锡业股份（000960）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锡业股份（000960）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业情况及发展阶段

    公司的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。依据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司业务所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”。目前，我国有色金属工业正处于规模优势提升、结构持续调整、创新能力提高和绿色智能制造的重要阶段，未来，还将朝着高端化水平提高、结构合理化水平改善、发展绿色化水平提升、产业数字化转型凸显和体系安全化基础夯实的方向持续发展。从周期性特点来看，有色金属行业仍然属于强周期行业，但近年来随着全球新能源汽车、光伏发电以及人工智能行业的快速发展，相关有色金属品种的需求开始表现出成长性并在一定程度上穿越周期性，并持续成为国家战略转型升级的重要支柱行业。

    （二）行业发展情况

    2024年，全球经济发展仍然面临着较大的复杂性和严峻性，海外地缘政治冲突仍不间断，发达经济体货币、财政和贸易政策不断变动加剧了市场波动。国内经济整体“U”型复苏，出口年内超预期回暖，设备更新带动制造业智能化及数字化投资，中央基建投资增速均形成了国内经济增长的重要支撑。

    2024年有色金属工业生产经营保持稳健增长，据中国有色金属工业协会统计数据显示，2024年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长24.7%，增幅比2023年提高12.6个百分点，其中，矿山采选业固定资产投资比上年增长26.7%，冶炼和压延加工固定资产投资比上年增长24.2%；规模以上有色金属工业企业增加值增速8.9%，比全国规模以上工业增加值增速高出3.1个百分点，其中，矿山采选企业工业增加值增长3.7%，冶炼加工企业工业增加值增长9.7%。

    展望2025年，电动汽车、锂电池和光伏产品等“新三样”产品仍然具备增长潜力，预计将成为拉动有色金属消费需求增长的主要动力，而国内持续推进的设备更新和以旧换新等“两新”政策预计将进一步提振有色金属市场需求。在当前全球人工智能、绿色能源、人形机器人等产业快速发展的背景下，我国大力培育和发展新质生产力，将进一步加快有色金属工业向高端化、绿色化、智能化转型，为有色金属工业发展带来宝贵机遇。

    1、锡行业发展情况

    （1）2024年锡行业回顾

    2024年锡金属价格维持宽幅震荡走势，2024年上半年主要受供给端的紧张局势影响，第一阶段锡价自23万元/吨上涨至28万元/吨附近，由于东南亚锡锭主产国出口审批进程滞后导致其上半年锡锭供应量创近年来新低，同时LME锡库存持续下降，库存量接近历史低点，使得市场开始对全球锡锭供应稳定性产生担忧。第二阶段随后东南亚锡矿主产国的供给持续紧张，进一步加剧了市场对锡供应的忧虑，在宏观经济情绪回暖、供应持续收缩及需求稳步向好的背景下，沪锡价格最高在5月上涨至年内高点29.5万元/吨附近。2024年下半年锡价开始震荡走弱，主要受宏观经济降温，全球经济复苏放缓等影响，整体随多数有色金属品种一并回调，但由于锡终端需求整体随半导体周期回暖，因此下游采购力度尚可，形成了较强的市场支撑。

    全年来看，2024年沪锡主力合约均价253748元/吨，年度涨幅12.82%，波动区间208105-294574元/吨，伦锡三月期货均价30240美元/吨，年度涨幅13.87%，波动区间24115-36050美元/吨。

    （2）锡行业发展趋势

    供应端，锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，资源稀缺性及战略性日益凸显。2024年东南亚传统锡矿主产国开始持续收紧关于锡资源开采的政策，直接导致全球锡矿供应收紧，加工费持续低位运行。虽有部分海外新项目投产，但生产环境稳定性不足，因此未来锡精矿供应增长弹性较低，或将依赖二次资源以及尾矿资源作为原料供应的重要补充。

