瑞普生物（300119）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞普生物（300119）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    根据中国证券监督管理委员会的行业分类标准，公司所处行业为医药制造业中的兽用药品制造行业。公司为经济动物及伴侣动物提供全生命周期的疫病防控产品及服务，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一，也是国家重大动物疫病（高致病禽流感、口蹄疫）防控疫苗生产企业。

    1、动保行业

    （1）行业规模

    根据中国兽药协会《2023年度兽药产业发展报告》，中国兽药产业总销售额696.51亿元，平均毛利率30.58%。近十年来，除2018年和2022年有所下降外，产业整体呈上升态势，销售额年复合增长率为6.16%。截至2023年末，全国共有1620家兽药企业，与海外相比产业集中度相对分散。其中，生物制品企业177家，销售额162.76亿元，27家大型企业销售额占比73.36%；药品企业1443家，销售额533.75亿元，58家大型企业销售占比54.22%。

    从市场结构分析，2023年，我国生物制品市场规模162.76亿元，同比下降1.76%；原料药市场规模176.26亿元，同比增长1.87%；化药制剂市场规模299.02亿元，同比增长5.54%；中兽药市场规模58.47亿元，同比增长13.69%。“十三五”以来我国全面实施兽用抗菌药使用减量化行动，中兽药、饲料添加剂、酶制剂和微生态制剂等替抗产品将充分受益，市场容量或进一步扩大。

    从使用动物角度分析，全球兽药市场中宠物用兽药产品所占的份额较大，2023年宠物及其他兽药产品销售额为173.4亿美元，占全球兽药市场总销售额的44%。2023年我国宠物及其他兽药产品销售额占我国兽药总销售额不到10%，与全球市场结构明显不同。由此可见，随着我国养宠人群和宠物数量的增多、宠主防疫保健意识提升，中国宠物兽药市场规模的增长空间巨大。

    从出口情况分析，2023年全球除中国市场以外的兽药销售额为394亿美元；我国兽药产品出口额为61.77亿元（约8.59亿美元），其中：原料药占出口总额的71.30%，化药制剂占出口总额的27.38%，生物制品占出口总额的1.33%。受海外兽药注册政策的影响，我国兽药出口总额较小、生物制品出口额较少，国际市场开拓是中国动保企业扩张的重要战略。

    （2）竞争格局

    中国动保行业呈现向头部聚焦、动态化竞争格局。受养殖业集约化加速、猪周期盈利波动及成本压力的影响，养殖企业在兽药采购中议价权加重，倒逼动保企业优化成本并强化大客户综合价值服务能力。动保行业竞争核心转向技术创新（如基因工程疫苗、创新药）、全链条成本管控与全养殖周期综合服务能力，以“高质量产品+疫病监测预警+标准化疫控方案+管理服务”模式赋能养殖端降本增效需求。动保行业产品同质化严重、产能过剩及低价竞争扰乱市场生态，加剧行业结构性分化。头部企业凭借技术与资本优势，通过并购扩张与养殖企业共建产业生态，协同加速市场整合，中小企业则聚焦细分领域专业化突围。

    2、下游行业

    按产品使用领域划分，公司产品主要应用于经济动物和伴侣动物，具体情况如下。

    （1）经济动物动保产业

    ①下游养殖行业景气度复苏

    2024年畜禽养殖总体稳定，养殖产业呈现“禽增猪减”的分化格局。国家统计局数据显示，2024年全国猪牛羊禽肉产量9663万吨，比上年增长0.2%；其中：禽肉、牛肉产量分别同比增长3.8%、3.5%，猪肉、羊肉产量分别同比下降1.5%、2.5%。价格方面，饲养动物及其产品生产者价格同比上涨0.2%，养殖行业景气度有所恢复。

    禽产业链景气度有待恢复。2024年家禽出栏量稳步增长，全年出栏量173.4亿只（同比增长3.1%）、禽肉产量2660万吨（同比增长3.8%），年末家禽存栏64.8亿只（同比下降4.5%）。禽肉消费占比持续提升，2014-2024年我国禽肉消费占比由19.6%提升至26.3%。2024年家禽产业链价格有所分化，上游父母代白羽鸡苗销售处于盈利状态，下游白羽毛鸡养殖利润相对低迷；黄鸡全年实现较好盈利。

    生猪方面，2024年受产能去化影响，出栏有所下降，全年出栏量70256万头（同比下降3.3%）、猪肉产量5706万吨（同比下降1.5%），年末生猪存栏42743万头（同比下降1.6%）与能繁母猪存栏4078万头（同比下降1.6%，处于绿色区域）双降，预示2025年生猪供应或进一步收缩。价格方面，全年生猪均价16.8元/公斤，同比+11.8%，行业景气度明显提振。

    ②养殖业生物安全防控水平提升

    近年来受环保政策趋严、养殖用地稀缺、畜禽价格周期性波动、食品安全及动物疫病等因素的影响，畜禽养殖行业集中度不断提升。根据农业农村部统计，2024年全国畜禽养殖规模化率达到73%。规模化养殖场与散户相比生物安全防控更加规范，通过动物疫病防控及生物安全体系建设逐步降低死淘率、降低料肉比、提升人工效率，达到降本增效的目的。

    （2）伴侣动物动保产业

    ①宠物动保市场快速增长

    随着国民生活水平的提高，养宠人群不断扩大，近年中国宠物医疗市场量价齐升。《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年中国城镇犬猫数量为1.24亿只，较上年增长2.1%；城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3002亿元，较上年增长7.5%。HealthforAnimals在《动物卫生领域的全球趋势2022年展望》中指出，宠物领域的动保销售额在快速增长，到2021年全球头部动保公司的宠物动保产品的销售占比为52.7%，已超过经济动物。

    从市场结构来看，近年来宠物医疗占比保持稳定,2024年宠物医疗消费规模约840亿元，占比为28%（其中，诊疗体检占比15.8%，药品疫苗占比12.2%），为仅次于宠物食品的宠物第二大消费市场。2018-2023年宠物主对于正规药物及诊疗服务的使用量持续提升，单宠年度平均医疗总消费由370元提升至677元。

    ②宠物驱虫药和生物制品等细分市场存在显著国产替代空间

    随着宠主对疫病威胁认知的不断提高，宠物健康防护意识显著增强，疫病预防保健与治疗药品的应用已成为宠物医疗服务中的重要组成部分，推动了药品研发的创新和市场推广。从产品结构上来看，驱虫药和疫苗仍然是宠物动保增长的核心驱动力。随着国产宠物药品、疫苗的自主研发能力和创新水平不断提升，产品不仅在质量上得到了显著改善，其疗效和安全性也在不断提升，部分产品已达到或超越国际领先水平，推动了国产化替代进程的加速。

