普冉股份（688766）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期普冉股份（688766）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.04亿元，同比上升60.03%，归母净利润2.92亿元，同比上升705.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.37亿元，同比上升21.45%，第四季度归母净利润6766.62万元，同比上升26.94%。本报告期普冉股份盈利能力上升，毛利率同比增幅38.14%，净利率同比增幅478.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.55%，同比增38.14%，净利率16.21%，同比增478.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计9669.41万元，三费占营收比5.36%，同比增3.68%，每股净资产21.0元，同比减17.79%，每股经营性现金流1.01元，同比增249.02%，每股收益2.78元，同比增704.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为43.59%,原因:随销售金额上升销售人员人数增加，使得职工薪酬增加，同时产品线拓展使得业务咨询费、业务招待费和差旅费增加。
2. 管理费用变动幅度为26.48%,原因:报告期内随着公司规模扩大，职工薪酬有所增加，以及咨询费、办公费、折旧摊销费用增加。
3. 研发费用变动幅度为26.49%,原因:报告期研发项目规模增加，团队扩充使得职工薪酬大幅增加，以及购买软件、实验室测试设备等导致的折旧摊销费用的增加。
4. 财务费用变动幅度为31.63%,原因:公司财务费用同比增加880.36万元，主要受到本报告期内宏观持续降息及美元汇率波动影响。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为388.11%,原因:1）收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加56,227.66万元；2）公司根据市场情况及时调整采购计划，整体营运能力有所提升。报告期内向上游的采购货款同比增加44,248.64万元；3）公司员工人数及人均薪酬显著增长，工资薪金等支付同比增加5,280.35万元。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-123.6%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金有所增长，本报告期，公司实施募投项目，购买总部大楼支出1.79亿元。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.72%,原因:1）上报告期公司回购股份支付的现金3,264.77万元，本报告期无回购股份事项；2）本报告期现金分配股利支付2,074.72万元，上报告期未支付现金分红。
8. 交易性金融资产变动幅度为-80.53%,原因:本报告期内，公司出售部分华大九天股票。
9. 应收票据变动幅度为52.94%,原因:本报告期末，应收票据及应收款项融资随着收入规模增加有所上升。
10. 应收款项融资变动幅度为93.65%,原因:本报告期末，应收票据及应收款项融资随着收入规模增加有所上升。
11. 其他应收款变动幅度为-86.11%,原因:报告期末公司完成总部大楼购置，相关购房意向金退回。
12. 存货变动幅度为98.0%,原因:本报告期，随着下游市场需求逐渐恢复，公司根据销售需求进行备货。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期末，大额存单到期。
14. 其他非流动金融资产的变动原因:本报告期公司向上海渠清如许创业投资合伙企业（有限合伙）进行出资。
15. 在建工程变动幅度为3615.99%,原因:本报告期，公司完成总部大楼购置，截至会计期末，尚未进行整体验收。
16. 无形资产变动幅度为77.43%,原因:本报告期新增购买EDA及IP等。
17. 递延所得税资产变动幅度为-38.14%,原因:本报告期公司盈利，对以前年度可弥补亏损进行补亏后的递延所得税资产转回。
18. 应付账款变动幅度为114.69%,原因:本报告期，随着下游市场需求逐渐恢复，公司根据销售需求进行备货。
19. 应付职工薪酬变动幅度为93.23%,原因:公司规模发展，团队扩充使得职工薪酬增加，计提年终奖也相应增加。
20. 应交税费变动幅度为-66.98%,原因:本报告期末，因公司原材料采购规模扩大而产生的待抵扣进项税较多。
21. 其他应付款变动幅度为61.03%,原因:随着公司规模扩大，非生产类采购规模增加。
22. 其他流动负债变动幅度为102.17%,原因:本报告期末，背书给供应商的不满足应收票据终止确认条件的应收票据有所增加。
23. 租赁负债变动幅度为-68.06%,原因:公司上海总部办公室的长期租赁合同终止。
24. 实收资本（或股本）变动幅度为39.85%,原因:本报告期，公司以2023年度实施权益分派方案的股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4股。
25. 盈余公积变动幅度为40.0%,原因:公司本年转增，股本有所增加，公司法定盈余公积为股本的50%。
26. 营业收入变动幅度为60.03%,原因:2024年，公司所处的半导体设计行业景气度回升，消费电子等下游市场需求带动下市场有所回暖，公司把握契机，持续丰富和优化产品品类和结构、不断开拓市场领域和客户群体，同时根据客户需求及时进行技术和产品创新。随着公司近年持续高投入的研发项目逐步落地，公司快速把握新增领域增量市场机遇，提高新产品市场渗透率，全年营业收入创历史新高。
27. 营业成本变动幅度为40.45%,原因:营业成本同比上升40.45%，主要随营收同步增长，但由于公司加强供应链管理，降本增效，营业成本变动幅度低于营业收入。
28. 资产减值损失变动幅度为96.69%,原因:公司按照可变现净值对存货计提存货跌价准备，本报告期，随着下游市场的景气度提升，公司所处行业市场供求关系向好，确认存货跌价损失约为350.49万元，同比减少10,232.90万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.28%，资本回报率强。去年的净利率为16.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额13.49亿元，累计分红总额5954.07万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.82%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达2776.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.46亿元，每股收益均值在3.27元。

持有普冉股份最多的基金为平安策略先锋混合，目前规模为13.52亿元，最新净值4.824（3月31日），较上一交易日下跌0.54%，近一年上涨16.39%。该基金现任基金经理为神爱前。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在车载拓展方面，目前取得了哪些阶段性成果？
答：公司中小容量 NOR Flash 车载产品已陆续完成 EC-Q100 认证，未来公司将逐步推进全系列 NOR Flash车规认证；此外，公司 EEPROM全系列产品均已通过 EC-Q100标准的全面考核，在车身摄像头、车载中控、娱乐系统等应用上实现了海内外客户的批量交付。未来公司将积极抓住车规芯片智能化及国产替代的大趋势，持续推进产品导入及放量。感谢您的关注！

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