欧菲光（002456）2024年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期欧菲光（002456）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入204.37亿元，同比上升21.19%，归母净利润5838.18万元，同比下降24.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入59.65亿元，同比下降1.3%，第四季度归母净利润1126.26万元，同比下降97.01%。本报告期欧菲光短期债务压力上升，流动比率达0.96。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.92亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.6%，同比增15.72%，净利率0.63%，同比增44.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.27亿元，三费占营收比6.0%，同比增0.52%，每股净资产1.1元，同比增5.7%，每股经营性现金流0.02元，同比增115.7%，每股收益0.02元，同比减24.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为37.88%,原因:利息支出增加及汇兑损失影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为115.95%,原因:营收规模增长，经营活动现金流净额增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-532.11%,原因:本期购建长期资产支付的款项增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为141.41%,原因:本期收到限制性股票认购款及融资租赁款影响。
5. 货币资金变动幅度为-25.93%,原因:购建长期资产增加。
6. 应收款项变动幅度为16.48%,原因:本期销售增加，对应的应收账款增加。
7. 存货变动幅度为34.98%,原因:本期销售增加及部分客户业务模式变更影响。
8. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:转为固定资产。
9. 固定资产变动幅度为24.39%,原因:房屋建筑物转固影响。
10. 在建工程变动幅度为-78.44%,原因:房屋建筑物转固影响。
11. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的债权投资重分类至一年内到期的非流动资产。
12. 其他流动资产变动幅度为190.73%,原因:本期质押存单增加、增值税进项可抵扣金额增加影响。
13. 债权投资变动幅度为-96.57%,原因:一年内到期的债权投资重分类至一年内到期的非流动资产。
14. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期结售汇公允价值变动影响。
15. 其他应付款变动幅度为326.41%,原因:本期增加限制性股票回购义务。
16. 库存股的变动原因:2024年第一期限制性股票回购义务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额91.18亿元，累计分红总额6.48亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.4%、货币资金/流动负债仅为16.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.08%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.63%、流动比率仅为0.96）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达79.94%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达12557.3%）

持有欧菲光最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为538.73亿元，最新净值2.5119（4月2日），较上一交易日上涨0.29%，近一年上涨13.9%。该基金现任基金经理为崔蕾。

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