    3、公司所处的行业地位

    公司始终致力于动物与人类健康，为经济动物与伴侣动物提供全生命周期健康解决方案。公司拥有111项新兽药注册证书（其中宠物类新兽药证书17项）、超过500个产品批号、12个规模化生产基地、99条生产线，是集生物制品、药物制剂、药物原料、功能性添加剂四位一体的中国规模最大、产品种类最全的动物保健产品生产商与服务商之一，也是国家重大动物疫病（高致病性禽流感、口蹄疫）防控疫苗生产企业。

    公司拥有“国家企业技术中心”“国家地方联合工程中心”“农业农村部生物兽药创制重点实验室”等6个国家级创新平台，是兽药行业唯一科技部试点联盟“国家兽用药品产业技术创新战略联盟”的发起者和理事长单位；荣获“国家农业产业化龙头企业”“国家知识产权优势企业”“中国造隐形冠军”和“滨海新区质量奖”等荣誉；公司是国内首批、天津首家通过兽药GMP认证的企业，也是我国兽药行业首家同时通过新兽药临床前评价(GLP)和临床评价(GCP)的企业。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    1、主要业务

    公司是一家服务于动物健康产业的高新技术企业，主要业务领域为兽用生物制品、兽用药物制剂（化学药品、中兽药、消毒剂等）、兽用原料药、兽用功能性添加剂的研发、生产、销售及动物疫病整体防治解决方案的提供。截至报告期末，公司旗下拥有20多家分（子）公司、12个规模化生产基地、99条生产线，兽药产品批准文号及饲料添加剂备案超过500个，涉及猪、鸡、水禽、牛、羊和宠物用药品、疫苗、消毒剂、清洗剂和功能性添加剂，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一，也是国家重大动物疫病防控疫苗生产企业。

    2、公司重点产品

    3、公司商业模式

    （1）采购模式

    公司实施集团集采一体化战略，供应链业务群组（SCBG）下设立供应商开发部，统筹各供应链业务单元（SCBU）主要原材料及设备的集中采购，发挥集采的成本、质量和效率优势，实现降本增效及供应链体系一体化高效运转。

    公司严格按照《供应商管理制度》《供应商评审制度》等内控制度，开展供应商开发、评价和管理工作。供应商开发部通过供应商筛选、考察、物料小试、中试等程序确认合格供应商名录，定期会同审计部、SCBG协同部门开展供应商评级及审计，对不合格供应商进行整改、降级或禁用，以促进供应商的持续改进和优化，提高采购产品交付质量。

    （2）生产模式

    公司采用客户订单导向加需求预测的生产模式。交付与客户成功部根据客户信息预测需求，制定季度、月度产品销售计划。交付计划部根据销售计划，并结合实际生产能力、产品生产周期、现有库存量和安全库存量等因素制定产品月季度生产计划，统筹排产、物料采购执行、仓储物流等横向拉通管理工作。

    公司秉持“质量决定生存品质赢得信赖”的质量理念，生产部门按照生产计划严格执行新版兽药GMP要求组织产品生产，确保原辅料、包装材料、中间产品和成品符合工艺规程的要求和企业内控质量标准；对每件产品的各生产工序进行规范记录，以实现产品质量的可追溯性；严格记录各项生产活动，逐月汇总生成报表，用于技术指标分析和财务成本统计、核算与分析，便于管理层根据各项指标变化统筹研发、工艺、精益生产、供应链、职能服务等不同部门的整体管理与协调工作，持续提高产品品质、降低生产与运营成本、提升整体经营收益。

    （3）销售模式

    公司销售模式按照销售对象及销售方式的不同，分为直销、经销商渠道和政府招标采购三种模式：

    直销模式

    近几年，大型养殖企业在资本的推动下快速扩张，养殖企业集团化、规模化快速聚集，疫病已成为影响养殖企业效益的最重要因素，因此大型养殖企业与国内头部优秀动保企业的合作更加紧密。公司锁定家禽TOP300、家畜TOP100、水禽TOP30、反刍TOP30的养殖集团和大型规模养殖场，已与国内众多头部养殖集团建立战略合作关系，以优质产品、高品质和体系化服务，从核心疫病监测与诊断、生物安全防控体系建设、种商健康养殖、养殖成本管控、上下游供销精准对接等多个维度为养殖集团提供高效的专业服务和解决方案，提升公司产品在养殖集团销售占比及市场覆盖率。

    在宠物板块，公司与国内头部宠物连锁医院瑞派宠物医院建立战略合作关系，借助瑞派宠物医院品牌、渠道及医生优势，共同大力推广公司宠物药品和疫苗；同时，公司建立完善的线上销售渠道，直接触达终端宠主，持续提升公司品牌影响力。

    经销商渠道

    我国中小养殖场、合作社、家庭农场、散户等多形态中小规模养殖和终端养殖户仍然占据较大比例，是我国乡村振兴和农民增收的重要领域，其疫病防控水平和饲养管理水平远低于大型专业养殖集团。公司继续加大全国重点养殖区域龙头养殖企业和终端养殖户的开拓力度，以覆盖家禽1500个重点养殖县、家畜1000个重点养殖县为目标，鸡、猪、水禽、反刍四线并进。目前，公司形成了销售人员+技术行销人员双向赋能的经销商模式，通过市场推广策划、产品和养殖技术培训和区域推广会，共建标杆客户；内外部专家相结合，展开多频次的线上线下服务模式，为经销商及终端客户答疑解惑，为健康养殖保驾护航。在深度合作、共创共赢的理念指导下，持续向经销商导入新理念、新思路、新方法，共建新路径、新能力，提升经销商的市场应对力和综合水平，从而提升公司在养殖终端的品牌影响力，实现公司与经销商、养殖场户的三方共赢。

    在宠物板块，公司收购了中瑞供应链平台，截至报告期末已覆盖全国7000家宠物医院、3400家宠物店，为宠物医院和宠物店提供境内外宠物医疗药品、疫苗、宠物诊疗器械等医疗相关产品的代理及统一采购供应。公司已构建专业技术行销团队，通过圆桌会议、研讨会议等赋能经销商，强化价值链管理，加速对B端与C端客户的触达，相互强化客户粘性与提升服务能力。

    政府招标采购

    各省、自治区、直辖市人民政府兽医主管部门按照农业农村部强制免疫计划，对口蹄疫、高致病性禽流感、布鲁氏菌病等病种实施强制免疫，并根据本行政区域内动物疫病流行情况增加强制免疫品种和免疫区域，相关疫苗由政府统一招标采购。公司按照相关规定参加政府招标采购。报告期内，公司的禽元-重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗（H5N2rHN5801株+rGD59株，H7N9rHN7903株）、瑞泰净-口蹄疫O型、A型二价3B蛋白表位缺失灭活疫苗（O/rV-1株+A/rV-2株）等多款疫苗，被列入国家批准使用的政府招标疫苗名录。

