3月28日股市必读：国际复材（301526）披露最新机构调研信息

截至2025年3月28日收盘，国际复材(301526)报收于3.36元，下跌0.88%，换手率1.07%，成交量15.06万手，成交额5072.95万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：当日主力资金净流入551.69万元，占总成交额10.88%。
• 机构调研要点：2024年度公司实现营业收入73.62亿元，同比增长1.8%，归母净利润-3.54亿元，同比下滑164.84%。
• 机构调研要点：预计2025年玻纤市场价格将延续筑底回升态势，整体呈现稳中向好的运行格局。
• 机构调研要点：公司自主研发的低介电玻璃纤维（LDK）技术实现关键突破，打破海外技术垄断。
• 机构调研要点：2024年巴西子公司受产线冷修技改与汇率波动影响，呈现阶段性亏损，预计2025年经营业绩将得到进一步改善。
• 机构调研要点：公司将继续深化在5G、人工智能、自动驾驶及物联网等前沿场景的技术研发与应用。

交易信息汇总

资金流向- 当日主力资金净流入551.69万元，占总成交额10.88%；游资资金净流出467.45万元，占总成交额9.21%；散户资金净流出84.23万元，占总成交额1.66%。

机构调研要点

3月28日业绩说明会

一、公司副总经理、董事会秘书黄敦霞介绍公司2024年度基本情况

• 2024年度公司实现营业收入73.62亿元，同比增长1.8%；归母净利润-3.54亿元，同比下滑164.84%；扣非归母净利润-4.66亿元，同比下滑164.84%；每股收益为-0.09元；经营活动现金流17.01亿元，同比增长209.76%。
• 报告期内，受行业周期性调整影响，公司玻璃纤维及相关制品业务面临阶段性挑战，整体业绩较上年同期下滑。公司经营班子积极调结构、拓市场、降成本，狠抓生产经营，抢抓市场机遇，经营业绩虽然承压，但公司玻璃纤维产销量均实现了同比增长。公司积极推进老旧产能升级，报告期内国内外2条冷修生产线相继复产，生产效率进一步提升，成本持续下降，为2025年的业绩提升奠定了坚实的基础。

二、投资者问答

• 问：当前玻纤行业仍处于持续恢复的阶段，公司认为2025年改善空间大吗？请预判玻纤行业2025年价格走势。

• 答：预计2025年玻纤整体需求仍将保持相对稳定的增长速率。风电领域，随着国内外整体装机量的逐步提升，全球总装机GW数预计将达150GW，风电行业将逐步回暖；汽车及电子领域，2024年产品价格均有不同程度的恢复，预计在新能源汽车持续增量以及5G通信、I机器人等高端领域需求的带动下，将形成更多新的机遇。价格方面，预计2025年玻纤市场价格将延续筑底回升态势，整体呈现稳中向好的运行格局。

• 问：目前，市场对低介电电子布的需求旺盛，公司在该产品方面将如何布局？

• 答：公司自主研发的低介电玻璃纤维（LDK）技术实现关键突破，打破海外技术垄断。公司同时拥有坩埚法和池窑法生产工艺，自主研发的LDK二代产品较一代介电损耗降低约20%，石英布（Df0.0002~0.0004）与LOW CTE纱、布（热膨胀系数约3ppm/℃）等材料精准满足5G基站天线、高速电路板及I服务器的高频性能与尺寸稳定性需求。公司低介电玻纤已批量应用于5G高端通信设备，并加速布局6G、人工智能及物联网等前沿领域，为“中国芯”的崛起提供关键材料支撑。

• 问：公司2024年业绩下滑明显，主要原因是什么？公司下一步将如何改善？

• 答：2024年，受行业周期性调整影响，公司玻璃纤维及相关制品业务面临阶段性挑战，整体业绩较上年同期有所下滑，主要原因包括产品价格持续下跌、毛利率同比下降9.02个百分点、汇兑收益同比减少以及固定资产减值同比增加。公司将持续聚焦技术创新突破与智造体系迭代，通过全价值链协同完成结构性止血，系统性重塑价值创造基底，为行业周期反转储备弹性势能。

• 问：公司海外生产情况如何？巴西公司出现亏损，主要原因是什么，未来公司有无新的规划？

• 答：公司在海外的巴西、巴林、摩洛哥等地建有玻纤及制品生产基地，在美国、荷兰、香港等地设立贸易子公司，产品营销网络遍布全球，境外客户主要集中于北美、中东、欧洲、南美、东亚等地区，均保持与公司长期稳定的合作关系，境外生产经营及业务情况整体相对稳定。2024年巴西子公司受产线冷修技改与汇率波动（雷亚尔贬值）双重压力影响，呈现阶段性亏损。现阶段产能修复斜率持续提升，经营质量也在逐步修复，预计2025年，巴西公司经营业绩将得到进一步的改善。公司将持续提升海外工厂综合竞争优势，强化全球供应链，不断增强海外本地化运营深度，以构建成本护城河，加速高附加值产品导入，提升区域溢价能力，同时持续关注海外市场动态，寻找更多新的发展机遇。

• 问：请公司简要介绍一下行业及公司的未来展望？

• 答：2025年一季度整体市场形势相较2024年有所改善，热塑风电领域需求恢复提速，但受房地产等产业影响，以及行业内卷现象尚未得到根本性改善，需求结构仍然存在一定差异，终端降价需求向上传导，海外政治经济形势不确定性持续增强。公司对行业的整体发展趋势仍然持谨慎乐观的态度。展望未来，公司将持续秉承“跻身全球玻纤产业前三”的发展目标，聚焦风电、热塑、电子等六大业务增长路径。在风电叶片方面，公司风电纱及织物的市场占有率行业领先，尤其在聚氨酯风电专用纱及织物领域，公司正引领着未来风电叶片技术的发展潮流；而在电子领域，公司的超细纱及低介电产品正加速推进国产替代进程。未来，公司将持续深化在5G、人工智能、自动驾驶及物联网等前沿场景的技术研发与应用，并积极拓展光伏新能源、绿色建材等新兴市场。

董秘最新回复

投资者： 贵司产品用途广泛，题材众多，为什么没人关心你们的股份？！
董秘： 感谢您的提问，公司生产的玻璃纤维是各应用领域的前端基础性材料，公司的直接客户将玻纤与树脂结合后形成复合材料，可应用于风电叶片、汽车制造、电子通信、航空航天等领域。公司也将持续提升核心竞争力，扩大公司影响力和市场认可度，从而提振市场信心。

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