【机构调研记录】淳厚基金调研特宝生物、泰晶科技等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，淳厚基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）特宝生物 （淳厚基金管理有限公司参与公司电话接待）
调研纪要：特宝生物介绍了派格宾联合核苷（酸）类似物增加适应症上市许可申请进展，以及长效生长激素、SKG0201等产品的研发和审批情况。公司表示，派格宾联合核苷（酸）类似物增加适应症上市许可申请于2024年3月获受理，处于技术审评阶段；怡培生长激素注射液药品注册上市许可申请于2024年1月获受理，同样处于技术审评阶段。公司还透露了与苏州康宁杰瑞、藤济医药、ligos等的合作进展，并强调了收购九天生物的战略意义。此外，公司指出长效干扰素在慢乙肝治疗领域的渗透率仍较低，未来市场空间取决于新药联合治疗策略。公司将继续加大研发投入，重点布局具有突破潜力的技术平台。

2）泰晶科技 （淳厚基金参与公司路演活动）
调研纪要：泰晶科技下游覆盖物联网、手机、笔电、网通、智能家居等各行业，随着国产化进程加速，客户端渗透率及市场占有率逐步提高。公司已完成国内外消费级、工业级、汽车级主流芯片厂适配认证，如高通手机平台、高通智能座舱76.8M认证等。手机市场渗透率随国产化需求增多有进一步的复苏和增长，I端侧应用如I眼镜、I手机等渗透量显著提升，带动高性能晶振用量同步提升。晶振在I服务器中用于为不同模块提供稳定基准时钟，确保多计算单元同步处理。主频和晶振频率是倍数关系，晶振提供基准时钟频率源参考。公司积极探索机器人产业应用，晶振在人形机器人的控制系统、传感器同步等方面具有重要作用。公司存货2.24亿元，原材料占比约60%，发出商品和在产品占比约30%，库存商品不足10%。毛利率下降因去库存周期、扩产产线、新产线产品结构调优，未来高毛利率产品占比有望提升。展望2025年，公司转向小尺寸、超高频结构调优，新增高附加值产品研发和资本投入。

3）瑞丰新材 （淳厚基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：瑞丰新材介绍了公司经营情况，包括应收账款增加原因及应对措施，2024年现金分红减少的原因及未来分红预期，油价波动对公司的影响及毛利率提升原因，复合剂销量占比及2025年销售经营发展策略，以及产能扩张及客户积累策略。公司表示，应收账款增加主要是由于新增客户及原有老客户销量增加，以及国际形势不稳定导致部分客户付款延迟。2024年现金分红减少是由于股份回购金额较大，但总体分红比例仍较高。公司产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化。2025年，公司将加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型。未来，公司将通过技术创新和可持续发展，提升全球市场份额和行业影响力。

4）蓝思科技 （淳厚基金管理有限公司参与公司电话会议&分析师会议）
调研纪要：蓝思科技在车载业务、智能终端、人形机器人等领域快速发展。车载业务与30多家智能汽车品牌合作，具有垂直整合优势，单车价值量不断提升。2024年智慧零售终端业务快速增长，人形机器人业务归类于其他智能终端业务，已具备核心结构件研发能力，目标成为具身智能硬件核心制造平台。组装业务利润水平较高，未来将继续拓展市场，提升利润水平。公司已布局UTG和CPI等折叠屏制造工艺，为国内大客户批量供应，整体进度符合预期。第四季度毛利率下降因产品结构调整，全年资产减值因设备更新和存货跌价。蓝思长沙2024年亏损大幅减亏，预计今年有较大可能扭亏为盈。公司已进行多年汽车超薄夹胶玻璃开发，预计今年率先在国内头部新能源汽车品牌导入。公司与Rokid合作AI眼镜整机组装，突破光波导材料、微纳结构加工等关键技术。公司一季度生产和在手订单情况饱满，预计下半年有较大增量。

淳厚基金成立于2018年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)231.06亿元，排名117/210；资产管理规模(非货币公募基金)231.05亿元，排名99/210；管理公募基金数33只，排名123/210；旗下公募基金经理10人，排名109/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为淳厚现代服务业股票A，最新单位净值为1.13，近一年增长25.19%。

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