    2020年11月23日，农业农村部发布《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，提出2022年全国所有省份的规模养殖场户实现先打后补，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户，2025年逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。公司拥有覆盖全国重点养殖县的完善的经销商网络，并与全国主要养殖集团已建立深度合作关系，在强免疫苗市场化的背景下，将全力提升市场份额。

    （4）服务模式

    公司在继续完善疫病防控技术服务体系与团队建设的同时，加强了在种畜禽及商品代质量评估、饲养管理、疫病研究、食品安全等方面服务能力建设工作，致力于为客户提供全方位、多元化的服务。公司设立渤海农牧监测诊断中心和解决方案部，配备专业化的检测团队、先进的检测设备、规范化的检测平台、标准化的检测流程以及解决方案专家，专业化、信息化地进行大数据精准分析，为客户提供疫病预警、疫病诊断及精准解决方案，以进一步提升公司体系化的技术服务水平；同时，充分发挥公司兽医临床专家的资源优势，通过疫病快速精准诊断、科学有效的疫病控制和净化方案，实现技术服务升级；通过市场网络建设，高效的物流服务，快捷的疫病诊断服务，为客户提供系统化解决方案，助力客户养殖指标的提升，为客户实现价值增值。

    （5）研发模式

    公司确立了“自主研发+联合创新开放研发”的研发模式，依托生物制品研究院、药物研究院、武汉原料药研究院、华南生物高致病性禽流感研究院及渤海联合研究院五大研究院，并联合国内外一流的科研院所、大专院校、动保企业，针对行业重大动物疫病、影响产业未来发展的重大关键技术开展研发创新。

    公司着力构建以客户为中心的集成产品开发流程（IPD），充分发挥“一体化、端到端”的研发服务平台优势，在能力和规模方面为客户赋能；建立健全动物疫病监测和疾病预警的防控管理体系，紧密跟踪动物疫病动态变化以及客户需求，打造涵盖多品类、具备高品质的产品集群；搭建专业的“一体化、流程化、可控化、可视化、知识化、项目全周期”的项目管理平台，监督和推进项目整体进度和交付物质量。

    4、业绩驱动的主要因素

    （1）产品服务模式升级，赋能客户降本增效

    我国畜禽养殖业集约化、智能化、专业化程度不断提升，养殖密度上升、饲料端禁抗等因素促使疫病风险增加，市场对高效、便捷、低残留兽药的需求愈发迫切。公司坚持“以价值服务为导向，聚焦大客户战略”，以“高质量产品+疫病监测预警+标准化疫控方案+管理服务”模式赋能养殖端降本增效需求，已与多家头部养殖集团形成战略合作关系，从供应链走向产业生态链，构建事业共同体；凭借品牌、产品质量、研发实力等诸多优势，逐步扩大市场份额。

    （2）技术驱动创新，构建差异化产品矩阵

    公司紧密贴合市场需求，锚定养殖行业及宠物需求与痛点，依托AI药物研发平台、蛋白表达亚单位疫苗平台、mRNA疫苗平台、GLP/GCP评价平台等核心技术平台，聚焦第三代疫苗与新型药物，持续拓展创新生物医药研发管线。公司2024年研发投入23835.22万元，占营收比例7.76%。公司已建立高品质、多元化、全品类的产品矩阵，成功培育超过50个千万级单品，铸就差异化产品竞争优势。

    （3）聚焦客户需求，家畜板块蓄势待发

    经过多年布局，公司在猪、牛、羊等畜用疫苗、药品及饲料添加剂等方面打造了丰富的产品群组，积极通过工艺改进提升产品质量，猪繁殖与呼吸综合征疫苗、乙脑疫苗、奶牛乳房注入剂等产品竞争力位于行业前列。公司与家畜大型养殖集团建立战略合作关系，并积极拓展反刍兽市场，完善营销网络布局。公司完成口蹄疫疫苗资产的战略收购，业务版图延伸覆盖口蹄疫疫苗，促进家畜板块进入高速增长。

    （4）完善市场快响机制、智慧检疫系统提高客户服务效率

    公司深化内部变革，优化组织架构及流程，提升公司内部管理效率。坚定以客户为中心，打造“端到端”服务体系，建立市场快响机制，提升客户服务效率。坚持数智化转型，推进智能工厂、财务共享等布局，全面推行精益管理，实现生产效率提升、成本优化。

    （5）战略突围，开辟第二增长曲线

    公司坚持价值导向，积极发展宠物医药、合成生物、国际业务等新业态。宠物板块已形成“疫苗、药品、保健品”三大产品布局，二十余款产品，布局了基于mRNA技术的猫四联疫苗、猫传染性腹膜炎病毒疫苗、口服剂型驱虫药等研发管线，充分发挥“产品+供应链+医疗”的多管线协同优势，增强市场竞争优势，推动宠物医疗事业迈向高质量发展。公司围绕大健康领域开展合成生物应用研究，与中国科学院天津工业生物技术研究所等科研院所开展深度合作，积极推动相关项目产业化落地，加速完善合成生物产业布局。公司坚定推进出海战略落地，加大海外产品注册步伐，推进生产工厂通过海外GMP认证。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术创新优势

    公司创新团队以3名工程院院士、16名行业知名专家领衔，拥有“国务院特贴专家”、“国家万人计划”人才、“国家特支计划”人才、“中国兽药典委员会委员”、“中国兽药评审专家”等国家级人才8人；天津市有突出贡献专家、天津市中青年科技创新人才等省级人才27人，20余位研发人员被聘为浙江大学、南开大学、天津大学、天津科技大学、华中农业大学等高等院校的硕士生或博士生导师。学科人才涵盖动物医学、药物化学、药物制剂、药物分析、发酵工程、药理学、毒理学、细胞生物学、兽医病理学、动物传染病学、生物技术、微生物学、生物工程、基因工程、免疫学、分子生物学等多个学科领域，公司创新团队规模与能力均居行业前列。公司近年来重点在新靶点、新结构、反向遗传技术、蛋白表达技术、替抗技术、抗体药物技术、核酸疫苗（DNA和mRNA）技术以及合成生物等领域引进高端人才。

    公司拥有“国家企业认定技术中心”“国家地方联合工程研究中心”“农业农村部生物兽药创制重点实验室”“博士后工作站”“院士工作站”“国家级众创空间”等国家级创新平台以及“天津市兽药技术创新中心”“天津市新药AI研发重点实验室”“天津市动物健康创新联合体”“动物用生物药产业链创新联合体”“天津市新型兽药工程技术中心”“天津市动物化学药物制剂企业重点实验室”等省级创新平台，子公司天津渤海农牧产业联合研究院有限公司被认定为天津市第一批产业技术基础公共服务平台，先后多次通过了CMA、CNAS、GCP、GLP认证以及复评审。