    需求端，锡具有绿色、无毒、熔点低、导电性好等金属特性，应用领域和需求前景广阔。2024年全球锡消费量同比实现正增长，其中，国内崛起的“新三样”—新能源汽车、动力电池组和光伏产品与锡需求具备较强的关联性，2024年相关应用领域增速稳定一定程度上带动了国内锡需求增长。同时，在传统需求领域，由于锡焊料广泛运用于智能手机、笔记本电脑、人形机器人、AI服务器和通讯基站等终端，伴随着全球半导体周期企稳回升，相关锡焊料需求也持续同步回暖。

    展望2025年，全球锡矿供应在稳定性和持续性存在诸多挑战，传统锡矿产区除中国外仍面临一定不确定性。需求端，随着国内消费刺激政策持续落地，国内锡需求具备一定增长空间，同时在人工智能应用场景不断拓展及新能源汽车渗透率持续提升的推动下，海外主要经济体消费同样具备增长潜力。

    （3）行业地位

    公司所在地个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉，公司拥有的锡资源储量和铟资源储量成就了公司锡、铟双龙头产业地位。公司拥有锡金属勘探、开采、选矿和冶炼及深加工（重要参股公司主要业务）全产业链，是一个有着百年历史传承又承担着新时期发展使命的有色金属全产业链企业。自2005年以来公司锡产销量位居全球第一，根据国际锡业协会统计，公司位列2024年十大精锡生产商中之首。根据公司自身产销量和行业组织公布的相关数据测算，2024年公司锡金属国内市场占有率为47.98%，全球市场占有率为25.03%。

    2、铟行业发展情况

    （1）2024年铟行业回顾

    报告期内，随着全球显示面板行业迈入新的增长阶段，叠加国内市场预期及相关战略金属出口政策变化，拉动国内精铟需求增加，支撑铟价稳步上涨。根据SMM数据统计，2024年精铟均价2612元/千克，较2023年均价同比上涨48.31%，波动区间为1985-3075元/千克。

    （2）铟行业发展趋势

    供给端，铟是一种稀散金属，通常仅微量伴生于锡石和闪锌矿中，是稀缺的战略金属。近年来，铟价持续上涨进一步刺激冶炼厂的积极性，叠加湿法炼锌浸出渣处理的技术改革提升了铟等副产品的回收效率，全球铟产量保持小幅增长态势。同时，随着环保监管与资源再利用理念不断加强，相关政策驱动靶材回收铟技术提升，近年来含铟废料的回收率和再生铟供给量持续小幅增长。

    需求端，铟作为提升显示性能的关键元素，其应用正随着显示面板行业的技术进步和市场需求的扩大而不断增加，展现出良好且稳定的需求上升趋势。受5G、AI等高新技术产业的带动，铟的半导体化合物材料需求渐起，且随着国内对液态金属、铟镓砷外延等前沿高新材料的技术探索，新材料国产化替代的步伐也在加快。

    展望2025年，铟金属总体供应偏向于宽松，但贸易政策变化及铟行业主要企业的市场化行为或会对供给产生一定影响，虽然需求端短期内较难出现显著变化，但国内稀有金属出口管制政策实施情况或一定程度影响铟市场预期。

    （3）行业地位

    公司铟生产基地都龙矿区拥有丰富的铟资源储量，铟资源储量全球第一，是全国最大的原生铟生产基地。根据公司自身产销量和行业组织公布的相关数据测算，2024年公司精铟国内市场占有率为7.35%，全球市场占有率为5.01%；其中，国内原生铟占比为29.79%，全球原生铟占比为11.35%。

    （三）报告期内行业主要政策及影响

    1、2024年1月，发改委修订发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，在行业类目、条目设置和表述规范等方面作出新规定。《目录（2024年本）》坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国，加快构建具有智能化、绿色化、融合化特征和符合完整性、先进性、安全性要求的现代化产业体系，对有色金属企业的发展方向和转型升级具有重要的指导意义和约束作用。

    公司严格按照产业结构调整指导目录不断优化产业布局，加强采选技术攻关，持续提升科技创效能力，并通过设备节能改造、生产流程优化和资源综合利用，为进一步构建绿色低碳循环发展奠定基础。

