。
      5.集中营销优势
      本集团以市场为导向,所有产品均通过本集团运营的集中营销系统以「旭阳」品牌进行销售。本集团一般维持低水平的成品存货,采纳「零存货」政策并致力维持最低焦炭产品存货。本集团一般按定期生产计划生产,并按客户需求定期调整。
      6.研发创新优势
      研究及技术人员聚焦产品创新和能源及资源效率,优化生产过程,并将生产过程对环境的影响减低。另外,本集团也致力提高产品附加值、延伸产业链。
      7.自动化、信息化技术优势
      生产园区是高度自动化的,本集团建立了一个集中系统,连接制造执行系统(MES)、企业资源计划(ERP)系统以及北斗卫星导航系统。本集团还在其运营中使用移动互联网、云计算、物联网、大数据和智能制造技术。
      8.安全环保优势
      本集团采取多项措施与做法,减少业务经营对环境的影响,例如防止土壤污染、水污染及空气污染,以此减少对环境的负面影响。
      资源回收与再利用是本集团的另一个重点环境措施。本集团在炼焦过程中回收并重新利用有价值的焦化副产品,并以这些副产制造精细化工产品。本集团亦通过纵向一体化业务模型,重新利用生产过程中产生的热能,并对经过适当处理后的废水和其他液体进行重新利用。
      9.风险控制优势
      本集团借助现场客户服务人员监控客户的业务营运,包括但不限于存货水平、产量及销量,有助本集团及时了解下游对本集团产品的需求,调整本集团的生产计划,并缓和与价格波动和本集团产品需求变动相关的风险。
      业务前景
      展望本集团2021年至2025年的五年计划,本集团将采取不同经营管理及并购方式,以及与区域当地知名大企业成立合资公司,以提高焦炭及精细化工产品生产╱加工以及氢能产品的市场份额。
      整体而言,本集团寻求每一个实现不同产品及╱或分部内在价值的机会,例如引入投资者向本集团附属公司进行投资及与在香港及中国上市的公司合作,旨在创造更多股东价值。
      焦炭及精细化工产品
      展望2025年往后,本集团将通过扩大年度焦炭及精细化工产品生产╱加工能力,探索并瞄准潜在需求大、国内供应量相对较小的新型精细化工产品市场,并开展差异化运营管理服务,以提升深入、即时的市场影响力和售价能力,从而在国内外独立焦炭市场及部分精细化工产品市场继续提高市场份额。
      在湘东工业园萍乡生产园区,本集团正在开发新项目,建设年产180万吨焦炭的生产设施。另一方面,本集团将继续在国内外探索各色各样的潜在并购项目。本集团将利用更多不同国家的煤炭以及数字化新技术,寻求为本集团产品获得最优价差。
      本集团去年为全球第二大己内酰胺(CPL)生产商并计划加强CPL产能以在未来成为全球最大生产商。本集团亦计划于2025年部署年产能为5,000吨的2-氨基-2-甲基-1-丙醇(AMP)。AMP广泛应用于高端涂料、金属加工、药剂农药及化妆品,可大幅度改善颜色均匀性及减少挥发性有机物方面的整体表现。
      氢能产品
      本集团将积极参与中国不同城市(包括河北省的定州、邢台、保定以及内蒙古的呼和浩特等)的氢气工业化计划。本集团亦将在萍乡生产园区投资新建氢能产品项目。本集团矢志成为清洁及低碳氢气能源供应商。本集团聚焦于京津冀地区的氢气能源行业的高速发展,致力同时发展生产、储存、运输、加氢以至使用,以先进的技术和更加面向客户的服务将氢气的智能供应辐射至全国。于未来,本集团将探索在京津冀地区构建氢能母岛及能源综合站的机会。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。