    公司拥有实验室2.85万平方米、实验动物房3.62万平方米、创新孵化器9600平方米、学术报告厅与研发办公区等附属设施6000平方米。公司与天津科技大学共建生物医药领域的“现代产业学院”，与天津农学院共建了“教育部研究生科研实训基地”“天津市畜禽基因工程疫苗工程技术研究中心”等多个协同创新平台；与天津市畜牧兽医研究所建立“天津市畜禽传染病诊断与防治工程技术研究中心”；与中国科学院天津工业生物技术研究所下属天津国家合成生物技术创新中心有限公司联合组建“天津市生物制造创新联合体”；公司与中国农科院哈尔滨兽医研究所、中国农科院兰州兽医研究所、中国农科院上海兽医研究所、中国农业大学、华中农业大学、华南农业大学、扬州大学等30余家国内外知名科研院所建立了长期稳定的合作关系。

    公司已形成涵盖新靶点筛选、新结构发现、新毒株构建、新病原分离鉴定、新型佐剂、新剂型创制、关键工艺技术与基因工程技术攻关、中试放大生产（GMP）、新兽药临床前评价（GLP）、新兽药临床评价（GCP）以及新兽药注册申报为一体的新兽药创新开放平台，科学性、合理性、系统性的科研组织与管理模式，形成了新兽药创制全过程的无缝连接。其中，公司拥有宠物GCP评价项目资质7项，为国内最全，已建立50多个评价模型，为我国宠物新药研发提供快速、高效的评价服务，推动我国宠物医药国产化进程，促进宠物精准医疗。

    公司生物制品研究院紧盯国际生物科学前沿技术，聚焦新型疫苗与疫苗关键工艺，形成引领动物疫苗产业持续创新的能力。公司继续加大对家禽、猪、宠物、水禽、反刍动物、水产和诊断试剂等领域研发平台的投入，持续扩展产品管线，涵盖了从项目概念形成、市场洞察、项目论证、产品立项、研究开发、小试生产、产品评价、中试放大生产、临床试验、注册申报以及产品上市的全流程；平台成功开发的猫三联疫苗打破进口垄断，同时在mRNA疫苗领域有多个产品的战略布局。工艺技术开发上，具备细胞规模化悬浮培养平台、抗原高效纯化平台、新型佐剂/耐热保护剂平台、细菌高密度发酵平台等多个行业关键技术平台，成功开发出多个悬浮细胞、畜禽和宠物新型佐剂和抗原纯化关键工艺技术，可快速构建产品有效组群。基因工程技术开发上，囊括了反向遗传技术、基因编辑技术、蛋白表达技术、载体构建技术、核酸（DNA/mRNA）疫苗和抗体药物在内的多个基因工程技术平台，实现了有效免疫蛋白的高效表达、疫苗1日龄/胚内免疫、突破母源抗体干扰，研制出安全、有效、质量可控的高端高效产品，提升产品核心竞争力。

    公司药物研究院，在原料药研发上构建了新晶型药物研究、创新药设计筛选、杂质制备及结构解析、手性药物合成、体外活性测试、药物靶标验证测试、成药性评价等多个新药设计筛选技术平台，涵盖新药研发的全周期，从药物的发现、合成、纯化到体内外相关性研究，聚焦于开发高效、安全新分子实体特效药，加速候选新药研发速度，已在药物新晶体、化合物新结构等领域形成了几十项创新发明。药物制剂研发方面形成了自微乳胶束增溶技术、微囊微球包被技术、微球及脂质体技术、长效混悬纳米晶体技术、固体分散体增溶技术以及复方制剂技术为核心的多个领先技术平台，成功产出替米考星肠溶颗粒、癸氧喹酯干混悬剂、环孢素内服溶液、盐酸恩诺沙星颗粒等多项填补国际空白的创新药物制剂。中药与天然植物研发方面形成了多种疫病动物体内外相关性评价模型，可以快速获取中药有效成分或有效部位群，研制安全、有效、质量可控的现代中兽药及天然植物添加剂，成功产出救必应提取散、虎芪参榆口服液、茯苓提取物添加剂等成果。微生态方面在功能菌构建、高密度发酵、分离纯化、噬菌体筛选等方面实现了技术突破，可以快速为健康养殖提供有效的临床解决方案。公司主持承担了国家“十四五”重点研发计划“揭榜挂帅”榜单项目《动物疫病综合防控关键技术研发与应用》中的子课题《抗寄生虫新药靶标的发现及新兽药筛选》研究，通过开展新兽药靶标挖掘与新药效结构发现，加速原创新兽药诞生。未来，公司将进一步加大家禽、家畜、水禽、水产、反刍、宠物等产品的自主研究开发力度，突出创新主体地位，解决多种关键共性技术和瓶颈技术，保证产品的安全性和有效性，对提高我国兽用原料药、化学制剂、中药和添加剂的品质、产品的更新换代和促进行业的科技进步和可持续发展做出贡献。

    （二）产品品类优势

    公司共建有12个规模化生产基地，拥有99条产品线，涉及兽用生物制品、化药制剂、中药制剂、功能性添加剂、消毒剂、原料药六大领域，产品主要用于家禽、家畜、宠物、水禽、反刍等动物疫病的预防、诊断、治疗、监测、环境消杀及保健。公司产品品类齐全，拥有587款产品，其中生物制品122种、化学药物制剂216种、中兽药102种、清洗消毒类35种、功能添加剂101种、原料药11种。产品已基本覆盖了畜禽养殖业所面对的主要动物疫病，在基因工程疫苗、多联多价疫苗、新晶型药物制备等前沿领域具有领先优势，是国内兽药行业产品种类规格最全、生产规模最大的企业之一，同时也是国内在生物制品、制剂和原料药领域均具有较强竞争优势头部企业之一。

    （三）营销渠道优势

    公司根据市场变化和战略目标，不断变革营销体系，建立导向冲锋的组织架构，优质资源向战略业务倾斜。以“为客户提供高效解决方案”为宗旨，建立起“高品质+可信赖+快响应”的全方位技术行销服务体系，根据客户端需求变化不断创新服务模式，强化客户战略合作深度。

    公司已建立了覆盖国内主要养殖市场的营销服务网络，以“直销+经销”的模式辐射各类型的养殖企业和养殖户，服务全国千个重点养殖县。公司销售人员定期接受技术培训，不断丰富专业知识、提高营销技能，实现技术服务型营销。公司推行“铁三角”服务模式，市场营销、解决方案与产品线三线互锁，研究院、生产基地、营销中台等各部门提供高效支撑，快速了解和响应客户需求，高效赋能养殖企业畜禽健康管理、常规疫病管控和核心病原净化。

    在宠物板块公司不断深耕产业生态系统构建，布局形成了“优质经销商+三瑞齐发（公司、瑞派宠物医院、中瑞供应链渠道深度协同）”纵深拓展的销售渠道护城河，形成了强劲的营销渠道网络，打造了国内独有的宠物药品、疫苗销售渠道的核心竞争力。