    2、2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，并要求聚焦钢铁、有色等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等。同时，大规模设备更新及新能源、高端装备制造等新兴产业发展，将进一步带动工业领域对有色金属的需求。

    3、2025年3月国家领导人在云南考察时指出：“推动产业转型升级是高质量发展的重点工作。各地资源禀赋、基础条件等不同，抓产业转型升级要从实际出发，遵循经济规律，突出自身特色。云南要以科技创新为引领做强做优做大资源型产业，积极发展战略性新兴产业和未来产业。”。

    公司将充分发挥云南得天独厚的矿产资源优势，大力推进锡冶炼技术改造和装备更新，在多金属综合回收、绿色低碳、先进制造等方面持续发力，做强有色金属原材料战略单元，持续为做强做优做大云南省资源型产业贡献力量。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司行业地位和竞争格局

    公司是一个有着百年历史传承又承担着新时期发展使命的以锡为主的有色金属全产业链企业，前身始于清光绪（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经142年的积淀和上市以来的高速发展，形成了锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡化工有色金属深加工（重要参股公司主要业务）的产业格局，拥有着锡行业内丰富的资源、最完整的产业链以及齐全的门类，为我国最大的锡生产加工基地。公司拥有的锡资源储量和铟资源储量成就了公司锡、铟双龙头产业地位，公司锡资源生产基地个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉。

    自2005年以来公司锡产销量稳居全球第一，占有全球锡市场最大份额。公司根据自身产销量和行业协会公布的相关数据测算，2024年国内市场占有率为47.98%，较2023年上升0.06个百分点，全球市场占有率为25.03%，较2023年上升2.11个百分点。根据国际锡业协会统计，公司位列2024年十大精锡生产商中之首。

    （二）公司主要业务

    报告期内，公司的主营业务为锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。此外，公司参股公司云南锡业新材料有限公司主营业务为锡的精深加工。

    （三）公司的主要产品及用途

    1、锡锭

    锡为银白色金属，具有熔点低、延展性好、质软、耐弱酸弱碱腐蚀、无毒等特性，易与许多金属形成合金，锡及其合金有很好的油膜滞留能力，在工业和人们的生活中有若广泛的运用，为现代工业不可获缺的关键稀有金属。

    2、锌锭、铟锭

    锌为银白色略带淡蓝色金属，化学性质活泼，在室温下性较脆，主要用于钢材和钢结构的表面镀层(如镀锌板》，生产锌合金，做锌钰电池以及锌空气蓄电池，广泛应用于钢铁、冶金、机械、电气、化工、轻工、军事和医药等领域。

    铟为银白色并略带淡蓝色的金属，质地柔软，可塑性强，有延展性，可压成片，可与许多金属、非金属形成合金、化合物。用于生产ITO靶材(用于生产液晶显示器和平板屏幕)，在电子半导体、焊料和合金、高温真空缝隙填充材料、医学扫描剂有广泛应用。

    3、阴极铜

    阴极铜为玫瑰红色金属，柔软，有金属光泽，富裕延展性，易弯曲、强度较好，有良好的导电性和导热性，铜及其化合物无磁性。阴极铜主要在电子、电器、造船、建筑、汽车工业、国防工业及各种冷凝剂、换热器等方面有特定的用途。

    4、锡材和锡化工（重要参股公司产品）

    锡材

    公司锡材产品主要为无铅锡焊料、锡阳极、焊锡条、焊锡丝、锡基球形焊粉，锡合金、焊锡膏、BGA焊锡球等。

    锡化工

    公司锡化工主要产品为有机锡化工产品和无机锡化工产品。

    （四）公司的主要经营模式

    1、原料供应：公司生产所需的主要原料为锡精矿、铜精矿和锌精矿，上述原料主要由公司下属矿山大屯锡矿、老厂分公司、卡房分公司及华联锌铟生产。为满足公司可持续发展的需求，保障正常生产经营，公司结合市场及生产实际情况参照SMM和SHFE交易价格外购部分锡、铜、锌原料。此外，公司参照LME交易价格外购海外锡原料，并开展特许的进料加工复出口业务。2024年，公司统筹规划区域矿山建设，优化生产布局，系统配置采选资源，充分释放区域产能，聚力攻关采选关键技术，进一步增强矿山价值创造能力，保障公司自给原料供应，实现锡精矿、铜精矿、锌精矿自给率分别为30.21%、15.91%、72.72%。同时，公司充分发挥锡行业龙头优势，拓宽原料采购渠道稳定供应，提升副产品创效和配矿边际效应。

