中国高速传动（00658.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国高速传动（00658.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团主要从事研究、设计、开发、制造和销售广泛应用于风力发电及工业用途上的各种机械传动设备及商品贸易。于年度内,本集团录得销售收入约人民币22,075,470,000元(二零二三年:人民币24,077,148,000元),较二零二三年下跌8.3%;毛利率约为14.9%(二零二三年:14.1%)。本公司拥有人应占亏损约为人民币6,556,733,000元(二零二三年:溢利为人民币95,517,000元)。每股基本亏损为人民币4.010元(二零二三年:盈利为人民币0.058元)。有关下跌主要是由于就贸易业务的应收款项及预付款项计提重大减值拨备人民币6,681百万元。
      主要业务回顾
      1.风电齿轮传动设备
      多元化、大型化及海外市场发展
      本集团作为中国风电齿轮传动设备的领先企业,凭借卓越的研究、设计和开发能力,产品技术达到国际先进水平,成为海上大兆瓦风电齿轮传动设备产品与技术的领跑者。本集团风电齿轮传动设备产品广泛应用于陆上风电和海上风电,海上风电业务取得新的突破,13.6MW-20MW等大兆瓦级海上风电齿轮传动设备产品已批量交付客户。本集团深知面对日趋激烈的行业竞争态势,秉持长期主义是一种智慧且稳健的战略选择,唯有持续创新和研发才能在未来保持竞争力。为此,依托StanGear(滑动轴承)和NGCWinGear(滚动轴承)产品平台和核心技术平台,快速迭代优化产品设计,深耕计算分析技术、智能制造技术、材热控制技术以及试验测试技术等核心技术,为应对风电机组大型化、集成化、轻量化发展趋势奠定坚实的技术基础。同时,紧跟市场发展新趋势,积极开发海陆超大兆瓦、传动链集成化风电齿轮传动设备,深度整合数字技术,建设GearSight齿轮箱健康状态监测诊断IoT高齿云平台,并打造远程诊断中心,实现了风电齿轮传动设备产品全生命周期的高效管理。
      截至当前,本集团仍维持强大的客户组合,风电齿轮传动设备产品的客户包括中华人民共和国(「中国」)国内的主要风机成套商,也包括国际知名的风机成套商,例如GERenewableEnergy、SiemensEnergyWindPower、Suzlon、Nordex及Adani等。全球化的市场布局将有利于分散经营风险,本集团亦透过美国(「美国」)、加拿大、德国、新加坡及印度的附属公司,务求与现有和潜在的海外客户有更紧密的沟通、合作和发展。
      风电齿轮传动设备为本集团主要开发的产品。年度内,风电齿轮传动设备业务销售收入较去年上升0.7%至约人民币14,992,739,000元(二零二三年:人民币14,890,141,000元)。
      2.工业齿轮传动设备
      通过改变生产模式及销售策略来提升市场竞争力
      本集团之工业齿轮传动设备产品,广泛应用于冶金、建材、橡塑、化工、航天、采矿、港口及工程机械等行业之客户。
      近年来,本集团始终坚持工业齿轮传动设备绿色发展战略,以节能环保低碳为主线,深耕传动技术和拓展驱动技术,在重载传动领域进行产品技术升级换代,自主开发研制出具有国际竞争力的标准化产品、模块化产品及智能化产品,以及高效率、高可靠性和低能耗的机电控制集成驱动系统,以「品类齐全、层次清晰和细分精准」的产品定位和市场定位来推动销售策略和生产模式的转变,提升综合竞争力,进一步巩固市场优势。与此同时,本集团亦加强向客户提供及出售有关产品之零部件和整体系统解决方案,协助客户在不增加资本开支的同时提升现有的生产效率及降低能源消耗,实现客户多样化和差异化的需求,借以保持本集团在工业齿轮传动设备产品市场上的主要供应商地位。
      年度内,工业齿轮传动设备业务为本集团产生销售收入约人民币2,273,442,000元(二零二三年:人民币1,879,228,000元),比去年上升了21.0%。
      3.轨道交通齿轮传动设备
      凭借设计技术、密封技术及有效控制凸显环境友好性
      本集团轨道交通齿轮传动设备产品应用广泛,在高铁、地铁、市域列车及有轨电车等轨道交通领域,公司先后与行业内多家国内外知名企业建立长期合作关系,如中国中车、Alstom等。本集团轨道交通齿轮传动设备产品已获得国际铁路行业质量管理体系ISO/TS22163认证、铁路产品CRCC认证,并连续三年获得IRIS体系「银牌」认证,为进一步拓展轨道交通国际市场奠定了坚实的基础。目前,产品已成功应用在北京、上海、深圳、南京、香港及台北等中国众多城市的轨道交通传动设备上,同时亦成功应用在新加坡、印度、荷兰、法国、澳大利亚、巴西、阿根廷、加拿大、墨西哥、南非、突尼斯及埃及等多个国家和地区的轨道交通传动设备上。凭借优化的齿轮箱设计技术、卓越的密封技术以及对生产过程的有效控制,本集团轨道交通齿轮传动设备产品凸显出更胜一筹的环境友好性,产品深受使用者好评。
      年度内,轨道交通齿轮传动设备业务为本集团产生销售收入约人民币338,597,000元(二零二三年:人民币270,152,000元),比去年上升了25.3%。
      本地及出口销售
      年度内,本集团持续为中国机械传动设备的领先供应商。年度内,海外销售额约为人民币2,120,501,000元(二零二三年:人民币2,248,156,000元),比去年下跌了5.7%;海外销售额占本集团销售总额的9.6%(二零二三年:9.3%),较去年上升0.3个百分点。现时,本集团之国外客户的所在地主要是美国,以及欧洲、印度及巴西等其他国家和地区。

