四川成渝（601107）2024年年报财务简析：净利润增22.91%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期四川成渝（601107）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入103.62亿元，同比下降11.07%，归母净利润14.59亿元，同比上升22.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.03亿元，同比下降17.94%，第四季度归母净利润3.36亿元，同比上升395.67%。本报告期四川成渝盈利能力上升，毛利率同比增幅26.69%，净利率同比增幅37.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.86%，同比增26.69%，净利率14.93%，同比增37.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.72亿元，三费占营收比14.21%，同比增12.77%，每股净资产5.36元，同比增4.66%，每股经营性现金流1.21元，同比增14.42%，每股收益0.48元，同比增22.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为48.65%,原因:本年新增银行借款、债券以及营业收入带来的资金流入使得货币资金期末较期初增加约9.65亿元。
2. 交易性金融资产变动幅度为33.94%,原因:本年投资的交易性金融资产公允价值变动。
3. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:本年多式联运公司加强应收票据管理，所有商业承兑汇票已全部兑付。
4. 应收款项变动幅度为-34.25%,原因:本年公司加强应收账款管理，多式联运公司及遂广遂西公司收回大部分应收账款。
5. 预付款项变动幅度为-88.32%,原因:本年成乐扩容预付交建工程款9.85亿元重分类至其他非流动资产。
6. 存货变动幅度为-75.07%,原因:本年多式联运公司加强库存管理，年末将剩余所有玉米与客户办理交接手续，完成销售。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-59.14%,原因:本年蜀南公司加强应收款项管理，BT项目回款增加。
8. 其他流动资产变动幅度为76.8%,原因:本年成邛雅公司增值税留抵税、待抵扣增加。
9. 其他权益工具投资变动幅度为237.36%,原因:本年其他权益工具投资公允价值变动。
10. 其他非流动金融资产变动幅度为31.88%,原因:本年增值税留抵税额增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为366.41%,原因:本年成乐扩容预付交建工程款9.85亿元重分类至其他非流动资产。
12. 短期借款变动幅度为73.21%,原因:本年因经营活动需要新增短期借款。
13. 合同负债变动幅度为-61.21%,原因:本年蜀道新能源等公司预收商品款下降、成仁公司占地补偿款重分类至预收账款等。
14. 应交税费变动幅度为37.77%,原因:本年四季度利润较上年同期增加带来应交所得税以及应交增值税及附加同步增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-38.34%,原因:本年一年内到期的长期借款和应付债券下降。
16. 应付债券变动幅度为110.0%,原因:本年归还部分债券以及新发行20亿元债券。
17. 长期应付款变动幅度为-76.84%,原因:本年蓉城二绕公司归还部分融资租赁借款本金及利息。
18. 递延所得税负债变动幅度为39.67%,原因:其他非流动金融资产公允价值变动。
19. 其他综合收益变动幅度为110.69%,原因:本年其他权益工具投资公允价值变动。
20. 营业收入变动幅度为-11.07%,原因:本年建造服务收入和成本较上年下降12.81亿元以及本年商品销售收入以及商品销售成本较上年下降。
21. 营业成本变动幅度为-19.04%,原因:本年建造服务收入和成本较上年下降12.81亿元以及本年商品销售收入以及商品销售成本较上年下降。
22. 销售费用变动幅度为34.34%,原因:成雅油料供应公司2023年8月的新投营的加油站本年销售费用较上年同期增加。
23. 公允价值变动收益变动幅度为109.28%,原因:蜀道成渝投资公司投资的海南川商壹拾贰号私募基金中心（有限合伙）公司评估价值较账面价值增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.21%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额18.00亿元，累计分红总额50.18亿元，分红融资比为2.79。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达62.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.53亿元，每股收益均值在0.41元。

持有四川成渝最多的基金为华西优选价值混合发起，目前规模为0.24亿元，最新净值1.0498（3月28日），较上一交易日下跌1.29%，近一年上涨21.55%。该基金现任基金经理为李本刚 王宁山。

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