    2、生产模式：公司是有色金属加工制造企业，业务主要围绕地质勘探→开采→选矿→冶炼→深加工→二次原料回收六个环节的大循环、以及采矿、选矿、冶炼、深加工各环节及产品的小循环，推动发展循环经济。主要以有色金属锡、铜、锌、铟的冶炼粗产品和锡材、锡化工（重要参股公司主要业务）深加工生产为主，并产出硫酸、余热发电、铁精粉等副产品。目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金产能5万吨/年，铟冶炼产能60吨/年，参股的新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。公司持续强化全产业链协同运营、联动发展，采用“以销定产、以产促销、产销结合”的经营模式指导生产。公司优化矿山管控模式，对矿山单位地质找矿、生产运营、资源配置、矿权维护、业务外包的统筹管理能力明显上升。构建协同开采模式，提升安全生产效率，根据冶炼原料结构需求，在保障回收率的前提下，优化调整产品结构，控制杂质含量，稳定原料供给，保障选厂系统满负荷高效运转，充分释放产能，实现生产效益最大化。冶炼单位聚焦精细化管理，合理调控原料结构、中间品及产品库存，组织满负荷生产，加大烟尘、废渣及中间品回收利用技术攻关和联动处理，有价金属综合回收能力持续提升，全年生产有色金属总量达36.10万吨并创历史新高。

    3、销售模式：公司采用长单销售和零单销售相结合的模式，主要参照SMM、SHFE及LME相关价格定价。公司在全球范围内建立了独立完整的营销和分销体系，在境内北京、上海等主要城市，境外美国、德国及香港特区建立了营销网点。报告期内，公司强化市场研判分析，及时掌握国内外供应变动情况和下游需求动态，深入分析客户需求，精准匹配不同的产品策略和渠道策略，变销售产品为向客户交付使用价值，推动产品营销向“产品+服务”和提供“一站式”定制解决方案转型，为创造客户价值。

    （五）报告期内公司主要业绩驱动因素

    2024年，面对有色金属价格波动加剧、原料供应紧张、加工费持续走低等复杂多变的经营环境挑战，公司聚焦有色金属原材料战略单元“价值创造中心”，锚定“高质量发展”首要任务，夯实矿山发展根基，统筹规划区域矿山建设，充分释放区域产能，抓实资源加密升级与接替采场建设，开展新一轮地质找矿突破战略行动，采选技术攻关创新突破，矿山价值创造能力进一步增强；强化冶炼竞争优势，围绕综合利用、成本领先等重点，聚焦精益生产，强化技术攻关，着力提升精细化生产和成本管控能力，冶炼生产组织精益高效；发挥市场引领作用，紧盯市场发展变化，充分发挥原料采购、产品销售和套期保值的协同作用，精准执行“购产、购销、内外、期现”四个联动，推动市场效益高质增长。公司多措并举做好生产经营各项工作，采选冶协同联动不断增强价值创造能力，优化资源配置不断提升经济运行质效，发展动能持续夯实。

    （六）报告期末公司矿产资源储量情况

    截至2024年12月31日公司保有资源储量情况：矿石量2.58亿吨，锡金属量62.62万吨、铜金属量114.99万吨、锌金属量366.10万吨、铟4821吨、三氧化钨量7.78万吨、铅金属量9.63万吨、银2460吨。

    （七）报告期内公司开展的矿产资源勘探活动情况

    报告期内，公司下属矿山单位2024年共投入勘探支出1.01亿元。全年新增有色金属资源量5.24万吨（经第三方专家团队审查确认），其中：锡1.76万吨、铜3.48万吨。