业务展望：

二零二四年,国际环境错综复杂,世界经济增长动能偏弱,地缘政治冲突加剧,贸易保护主义愈演愈烈;国内有效需求不足,新旧动能转换存在阵痛,部分企业生产经营困难较多。面对多重挑战,中国综合施策,有效提振了社会信心,经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进。国家统计局数据显示,初步核算,二零二四年中国国内生产总值(GDP)达到人民币1,349,084亿元,比上年增长5%。
      随着全球气候变化和环境问题日益严重,积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会普遍共识。风电作为清洁、可再生能源,将在能源转型中发挥关键作用。本集团作为风电齿轮传动设备的领先供应商,持续推进智能制造及数字化发展,提升企业精益制造能力和高质量管理水平,以创新发展和绿色发展为根基,坚持零缺陷的质量标准,不断增加研发投入,升级服务质量,致力于为全球市场提供多元化的风电齿轮传动设备产品及整体解决方案以及配套完善的售后服务体系。
      近年来,处于补贴退坡与抢装潮后的风电行业,迎来了前所未有的挑战。为了应对市场变化,众多风电企业纷纷投身于价格战的漩涡之中。风机大型化快速推进,迭加行业竞争加剧,风电产业链成本与价格快速下降,过度内卷引发的「价格战」给产业的健康发展带来了巨大挑战。在此背景下,部分风机企业选择自主研发风电齿轮箱替代外购,直接压缩了自由市场在整个行业销量占比;此外,风机产品的价格持续低位运行,导致了风电齿轮箱自由市场的价格持续走低,这无可避免地拖低本集团的风电齿轮传动设备价格。面对当前的价格承压,大型化机组凭借更高的发电效率和更低的度电成本,成为市场的主流选择,国内的风机制造业已从最初的差异化竞争全面转变为大型化产品的赛跑。风力发电齿轮传动设备作为风机的必要部件之一,风电机组的大型化要求齿轮箱也大型化,进而对风电齿轮箱的性能提出更高要求,齿轮箱企业创新压力加大。在行业降本压力和风机大型化趋势下,作为风机零部件的公司置身多维度竞争局势,于风电齿轮箱业务领域的高质量和高性能发展面临挑战。
      紧随行业发展大势,本集团工业齿轮传动设备业务以可持续发展理念为导向,注重在清洁能源、低耗和高效领域的持续创新与投入,通过绿色研发和绿色制造,致力于提升产品竞争力。本集团持续完善「标准化、模块化、系列化」产品体系,引领工业齿轮传动技术朝着「四高三低」(高功率、高速度、高承载、高精度;低功耗、低振动、低噪音)的方向发展。同时,本集团以驱动技术为核心,打造「集成化、智能化、数字化」的驱动产品体系,携手海内外客户,依托全球强大研发体系,不断探索创新,开发出一系列智能互联产品,为全球客户提供齿轮传动产品智能化、定制化解决方案,促进自身综合竞争力不断增强。面对行业机遇,本集团将继续加大研发投入,深化技术积累与产业沉淀,完善生产与服务布局,强化全生命周期服务能力,深化客户合作,紧跟客户需求,不断推出更多先进的产品和技术,全面满足客户差异化需求,不断巩固自身在工业齿轮传动设备产品市场中的领先地位,推动行业技术进步和高质量发展。
      本集团轨道车辆传动产品已广泛涉及地铁、有轨电车、城际、高铁车辆和机车等应用领域,先后与多家国内外知名厂商建立长期合作关系。秉承「零缺陷的理念与流程」,本集团致力于为全球客户提供安全、可靠、宁静的齿轮产品,并提供全系列轨道交通齿轮传动装置解决方案。本集团生产及销售的60,000余台轨道交通齿轮箱稳定运行全球各地的各类车辆装备上,产品深受用户好评。本集团在轨道交通传动设备领域的地位愈发稳固,伴随着品牌声誉的不断提升,必将为本集团轨道交通齿轮传动设备业务的高质量发展注入了源源不断的活力。
      二零二五年,本集团将继续围绕「创新思维、零缺陷质量、专业服务、贴近客户」四大核心竞争力,不断加大创新投入,丰富产品矩阵,提升产品质量及服务水平,为本集团的高质量和智能化发展开辟新天地。同时,本集团亦将继续紧握全球市场脉搏,充分挖掘国内外市场潜力,积极拓展新客户和新领域。作为绿色智能制造的践行者,本集团将继续以「为人类文明传递进步动力」为使命,将可持续发展理念全面融入核心管理策略,并逐步推行至全球业务与运营实践中,推动行业的绿色低碳发展。

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