海信家电（000921）：2024年业绩稳步增长，需关注现金流与应收账款

近期海信家电（000921）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

海信家电（000921）在2024年的营业总收入达到927.46亿元，较2023年的856亿元同比增长8.35%。归母净利润为33.48亿元，同比增长17.99%。扣非净利润为26.06亿元，同比增长10.65%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为221.67亿元，同比增长7.08%，归母净利润为5.55亿元，同比增长34.91%。

盈利能力分析

公司在2024年的毛利率为20.78%，较2023年减少2.0个百分点；净利率为5.53%，同比减少1.26个百分点。尽管毛利率有所下降，但归母净利润仍保持了较高的增长率，表明公司在控制成本和提升效率方面取得了一定成效。

现金流与资产负债状况

值得注意的是，海信家电的每股经营性现金流为3.7元，较2023年的7.65元同比下降51.57%。经营活动产生的现金流量净额也出现了显著下降，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金等增长所致。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达313.05%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。

主营业务构成

从主营业务构成来看，暖通空调业务依然是公司的主要收入来源，收入为402.84亿元，占总收入的43.43%，毛利率为28.55%。冰洗业务收入为308.39亿元，占总收入的33.25%，毛利率为17.56%。其他主营和其他补充业务分别贡献了13.48%和9.84%的收入。

行业与市场环境

在国内市场，暖通空调市场整体容量同比下滑12.5%，但公司通过技术创新实现了销售业绩的增长，特别是在多联机市场占据了超过20%的份额。冰洗厨市场表现良好，冰箱市场零售量同比增长4.9%，洗衣机市场零售量同比增长7.3%。在全球市场，公司积极拓展海外市场，冰冷产品出口量同比增长20%，空调行业出口量同比增长28%。

核心竞争力与未来展望

海信家电在低碳节能、舒适健康、智能保鲜、洗烘高能效等多个方向取得了技术突破，并通过品牌矩阵和企业文化提升了市场竞争力。未来，公司将持续以客户和用户为中心，大力发展海外市场，提升盈利能力，并通过组织变革和智能制造提升企业管理效率。

风险提示

公司面临的挑战包括宏观经济波动、成本上涨、汇率波动以及贸易保护主义带来的市场风险。这些因素可能会对公司的盈利能力产生不利影响，尤其是在海外市场。

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