    通过不断加强地质找矿，探获新增资源储量，科学配置自产资源和外购资源的比例，公司在满足生产的前提下，努力实现当期资源消耗与地质找矿新增资源储量的相对动态平衡，保障公司的可持续发展。

    三、核心竞争力分析

    公司作为全球锡铟行业的龙头企业，有着百年的传承历史和文化底蕴，拥有着国际先进水平的采、选、冶及深加工成套技术，形成了纵向一体化的产业链布局，在全球锡市场长期保持领先地位。报告期内，公司聚焦主责主业，持续提升核心竞争力。

    （一）具有独特的资源优势

    云南有色金属资源较为丰富，享有“有色金属王国”的美誉。公司矿产资源主要集中在红河个旧和文山都龙两大矿区，目前已探明的锡、铜、锌、铟等金属总量较大，其中锡和铟资源储量均位居全球第一，铜、锌资源规模较大。同时，公司两个矿区工业设施齐全，生产系统完备，对于资源集中开发利用十分有利。现有矿区富含多种有价金属，找矿潜力和开发条件较好,长期正常服役基础扎实，随着开发利用技术水平的提升，资源价值有望进一步提升。

    （二）具有独特的锡全产业链综合优势

    公司是全球锡行业唯一集探、采、选、冶、深加工（重要参股公司的主要业务）及供应链为一体的全产业链公司，也是A股唯一锡全产业链上市公司，配置了与锡产业链匹配的供应链体系，经过多年经营和持续优化，供应链渠道畅通且稳定，形成上下游产业链的有机协同。

    （三）具有独特的关键技术优势

    公司深耕锡行业142年，拥有着一批采选冶行业领军人才，整体技术处于世界领先水平。公司熟练掌握国际先进的高效采矿设备，研发了一大批具有自主知识产权的选矿设备和核心工艺技术，有效提高金属回收率。经过长期探索和积累，形成了锡精矿炼前处理、富氧顶吹还原熔炼、火-湿法联合精炼、熔炼烟化挥发及余热回收、低浓度SO2烟气制酸等工艺技术和以沸腾炉、顶吹炉、电热连续结晶机为主的工艺设备，具有原料适应性广、产品耗能低、冶炼水平高、安全系数高，设备性能好、自动化程度高等优势，技术经济指标居行业前列。报告期内，公司获云南省科技进步奖二等奖2项，获专利授权52件，其中发明专利20件。截至2024年末，公司共拥有有效专利374件，其中发明专利110件。

    （四）具有独特的市场和品牌

    1、市场占有率高。公司是全球锡产品重要的生产商及供应商，自2005年以来公司锡产销量位居全球第一，具有较强的产业链优势及锡行业影响力，具备向客户提供综合配套供应能力。根据公司自身产销量和行业组织公布的相关数据测算，2024年公司锡金属国内市场占有率为47.98%，全球市场占有率为25.03%。

    2、销售网络全。公司拥有着世界锡行业最为健全的全球销售网络，经过多年的经营发展，公司建立了覆盖国内外主要锡产品市场的营销及分销体系。在境内外设立了多家专业营销机构，产品远销国内及全球30多个国家和地区，市场营销范围涵盖公司生产经营所需有色金属原料，锡锭、锡材、锡化工及其他金属产品销售。同时，公司所处市场区域中国为全球最大的锡消费地，有效保障了公司产品的生产与销售。

    3、品牌优势。公司主产品“YT”牌锡锭于1992年在伦敦金属交易所注册，是国际知名品牌和国家出口质量的“中国名牌”产品，“云锡”牌锡锭是上海期货交易所首批交割品牌。此外，2020年公司“YT”牌A级铜成为上期所注册品牌，2024年公司“YT”牌锌锭通过上海期货交易所交割品牌注册，进一步提升公司“YT”品牌竞争力。公司是全球锡行业规则的主要制定者、标准引领者，以世界领先的技术优势和行业影响力承担了锡、铜、锌产品相关国家及行业141项标准的制定，其中13项达到国际先进水平，《锡锭》GB/T728标准成为国际通行标准。