    （四）品牌优势

    公司自成立以来，一直专注于兽用药品和生物制品研发、生产、销售，并为畜禽养殖集团和规模养殖户、宠物医院提供高品质的技术服务，在兽用药品行业“瑞普”已成为引领性的动保品牌，受到了客户的高度认可。

    报告期内，公司获得的主要荣誉：

    瑞普生物荣获中国技术市场协会颁发的“第十二届中国技术市场协会金桥奖一等奖”；

    瑞普生物合成生物项目入选2024年度天津市滨海新区未来产业标杆应用场景；

    瑞普生物、瑞普天津、瑞普高科荣获天津市工业和信息化局颁发的“2024年度天津市智能工厂”称号；

    瑞普生物被天津市科学技术局认定为“2023年度天津市百强科技领军企业”“天津市科技领军企业”；

    子公司瑞普保定“鸡新城疫、传染性支气管炎二联耐热保护剂活疫苗关键技术研发与应用”荣获河北省科学技术厅颁发的“河北省科技成果证书”；

    子公司华南生物“重组禽流感病毒(H5+H7)三价灭活疫苗”荣获广东省高新技术企业协会颁发的“广东省名优高新技术产品证书”；

    子公司必威安泰荣获内蒙古自治区兽医学会颁发的“内蒙古自治区首届兽医科学技术推广成果奖”；

    瑞普生物荣获“2024中国宠物医疗行业年度品牌盛典”颁发的“年度科技创新品牌奖”“年度经典药品品牌奖”等奖项；

    瑞普生物荣获宠物营养健康创新与发展大会颁发的“宠物健康行业最具产品力品牌”；

    瑞普生物通过中国品牌建设促进会“品牌价值评价”审定，“品牌强度”位列农业领域第八名；

    瑞普生物荣获中国质量检验协会认定“全国动保行业质量领先企业”“全国质量检验信得过产品”“全国质量检验稳定合格产品”；

    瑞普生物荣获国家动物健康与食品安全创新联盟颁发的“2024年度杰出贡献奖”；

    瑞普生物荣获“第18届中国上市公司价值评选”——新质生产力50强；

    瑞普生物及瑞普天津、必威安泰等多家子公司荣获“2023年纳税信用等级A级评价”；

    瑞普生物荣获中共天津港保税区委员会颁发的“2024年度助力乡村振兴优秀社会责任奖”；

    瑞普生物windESG评级A级，位于动保行业第一。

    （五）企业文化引领优势

    公司重视企业文化建设，秉承“前瞻、创新、正直、分享”的经营理念，以“成为国际一流的高科技生物企业，为客户、员工、股东和商业伙伴提供实现美好梦想的机会”为愿景，以“致力于最有竞争力的产品与服务，持续为客户创造最大价值”为使命，坚持“以客户为中心，以奋斗者为本，敢为人先，使命必达”的价值观。全面推动军功章文化建设，将公司管理理念、管理体系与公司运营相结合，努力探索、创新企业发展模式，升级管理体系，发扬“奋斗、实干、有效”精神，保持公司在技术开发、营销服务、供应链管理、人力资源管理等领域上的先进性，持续提升公司竞争力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，全球动保行业处于深度调整期，市场集中度加速提升，头部企业凭借资源与规模优势，不断扩大市场份额；技术创新迭代明显提速，基因工程疫苗、mRNA技术平台等前沿技术成为行业竞争焦点；养殖端规模化进程加快，对高品质动保产品需求上升，动保同质化产品利润率收窄，宠物医疗市场持续升温。在此背景下，公司加大研发投入，在前沿技术领域持续深耕。通过“研产销”全链路数智化改造，实现智能生产与精准成本管控。深化“大客户战略”，与规模化养殖集团紧密合作，同时大力拓展宠物医疗蓝海市场，加速国际化业务布局。随着行业产能出清，头部企业回暖趋势逐步显现，公司将继续秉持科技创新理念，在产业变革中把握新机遇，实现可持续、高质量发展。

    报告期内，公司实现营业收入30.7亿元，较上年同期增长13.32%；归属于母公司的净利润3.01亿元，较上年同期下降33.70%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润2.81亿元，较上年同期下降11.84%。主要经营情况如下：

    （一）深化变革，流程重构，释放变革源动力

    报告期内，公司持续将“以客户为中心”作为战略转型与内部变革的核心导向，推进内部变革优化流程。通过引入先进的流程管理理念和工具，消除流程中的冗余环节和低效节点，在集团层面，精心设计并运行9大流程，成功输出流程文件1.0版本，上线48条核心子流程，有效提升了工作效率和管理精度。同时围绕客户需求，全力打造“端到端”服务体系，构建高效灵活的市场快响机制，在研发端升级迭代IPD研发体系，在业务端进行全面信息化升级打造数智化运行体系，同时完善线上线下培训体系，为公司高质量发展持续提供源动力。

    为深化公司变革落地，报告期内人力资源通过多样化举措，持续提升内部管理水平。体系建设方面：构建干部管理体系1.0，规范干部“选育用留管”机制，持续提升在任及新任干部履职水平。干部培养方面：对标公司战略前瞻及变革需求，重塑并升级干部梯队培养体系，基于任职要求设计培养模型，匹配系统培养课程，明确课程目标与产出，通过理论课程导入，链接现有业务，给予储备干部实战机会，以“训”转“战”，提升储备干部胜任能力与经验，持续构建内部人才供血能力。应届生培养方面：公司加速引进重点院校硕博士优秀毕业生，补充未来发展的新生力量，重新打造应届生“陪跑”培养模式，开展“集中培训期、轮岗实践期、文化融入期、职业进阶期”的分阶段培养，帮助新人快速胜任职位要求。同时针对应届生不同类别和特点，分类进行课程设计，保障课程学习效果，加速释放人才梯队的创新性潜力及增长活力，持续提升公司人才竞争力。

    （二）客户至上，共创价值，齐拓国际新里程

    公司始终秉持以客户为中心的服务理念，通过创新客户服务模式、优化客户解决方案、完善系统化服务体系等，全面提升市场竞争力，与客户互利共赢。报告期内，积极推进孵化厂“BEST行动”，包含保障孵化厅生物安全（Biosecurity）、提供免疫设备支持维护(Equipment)、疫苗的储运管理（Storage）、雏鸡质量检查（Test）等四项关键内容，不仅为客户提供了全方位的技术支持，还通过创新的服务模式提升客户体验和产品竞争力；持续推进RHM瑞检行动，围绕影响家禽整体健康的主要呼吸道病原微生物进行阶段性病原和抗体监控，提高疫病防控能力，助力客户提高养殖效益；同时，公司携手必威安泰，开启客户资源共享模式，将口蹄疫解决方案深度融入整体方案体系，助力养殖企业口蹄疫病原的净化，为客户呈献更为多元、完备的产品解决方案，全方位满足客户需求。截至报告期末，公司导向价值客户，全年共与20多家集团客户达成千万级以上合作；深度挖掘客户需求，成功打造超过50个千万级大单品。

