岳阳兴长（000819）：2024年营收增长但利润下滑，现金流和应收账款值得关注

近期岳阳兴长（000819）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

岳阳兴长（000819）在2024年的年报中显示，公司营业总收入达到38.23亿元，同比上升24.62%。然而，归母净利润为6312.56万元，同比下降37.55%，扣非净利润为5487.3万元，同比下降43.85%。第四季度的表现尤为不佳，归母净利润为-934.54万元，同比下降134.0%，扣非净利润为-970.52万元，同比下降136.88%。

主要财务指标

• 毛利率：17.73%，同比减少1.43%。
• 净利率：1.39%，同比减少52.82%。
• 三费占营收比：4.16%，同比减少21.88%。
• 每股净资产：5.82元，同比增长3.0%。
• 每股经营性现金流：0.09元，同比减少79.33%。
• 每股收益：0.17元，同比减少50.0%。

现金流与应收账款

公司2024年的现金流状况不容乐观，经营活动产生的现金流量净额同比减少79.33%，每股经营性现金流仅为0.09元。此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达143.48%，表明公司在应收账款管理方面存在一定压力。

主营业务构成

• 能源化工：收入26.68亿元，占比69.78%，毛利率21.42%。
• 化工新材料：收入7.93亿元，占比20.74%，毛利率4.75%。
• 成品油：收入3.3亿元，占比8.64%，毛利率17.96%。
• 其他：收入3208.33万元，占比0.84%，毛利率29.37%。

行业与市场

公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中的“C2511原油加工及石油制品制造”。行业政策推动高端聚烯烃行业发展，环保政策加速循环经济，消费升级推动产业链发展。煅烧焦行业面临产能优化和技术革新，特种酚行业需求稳定但盈利能力下降，节能环保行业受益于国家政策支持。

发展展望

公司未来将继续推进安全环保高标准管理，优化生产运行质效，加快科技创新，深化改革拓展长效发展。具体投资计划包括惠州立拓原料及产品优化项目、1-辛烯及系列聚合物关键单体项目、芳烃综合利用项目和碳四产业链延伸项目。

风险提示

公司可能面临的挑战包括宏观经济不确定性、安全环保生产风险、新项目效益不及预期、研发投入产出不及预期、人力资源不匹配公司发展需求、集团化管控能力不足、新能源竞争替代导致成品油行业进入下降通道等。

总结

岳阳兴长2024年虽然实现了营收的增长，但利润却出现了较大幅度的下滑，尤其是现金流和应收账款方面的问题值得特别关注。公司未来的发展将依赖于技术创新和市场拓展，同时也需要有效应对各种潜在风险。

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