    （五）具有政策优势

    1、锡、铜精矿加工贸易复出口政策

    公司是国内唯一家同时拥有锡精矿、铜精矿进料加工复出口资质的企业，能够享受国家特许的政策优势，有助于降低税收负担和减少资金占用，为公司提供了独特的市场准入条件，有效拓宽公司原料采购渠道。通过充分利用国内外两个市场、两种资源，有效应对市场波动，提升公司产品的国际竞争力。此外，该资质有助于公司更好地融入国际供应链体系，增强全球市场影响力和话语权。

    2、入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单

    公司于2023年3月成功入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业，充分体现了国资委对于公司行业地位、创新能力及发展潜力的认可。公司将持续从聚焦主业突出、科技创新、产业引领、深化改革、管理提升、持续发展等方面，聚焦价值创造，全力创建世界一流专业领军示范企业。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）经营回顾

    2024年，锡业股份在公司党委、董事会的坚强领导下，紧紧围绕“强攻关、深改革、拓市场、稳经营”总任务，积极克服有色金属价格波动加剧、原料供应紧张、加工费持续走低等复杂多变的经营环境挑战，主动把控经营节奏、抢抓市场机遇，实现经营质效稳健向好。

    公司2024年生产有色金属总量36.10万吨，其中：锡8.48万吨、铜13.03万吨、锌14.40万吨、铅1848吨；生产稀贵金属：铟锭127吨、金1229千克、银145吨。报告期内，公司实现营业收入419.73亿元，较上年同期下降0.91%；实现归属于上市公司股东净利润14.44亿元，较上年同期上升2.55%；实现归属于上市公司股东扣非净利润19.43亿元，较上年同期上升40.48%；报告期末公司总资产366.43亿元，较年初下降1.13%；归属于上市公司股东净资产208.48亿元，较年初上升17.19%。

    （2）报告期内主要措施和成果

    一、经营质效稳健向好

    （一）圆满完成生产经营目标。夯实矿山保障基础，统筹规划区域矿山建设，优化矿山生产布局，系统配置采选资源，充分释放区域产能，实现采选协同，推进资源加密升级与接替采场建设，三级矿量平衡质量不断提升。开展金属综合回收技改、工艺流程优化、选矿提质增效等采选技术攻关，有效解决采充能力不匹配难题，提升矿山价值创造能力。冶炼生产“安稳长满优”，强化生产组织管理，紧盯生产进度任务，实现全年有色金属总量36.10万吨并创历史新高。

    （二）精益生产提产增效。聚焦主责主业，有色金属产量创历史新高。强化设备系统运行维护，提升设备运行效率，锌冶炼产量创历史新高。充分利用铜冶炼贵金属系统，实现金产量创新高，有价金属综合回收成效明显，有效抵消锡铜锌加工费持续下滑带来的不利影响。

    （三）“四个联动”推动市场效益高质增长。紧盯市场发展变化，充分发挥原料采购、产品销售和套期保值的协同作用，精准执行“购产、购销、内外、期现”联动。深化期现联动，灵活运用期货套期保值工具防范有色金属价格波动风险，用好用活特许锡、铜精矿加工贸易政策，发挥冶炼技术优势，充分拓展配矿空间，“两个市场、两种资源”作用充分发挥。

    （四）聚焦价值创造提升经济运行质量。致力于冶炼有价金属回收，有效弥补加工费持续下降影响。深化亏损企业专项治理，有力止住“出血点”，扭亏减亏取得阶段性进展。深化降本增效，深挖产业链各环节创效空间，降本增效专项行动取得积极进展。