    报告期内，公司逆势出海，在印尼、斯里兰卡等7个国家和中国台湾完成注册产品35款。天津公司、高科公司通过印尼农业部GMP审核，必威安泰公司通过泰国农业部GMP审核，瑞普品质全面接轨国际市场，为全球化布局与国际化品牌建设铺设了稳固的基石。

    （三）创新驱动，质效齐进，勇攀科技新高峰

    公司始终秉持“前瞻创新正直分享”的经营理念，依托“自主研发+联合创新开放研发”的研发模式，积极开展联合研发、开放探索，全力打造集成高效的研发流程，构建领先的大产品集群。与此同时，持续深耕，推动以集成高效导向商业成功的IPD研发体系变革，稳步加大研发端资金投入力度，为公司发展注入源源不断的创新动能。报告期内，公司研发投入23835.22万元，占营业收入的比重为7.76%，获得新兽药注册证书10个，授权专利29项，新申请专利63项；截至报告期末，公司共有新兽药注册证书111项（其中一类新兽药注册证书8项），587个兽药产品批准文号/饲料添加剂备案，授权专利330项（其中发明专利226项）。

    报告期内，合成生物项目入选2024年度天津市滨海新区未来产业标杆应用场景，为动物健康与养殖业的绿色发展开辟了全新路径；“兽用晶体药物及制剂的开发与产业化”项目荣获“第十二届中国技术市场协会金桥奖”，促进我国兽药产业的转型升级；公司荣登京津冀概念验证平台及中试熟化基地首批名单，解决了科技成果转化“最初一公里”难题，推动高校、政府、企业、医院多方合作，加速创新成果的商业化进程，为京津冀乃至全国范围内动物医药、生物技术产业的发展提供支撑。

    生物制品研究院搭建了载体疫苗技术平台、蛋白表达技术平台、mRNA技术平台、细胞规模化悬浮培养平台、细菌高密度发酵平台、抗原高效纯化平台、新型佐剂/保护剂平台等关键科技平台，将基因工程疫苗作为核心研发方向。自主研发的鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、禽腺病毒（I群，4型）三联灭活疫苗（简称“新流腺三联灭活疫苗”）、禽流感重组鸭瘟病毒载体活疫苗（H5亚型，rDEVus78Ha株）等获得新兽药注册证书，禽流感重组鸭瘟病毒载体活疫苗可同时预防鸭的H5亚型禽流感和鸭瘟，可有效提高鸭群H5亚型禽流感免疫覆盖率，将为我国和东南亚禽流感有效防控发挥关键作用。同时获得鸡传染性支气管炎活疫苗、新流腺三联灭活疫苗（H3+H9）、新型鸭呼肠孤病毒活疫苗、新型鸭呼肠孤病毒灭活疫苗等临床批件。报告期内，公司与中国农业科学院都市农业研究所共建“动物基因工程疫苗联合创新实验室”，加速动物新型基因工程疫苗的创制进程；与申基生物建立了深度战略合作伙伴关系，协同攻关PEDV猪腹泻疫苗等多个重大科研项目，共绘开放创新、合作共赢的新篇章。

    药物研究院搭建的AI药物研发平台、药物结晶平台、递送系统平台、长效缓释平台、适口性技术平台、微生态制剂平台、天然产物提取纯化平台等关键技术平台，在报告期内，成功研发出了盐酸恩诺沙星胃溶型微丸包衣制剂，与传统的注射剂型相比，该产品通过剂型和给药方式的创新，治疗周期内使用剂量减少了25%～50%，给药频次由6次减少至1次，从而大幅降低了用药成本，同时，微丸包衣技术有效解决了恩诺沙星拌料给药适口性差等问题，为群体给药提供了极大的便利。成功开发出了具有自主知识产权的盐酸沃尼妙林二水合物新晶体及其可溶性粉新制剂，首次将盐酸沃尼妙林应用在靶动物家禽支原体感染治疗上，并主导制定了每日允许摄入量（ADI）、最高残留限量标准（MRLs）（试行）和残留检测方法标准（试行）等行业标准。在联合研发方面，积极开展校企合作，与多所知名高校和科研机构建立了长期合作关系，实现“外部研发技术引进”和“内部产品转让”双轨并行：与中国科学院亚热带农业生态研究所合作开展动物营养与抗病研究，探索营养与健康的协同效应；与上海交通大学合作推进化学合成向生物合成的技术转型，提升原料药的生产效率和环保性；与南开大学合作开展AI技术在新药研发中的应用，加速兽药新结构、新靶点创新药物的研发布局；与丹麦诺维信在酶制剂、微生态制剂方面开展战略合作。通过技术引进与价值输出的模式，驱动企业构筑差异化创新竞争力，共同为动物健康福祉护航。

    （四）战略谋局，产投融合，勾勒产业版图新远景

    公司以客户为中心，以实现战略目标为导向，聚焦主航道，通过“补强链、拓版图、构生态”谋篇布局。

    补强链，铸就产业核心壁垒。报告期内，公司成功收购保定收骏100%股权，间接持有必威安泰55.20%股权，业务版图延伸到口蹄疫疫苗，此次整合是公司完善业务布局、深挖主产业链价值的重要举措，大幅提升为家畜养殖企业提供全生命周期疫病防控整体方案的能力，驱动家畜板块快速发展。另外，公司与中国农业科学院都市农业研究所战略合作，共建联合实验室，专注家禽领域载体活疫苗新品研发，提升禽病疫苗研发实力，夯实核心竞争力。

    拓版图，驱动创新增长引擎。报告期内，公司携手中国科学院天津工业生物技术研究所，聚焦酶制剂、微生物蛋白关键领域，推进合成生物学技术在饲料上下游产业化落地。公司收购瑞合生物55%股权，完善合成生物产业布局，提升产业化效率，为未来业绩开拓新增长点。公司聚焦宠物大健康战略，通过连续收购中瑞华普科技有限公司15%股权、中瑞供应链管理有限公司56.3129%股权，深化宠物大健康战略布局，紧密联结宠物医院等终端业态，拓宽宠物医疗产业边界，持续为第二增长曲线赋能。同时，公司通过战略投资申基生物，深化mRNA技术协同布局，以猫四联mRNA疫苗开发为核心抓手，整合申基生物在基因编辑、递送系统等上游技术优势与公司产业化能力，垂直打通宠物疫苗“研发-原料-生产-终端”全链条，进一步夯实宠物疫病防控技术壁垒，加速国产高端宠物疫苗进口替代进程，为宠物医疗业务增长注入新动能。

