ST天邦（002124）：2024年扭亏为盈，但现金流和债务状况需关注

近期ST天邦（002124）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

ST天邦（002124）在2024年的营业总收入为96.44亿元，同比下降5.75%。然而，归母净利润却实现了大幅扭亏为盈，从2023年的-28.83亿元跃升至14.59亿元，同比上升150.58%。扣非净利润也从-29.87亿元增至2.57亿元，同比上升108.60%。这表明公司在2024年的盈利能力有了显著提升。

毛利率和净利率大幅增长

公司的毛利率为16.5%，同比增幅达284.79%；净利率为15.13%，同比增幅为153.57%。这反映了公司在成本控制和运营效率方面的改进。

现金流和债务状况值得关注

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况却不容乐观。每股经营性现金流为-0.43元，同比减少了464.62%。此外，货币资金从12.54亿元锐减至1.5亿元，降幅达88.01%。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-548.32%，显示出公司在融资方面面临较大压力。

资产负债情况有所改善

截至2024年末，公司总资产为136.65亿元，归母净资产为36.75亿元，负债总额为99.18亿元，资产负债率为72.58%，较2023年末的86.73%下降了14.15个百分点，表明公司在资产负债管理方面取得了一定成效。

主营业务表现分化

生猪养殖

生猪养殖业务收入为62.82亿元，占总收入的65.14%，毛利率为25.63%，贡献了16.1亿元的主营利润，占总利润的101.17%。这表明生猪养殖业务是公司利润的主要来源。

食品加工

食品加工业务收入为30.92亿元，占总收入的32.06%，但毛利率为-1.49%，亏损4602.71万元，占总利润的-2.89%。该业务板块的表现较为疲软。

饲料产品和其他

饲料产品收入为2.54亿元，占总收入的2.63%，其他业务收入为1589.36万元，占总收入的0.16%。这两个业务板块的数据未提供详细的利润信息。

发展策略与前景

公司正从生猪养殖企业向食品企业转型，致力于“做安全、健康、美味的动物源食品”。2024年，公司通过出售参股公司史记生物股权获得10.43亿元的投资收益，并通过优化生猪养殖业务实现7.35亿元的利润。未来，公司将继续优化资源配置，提升产能利用率，通过技术创新和精细化管理降低成本，增强竞争力。

风险提示

公司面临的主要风险包括疫病、市场价格波动、原材料价格波动、自然灾害、安全生产、食品安全以及债务风险。尽管公司已采取多项措施应对这些风险，但仍需密切关注现金流和债务状况，确保公司稳健发展。

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