    （五）公司市场形象持续提升。在实施2023年度现金分红的基础上首次开展春节前分红，充分展现了公司努力回报市场和股东的负责任态度。公司治理及规范运作水平持续提升，信息披露质量不断提高，荣获深交所2023-2024年度信息披露考核A级评价，中国上市公司协会“2024年上市公司董事会优秀实践案例”“2024年度上市公司董办优秀实践案例”“2023年报业绩说明会最佳实践案例”“2024年上市公司可持续发展优秀实践案例”“数字化转型场景创新典型案例”、第二十六届上市公司金牛奖-2023年度金信披奖、2024中国上市公司ESG百强、全景投资者关系金奖（2023）-投关典范奖、杰出机构沟通奖、杰出ESG价值传播奖。

    二、全面深化革新

    （一）公司治理更加规范高效。持续完善公司治理结构，提升公司治理水平，公司被评为“云南省公司治理示范企业”。坚持高质量信息披露理念，以投资者需求为导向，持续提升信息披露水平。深入开展投资者交流活动，常态化召开年报业绩说明会，积极传递公司投资价值。开展市值维护，结合公司实际情况制定《市值管理制度》和“质量回报双提升”行动方案，提升公司资本市场的投资者吸引力和回报投资者。

    （二）改革发展活力有效激发。深入实施绩效薪酬结构化管理，人力资源效能持续提升。聚焦“专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显”要求，持续推进世界一流专业领军示范企业创建，年度创建指标完成率88%。持续推进关键管理指标对标对表，年度指标综合完成率90%，进一步树牢价值创造理念。

    （三）创新驱动发展成效明显。持续攻关科技创效专项行动，推动创新链与产业链深度融合，加大研发费用投入，实现科技创效。文山锌铟冶炼入选国家级第六批专精特新“小巨人”企业、云南省制造业单项冠军企业。重大科技项目破题转化，一批选矿技术和综合利用技术研究实现成果转化并创效。锡冶炼“数智工厂”入选“数字中国”建设峰会优秀案例，成为云南省“灯塔工厂”重点扶持项目，持续巩固公司关键技术优势。

    三、持续强化防风化险

    （一）合规管理体系健全完善。搭建“一制度、一手册、数指引”合规体系框架，设置总法律顾问、首席合规官，合规管理“三道防线”各司其职、有效联动。开展境外公司制度体系优化专项工作，提升境外公司抗风险和治理能力。全面完善供应链尽责管理体系，推进双标准并行审核。

    （二）投资管控效能巩固提升。严格规范投资项目管理，投前严把项目立项审核关，对重点投资项目严格立项审批；投中抓好项目建设实施管理，全过程跟踪管控；投后加强项目监督，投资项目质效逐步提升。

    （三）安全环保工作平稳运行。开展安全生产治本攻坚行动，完成“隐患攻坚年”各项任务，动态清零重大事故隐患。切实履行矿山生态修复责任，实施“一矿一策”治理，完成部分矿山生态修复。锡业分公司获评“国家级绿色工厂”，华联锌铟铜曼矿区纳入云南省绿色矿山名录。

未来展望：

（一）机遇和挑战

    1、机遇

    2025年海外经济仍在复苏周期之中，全球经济增长区域分化显著，新兴经济体仍是全球经济增长的主要推动力，叠加东南亚电子产业链重构将催生区域性锡市场需求增量。从国内形势看，2025年是“十四五”规划收官之年，在“双循环”战略深化下，新质生产力培育与大规模设备更新政策形成共振，算力基建等战略领域投资增速预计将维持高位，为工业金属创造结构性需求增量。从产业环境看，随着供应端的收缩，近年来锡价重心逐年抬升，在新资源勘探、拓展和尾矿资源再回收利用等方面的积极性不断增强，综合利用、合作开发的意愿不断提升。锡金属在电子消费品、科学计算、大数据运用和新能源汽车等领域的使用量持续增长，具有广阔的发展应用空间。锡业股份在采矿、选矿、尾矿综合利用以及冶炼、金属综合回收等方面拥有极具竞争力的独特技术优势，“三年强攻关”专项行动的深入实施，矿权、土地、安全环保等历史遗留问题的逐项攻克，有效解决制约公司持续健康发展的重大难题，为公司高质量完成“十四五”规划目标任务并为实现“十五五”良好开局打牢基础。