    构生态，汇聚客户共筑远景。公司持续探索与大型养殖集团合作新模式，报告期内推动与德康农牧、圣农发展、圣维生物战略合作落地，共同发力畜禽健康管理与防疫体系建设，打造产业生态圈，护航养殖行业健康发展。展望未来，公司将紧扣战略投资主线，聚焦主业，深挖经济动物与伴侣动物在兽用生物制品、

    中兽药、添加剂等细分领域投资机会，落实强链、补链计划。以产业投资为依托，加速合成生物商业化落地，持续创新赋能产业。整合宠物医疗、中瑞供应链等既有资源，串起宠物领域协同发展链，塑造公司产业版图发展新蓝图。

    （五）新品领航，渠道深耕，铸就宠物增长引擎

    公司深耕宠物板块产业生态，确立“抓住宠物发展契机，释放产品价值，打造本土第一品牌”的战略方向。截至报告期末，已获17项宠物新兽药注册证书，在驱虫、疫苗、耳道药、麻醉镇痛、抗生素、抗病毒、消毒、内科药及保健品等多领域，构建起丰富的宠物药品集群，能为宠物提供从预防到治疗的整体防治方案，产品终端覆盖率持续提升。

    报告期内，宠物板块呈现“产品密集落地，技术储备丰富，渠道加速渗透”的特征。自主研发的猫三联疫苗瑞喵舒打破国外垄断，本土产品第一个上市，宠物医药产品在10000+医疗终端精准投放，其中瑞派宠物医院全覆盖；同时针对渠道客户全国召开大型专科会45场次，参加宠物医生超千人，品牌影响力持续提升。另外隆重推出国内首款犬猫通用环舒宁（环孢素内服溶液），环舒宁作为特应性皮炎维持期或者长期管理用药，安全性高，具有很好的消炎止痒作用，上市以来市场份额持续扩大。此外，公司加快推进超比欣（复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂）、酶制剂溶毛片、犬泰市场苗（狂犬病灭活疫苗）等新品上市；加快推进猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫苗、猫传染性腹膜炎病毒疫苗、猫干扰素、口服驱虫药等核心产品研发进度，强化市场竞争力。另外公司GCP评价平台承接了国内兽药企业宠物药品多个评价项目，推动了我国宠物药品国产化替代进程。

    报告期内，公司控股中瑞供应链56.3129%股权，完善宠物大健康战略布局，深化与宠物医院等终端业态融合，拓宽宠物产品推广渠道，加速药苗触达B、C端客户，打通“研发-生产-流通-服务”全链路。在电商渠道，已布局天猫、京东、抖音、拼多多旗舰店，通过多平台旗舰店垂直渗透到C端市场，在抖音等平台做场景化科普直播，结合家庭医疗场景演示产品，提升直播转化率，还通过线上线下结合提供宠物健康咨询与服务，增强客户粘性与品牌忠诚度。

    （六）精工匠筑，追求极致，树起质量新标杆

    公司始终秉承“质量决定生存，品质赢得信赖”的质量理念，“极致高品质，优质快响应，质量零缺陷，事故必买单”的质量方针，致力于打造双极致产品。公司高度重视质量文化建设，将每年3月15日设立为“质量日”，开展为期一个月的质量活动，包含法律法规培训、自检竞赛及质量相关研讨，提升员工的质量意识，营造全员参与的质量文化氛围；在产品质量管控上，关键工序均设置在线QA，并授予一票否决权。报告期内，公司实施质量一体化管理，将旗下12个生产基地18项质量管理制度标准化，确保质量管理的统一性和规范性。通过制定全流程管理标准，从原材料采购、生产过程到成品出厂，实现全链条质量管控，全方位保障产品质量；在质量数字化管理上，公司积极探索人工智能和数据管理技术在质量认证中的应用，推动质量管理的数字化转型，通过完善质量管理的数字化追溯能力，实现全流程可追溯性，提升质量管理的效率和精准度。在质量监督上，各子公司实施每周在线监督，确保日常运营符合质量标准，质量管理部每年开展两次互检和飞行检查，确保标准执行一致。

    报告期内，公司荣获中国质量检验协会颁发的“全国质量检验信得过产品”“全国动保行业质量领先企业”“全国质量检验稳定合格产品”三项殊荣,并成功入选2024年全国“质量月”质量诚信倡议企业。

    （七）智能制造、数智融合、打造精益治理新样板

    报告期内，公司在IT技术升级、IT驱动业务数字化转型及智能场景三个方面取得显著进展，运营效能实现快速提升。在IT技术与系统架构升级上，公司构建了独立的集团业务数据中台，形成云-数-智一体化架构设计，实现数据统一管理与决策分析；在IT驱动数字化转型方面，形成了“集团多组织与客户订单一体化”的营销与交付中心系统SSP+WMS，工厂（车间）与营销从计划到执行的一体化平台PCC，实现全集团财务和业务端共享管理融合闭环；在交付运营层面，实现单位存储空间不变的情况下增大产成品存储容量，实现产成品下线入库与订单联动发运至客户的智能立体仓库平台。公司成功入选天津市高质量发展数字化转型案例客户，三个生产基地获评“天津市智能工厂”，数智化转型为业务发展注入新活力。

未来展望：

（一）公司2025年度发展战略方向

    公司以“成为国际一流的高科技生物企业，为客户、员工、股东和商业伙伴提供实现美好梦想的机会”为愿景，始终秉承“致力于最有竞争力的产品与服务，持续为客户创造最大价值”的使命感，以全球视野、产业视角，打造一流的集研发、生产、销售、技术服务于一体的动保企业民族品牌。

    构建开放式创新技术研究院。升级研发管理体系，坚持“自主研发+联合创新开放研发”的研发模式，聚焦价值产品及前沿技术，搭建数字众创平台实现产学研协同，打造领先的大产品集群。

    打造瑞普式营销3.0体系。着力于业务发展模式的创变、技术方案的引领、服务模式的升级，强化场景疫病研究。优化营销组织，聚焦价值客户、价值产品、价值方案，创新大客户合作与服务模式，聚焦主航道发展战略产业。

    实施产品、技术出海双循环战略。推行“认证先行-本地改良-技术授权”出海路径，积极推进国际交流合作和海外市场拓展，升级海外服务，聚焦价值产品，加快注册。通过产品、技术、资本等领域的全面合作及输出，将公司发展为国际一流的高科技动保企业。

    构建全球宠物产业生态圈。瞄准国际先进技术，持续丰富产业链布局，深耕宠物医疗+服务产业版图，搭建宠物健康大数据平台，深度构建渠道产业生态，将公司打造成宠物产业全球知名品牌。