    2、挑战

    全球经济与宏观环境面临诸多不确定性，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，冲击全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成影响。地缘政治紧张因素依然较多，影响全球市场预期和投资信心，加剧供给矛盾和市场波动风险。从产业环境看，受制于资源品位下降和开采成本上升，各主产国锡资源相关政策逐步收紧，原料供应的不确定性对锡产业链形成较大冲击，加之国内光伏等部分终端需求领域竞争加剧，需求增速有所放缓，公司应对多重调整的能力有待进一步提升。

    （二）公司的发展战略

    锡业股份将以入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业为契机，更加聚焦做强作为“价值创造中心”的有色金属原材料战略单元的战略定位，进一步做实资源拓展、现代矿山、原材料制造，以深化矿山管理提升专项行动增强矿山专业化管理能力，以“内找外拓”深入落实新一轮找矿突破战略行动，提升尾矿综合利用，强化资源保护性开发，夯实矿山和资源“压舱石”，重点推进智能矿山和智能冶炼，打造行业的数字化标杆，聚力打造全球最优锡铟产品供应商和全球最优锡铟行业解决方案提供商，不断推动公司成为更高发展质量的国有控股上市公司。

    （三）2025年主要工作目标

    2025年全面预算营业收入465亿元。产品锡9万吨、产品铜12.5万吨、产品锌13.16万吨、铟锭102.3吨。（本计划为指导性指标，最终结果受多种内外部环境、经营管理等多种因素影响而存在不确定性，因此不构成对营业收入及各产品产量的实质性承诺，敬请投资者关注风险。）

    （四）2025年主要工作措施

    1、在固链强链、市场运作上奋力突破，夯实高质量发展产业根基

    以摸底存量、提高质量、增扩总量为目标，加快推进资源勘查及选矿试验研究，深入推进新一轮找矿突破战略行动及资源拓展。围绕稳产提质、技术指标提升、排尾平衡管理等方面，大力推进选矿技改项目攻关，进一步提升预选抛废、尾矿资源利用等技术水平。围绕综合利用、成本领先等重点，聚焦精益生产，强化技术攻关，着力提升精益化生产和成本管控能力，强化冶炼竞争优势。强化市场研判，精准分析全球锡精矿资源分布、可采购区域定位及锡产品市场细分情况，科学制定采购、销售、套期保值策略，不断巩固提升“四个联动”创效水平。

    2、在卓越运营、科技创新上奋力突破，积蓄高质量发展强劲动能

    加强全面预算过程动态管控，健全完善“预算-执行-考核”闭环管理体系，加强资金统筹管理，合理压降有息负债规模，控制综合融资成本。压实亏损治理主体责任，深度评估业务改善成效，推动治理向“质效”提升转变。深入推进“全员、全岗位、全要素、全过程”降本增效，推动成本管控向深层次、细节处再发力。积极培育和发展新质生产力，重点围绕矿山资源绿色低碳高效利用、冶炼副产物多金属综合回收等关键技术加大投入力度，切实增强自主创新能力。

    3、在深化改革、风险防控上奋力突破，筑牢高质量发展坚实屏障

    深入开展世界一流专业领军示范企业创建工作，推动阶段性任务落地见效，充分发挥专业领军示范企业的引领带动作用。深化对标国际国内一流企业价值创造专项行动，完善价值创造体系，不断提升价值创造活力。组织修订《公司章程》等相关制度，稳步推进监事会改革，持续完善公司法人治理。加强ESG专业管理及高水平信息披露，强化投资者关系管理和市值管理，持续增强公司在资本市场的价值认同。强化以价值创造为导向的薪酬结构化管理，进一步完善全员绩效管理机制，提升人力资源效能。深入推进安全生产治本攻坚专项行动，夯实全方位安全环保管控基础。加快推进“三位一体”成果转化运用，推动全级次“三位一体”体系建设。深化合规管理体系建设，细化风险防控，严守合规经营“生命线”。

    （五）公司可能面对的风险以及应对措施

    2025年结合行业及公司客观实际，公司未来发展仍面临复杂的风险因素。

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