    （二）公司2025年度经营规划

    1、科技创新破局，引领新质生产力跃升

    生物制品和药物研究院持续推进建立集成高效导向商业成功的IPD研发体系变革。打造领先行业的技术平台，识别技术前沿，加强研发合作，推动研发升级；基于技术创新发展，确定研究院在关键技术领域的领先标签，聚焦打造10+N个顶尖平台。以领先技术平台，孵化衍生系列大产品：以MDV（马立克病病毒）、DEV（重组鸭瘟病毒）为载体，mRNA技术衍生基础产品、升级产品和迭代产品；以悬浮培养技术、蛋白表达技术、免疫增强技术对现有核心产品进行工艺升级迭代。以产品研发产生技术新需求，以技术孵化衍生系列产品，培育技术领先优势，致力于成为全球一流高科技生物医药企业。

    2、创新业务发展模式，发展战略产业

    创新大客户合作与服务模式。探索与头部养殖企业战略合作；与有技术能力的养殖企业共建重大疫病研究平台，制定系统解决方案；赋能中大型集团，加深战略对接，帮助养殖企业建设健康培训体系；试点养殖新模式；开展不同动物种属的学术研讨会和养殖管理系列培训班等。整合瑞派宠物医院、中瑞供应链、蓝瑞生物、电商等资源，构建B2B、B2C、O2O线上线下联动模式，对标国内一流宠物电商，设置独立运作电商平台，打造宠物医药细分领域品牌。强化反刍市场开发，口蹄疫市场形成破局。

    3、人力与业务深度融合，打造领先的组织与流程化体系

    持续推进流程型组织变革，实现流程信息化；升级薪酬激励机制、提升人力素质与专业能力；优化人才结构，深度开展校企合作、多元化校招，加强内部骨干及后备人才的培养，建设组织新能力，以满足公司战略发展需求；升级文化体系，股权激励牵引奋斗者文化落地、升级军功章体系。

    4、引领行业生态，产业整合重塑企业价值

    以补强链、拓版图、构生态为指引，通过产业整合重塑企业价值。进行关键产品、关键工艺、关键技术并购，提高产品竞争力，提升产品市场份额；以核心技术跨界延伸为主线，通过并购宠物、合成生物领域的技术、产品、渠道、品牌，实现公司第二增长曲线构建及拓展；通过投资与客户形成更加紧密的合作关系，构建良好产业发展生态。

    5、全面信息化升级，打造数智化运行体系

    一是持续推进企业信息化向数字化转型落地，促进业务和管理模式双升级；二是保障计划内项目如期上线应用，拥抱流程型组织变革，对现有信息系统升级改造；三是实现多系统集成及数据打通，提高企业战略及业务分析能力，建立可解读的经营数字量化体系；四是结合公司及行业业务场景，探索、研发及推广AI技术及综合应用的价值化。以此为目标，推动营销服务平台、供应商管理系统、FSSC财务共享全面预算系统、供应链计划中台等系统、平台的精益数字化、智能化升级。

    （三）可能面对的风险

    1、动物疫情风险

    我国畜牧业规模化、集约化程度逐年提升，高密度集约化养殖、大量的种畜禽引进、活畜禽跨区域运输和畜禽产品国际贸易等增加了动物传染病流行的风险。国外尤其周边国家禽流感、口蹄疫、非洲猪瘟、牛结节性皮肤病等疫情对我国具有一定的潜在威胁和输入风险。虽然我国重大动物疫病防控能力显著增强，但动物疫情尤其是新发、突发重大动物疫情仍会对养殖行业造成较大影响并进而带来巨大的经济损失。作为养殖行业的上游行业公司，公司的经营业绩亦会受到相应的影响。

    公司拥有猪、鸡、水禽、牛、羊和宠物用药品、疫苗、消毒剂、清洗剂和功能性添加剂等超过500个产品，能满足大部分畜禽动物疫病的预防和治疗需求。同时，公司密切关注国内及海外动物疫病变化，广泛开展流行病学调查，定期出具动物健康大数据报告，根据疫情变化及时推出新的产品及疫病解决方案，为我国养殖业健康发展提供保障。

    2、市场竞争风险

    国内经济动物用兽药行业竞争态势日益激烈，头部企业竞争加剧；国内宠物用兽药市场进口产品依然占据较高市场份额，国产宠物医药品牌影响力较小。公司面临市场竞争加剧、毛利率下降风险。

    公司持续以满足客户痛点需求出发，提供超越竞争对手的研发创新产品和系统服务方案。集中打造爆品，提供显著差异产品并形成品牌优势。打造供应链领先优势，改进生产工艺，持续优化供应链，实现全节点降本，不断提升产品竞争力。

    3、技术人才流失的风险

    目前，公司已经拥有了以博士和硕士为主的研发技术人才队伍，使公司具备了较强的持续创新能力和市场服务能力。目前，高端的研发人员已经成为兽用疫苗药品企业能否在市场竞争中取得优势地位的重要因素。若公司不能保证研发人员队伍的稳定，甚至出现大量核心技术人员流失的情况，则公司的研发能力将受到影响，从而对公司的研发创新、业务开展带来不利影响。

    公司将导向冲锋，推行“军功章文化”，将物质激励和精神激励相结合。营造良将辈出的氛围，培育年轻有潜力的人才梯队，让有追求、有思路、有战功的年轻人脱颖而出，让核心骨干员工获得更高回报，使其在公司平台上实现个人价值的不断提升。

    4、产品开发风险

    兽药产品研发周期长、投入大、具有不确定性，且需要先后获得《新兽药注册证书》、产品生产批准文号才能进行生产，同时动物疫病具有病原体变异快、养殖环境多种病原体混合感染或继发感染等特点。因此，兽药产品在研发、审批、产业化、市场化方面可能存在风险。

    公司根据行业技术发展趋势和市场需求情况确定新产品和新技术的研究开发课题，研发项目紧贴市场需求。通过项目风险分析机制、定期督查和考核，保障了研发计划进度，降低了研发投入风险；坚持“自主研发+联合创新开放研发”的研发模式，产品开发和技术开发并重的策略，结合市场需求积极推进新获得兽药产品批准文号产品的产业化，有效地降低了兽药产品从研发到上市过程中的各方面风险。

    5、生物安全风险

    兽用疫苗的研发、生产过程涉及病毒分离培养、鉴定、动物感染、效力评价试验和病毒灭活等环节，如生物安全水平不达标或人员操作管理不当均可能会发生的生物安全风险。

    公司严格遵守《兽药管理条例》《新兽药研制管理办法》《兽药生产质量管理规范》等要求，建立研发、生产等环节的质量管理体系，规范运作，降低生物安全风险。

    6、应收账款较高的风险

    截至本报告期末，公司应收账款为10.40亿元，较期初增加5.33%。如果客户出现信用降低或现金流支付困难，应收款将有发生坏账的可能。

    公司在参考同行业可比上市公司坏账准备计提政策的基础上，结合客户预期信用风险特征、历年销售回款情况等因素，制定了应收账款坏账准备计提政策，同时强化对公司营销体系的规范管理。公司尽管采取了谨慎的客户信用政策，但是仍然存在着可能无法全额回收的风险。

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