马钢股份（600808）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期马钢股份（600808）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年，面对钢铁行业长周期减量调结构的严峻形势，公司系统谋划、统筹布局，以“四化”为发展方向，以“四有”为经营原则，坚持改革创新，深化整合协同，推进精益管理，强化算账经营，在逆境中顶压而上、克难前行，保持了生产经营的整体平稳。主要措施有：一是以“2343”经营策略推动工作聚焦。在深入调研基础上，明确了“2343”经营策略，即铁前聚焦“低成本、高产量”，钢轧聚焦“高品质、高效率、低消耗”，板带材加快向“冷系、高强、涂镀、新能源”，优特材加快向“安全、长寿、绿色”重点方向极致迈进，同时遵循“目标强导向、因果强关联”“纵向对标历史最好水平、横向对标先进企业”的原则，优化完善组织绩效考评体系，突出正向激励、全成本考核，实施“一厂一策”精准评价，有效调动了各单元改善绩效的自觉性和主动性。如：加强配煤配矿策划，高炉煤同比提升11.6kg/t，入炉品位由上年的58.19%下降到57.67%；四钢轧总厂炼钢日均炉数达到92.5炉；汽车板销量首次突破300万吨、达到315万吨。

    二是以对标找差推动全方位算账经营。坚定不移全面对标找差，动态跟踪、月度复盘，项目化推动44个公司重点指标改善，全年增效9.5亿元。采购端聚焦结构、指标、批量、节奏等关键要素，完善动态运行机制，进一步强化了对制造体系降本增效的引导、支撑作用，全年进口矿采购跑赢大盘。制造端聚焦全工序成本管控，算大账、算细账，下半年在7月份基准上，吨钢再降本50元。营销端将定价权、接单权、用户渠道开拓权下沉至营销子公司，市场敏捷反应能力和产品盈利能力显著增强，支撑重点品种销量同比增长37%；持续扩大出口，新开发澳大利亚、沙特阿拉伯等10个重要海外市场；全年累计出口142万吨，其中H型钢出口69.8万吨，出口量稳居国内第一。研发端立足于做长、做深、做专钢铁产业链，建立健全“研产销”工作体系，支撑现场极致效率和产品价值创造，全年新产品销量167万吨，吨材超额毛利245元；公司入选第八批国家级制造业单项冠军企业名单。

    三是以深化产品经营提升市场竞争力。大力提升用户满意度。贴近市场，深入用户，与13家下游产业链企业签订了战略框架合作协议。以“研产销”一体化为支撑，健全客户服务体系，客户端重复抱怨下降5.6%。推动优势产品放量。全年销售重点品种482万吨，同比增长130万吨，其中汽车板全年销量315万吨，同比增长10.5%。加快推进产品高端化。全年开发新产品167万吨，同比提升4.4%；“环境友好型低摩擦系数镀锌汽车面板”等6项新产品实现国内首发；4项成果荣获安徽省科技进步奖；9项成果荣获宝武重大成果奖。着力提升特钢产品竞争力。齿轮用钢18CrNiMo7-6年销量达到9万吨，稳居国内第一梯队；轴承钢月产销5000吨以上，具备了全球一流轴承企业产品认证能力。特钢产品全年通过30项客户二方认证，开发新客户96家，其中中高端客户28家。深化产品结构调整，冷轧6号镀锌线项目开工建设。

    四是以强化基础管理提升运营效率效能。聚焦基础精益改善。以强“三精”和抓“三反”为重点，打造26个精益示范点，支撑现场精益管理水平提升，推动27条炉机产线从精益现场向精益产线转变。推动精益管理走向深入。安全管理持续加强。坚持“人民至上、生命至上”理念，强化“我不违章作业、我不违章指挥、我不姑息违章行为”意识，扎实开展“1231”重点专项行动和治本攻坚三年行动，持续夯实安全基础管理工作。环保低碳有力有效。扎实推进问题整改，有序实施“无废集团”建设试点，绿电交易量同比增长23.1%，新增5条能效标杆产线，特钢电炉获全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛“冠军炉”称号。劳动效率稳步提升。加快数实融合步伐，新上线工业机器人59台/套；推进协力替代和生态圈人力资源协同，优化离岗政策，全口径人均产钢提高12%。“两金”压降纵深推进。坚持以收定支，动态跟踪资金情况，推动经营现金流逐步改善；全力压降库存，存货周转天数由年初的52天降至年末的43天，经营现金流实得应得比100%。

    五是以机制变革激活发展内生动力。深入推进内部机制改革。聚焦高效协同，成立炼铁事业部、物流管理部，实施长材事业部、特钢公司事业部制实体化运行，构建了以高炉为中心的铁前一体化和以市场为中心的产品一体化运行体系。聚焦业务优化，设立市场管理部，调整资本运营部、精益办运行模式。长江钢铁差异化管控成效初显。坚持国有规范管理和民营机制活力相结合，推动长江钢铁聚焦“低成本、差异化、高效率、快节奏”，实施组织变革、管理优化、技术改造、操作优化，采取“三座高炉+两座转炉+四条轧线”高效组产模式，9月份起改变了连续26个月的生产经营被动局面。马钢交材竞争力进一步增强。顺利完成股份制改制，内生动力和活力进一步激发，轮轴产品销量超过60万件，出口收入占比超过50%；高铁车轮国产化取得关键进展，整列装用马钢车轮的复兴号载客安全运行100万公里，通过专家组评审，具备批量装车应用条件。全球最快高铁列车——运营时速400公里的CR450动车组样车在北京正式发布，2列样车装用马钢高速车轮，展示了“国之重器”的能力和担当。

    六是以深化绿智赋能提升可持续发展能力。纵深推进数智转型。深耕数据治理，马钢大数据中心、智慧经营、金属平衡完成验收；完成第三方AAA贯标认证。公司被中国设备管理协会授予“设备智能运维标杆单位”。加快绿色化发展。深入落实长江大保护，确保环保风险受控。追求极致能效，本部重点工序能效达标杆产能比例达68.65%。积极推进低碳发展。碳数据管理系统正式上线，成功发布5项EPD环境产品声明；全年累计完成跨省、省内绿电5.3亿kWh，较上年同期提升23.1%。积极履行社会责任。大力推进产业帮扶、教育帮扶、消费帮扶；持续深化ESG管理，公司位列2024年“中国ESG上市公司先锋100”榜单，入选“央企ESG先锋100指数”。

    七是以强化人才队伍建设夯实高质量发展基础。加快人才梯队建设，实施年轻后备干部“百人梯队计划”，按照年龄结构和星级评优双维度，建立97人的梯队人才库；立足生产经营和长远发展需要，在冶金、材料、机电、管理等专业与北科大建立高层次人才培养通道，首期选送163人；加大高技能人才培养力度，新增复合型技能人才86人。强化职工岗位创新创效，开展“引领类”“承接类”“自主类”劳动竞赛，参加行业技能竞赛取得良好成绩，职工“献一计”突破20万条。职工获得感、幸福感、安全感持续提升，先模工匠示范作用持续发挥，两名职工分获全国五一劳动奖章和中央企业劳动模范；134项“三最”实事项目落地见效，互助帮困等关心关爱行动温暖人心。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2024年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，GDP同比增长5.0%。对于钢铁行业，2024年是深度调整的关键一年，传统用钢行业下行压力加大、原燃料价格易涨难跌，行业运行持续呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的“三高三低”局面，行业进入“减量发展、存量优化”阶段的特征日益明显。

    钢铁产量同比下降，钢材消费需求持续下降。2024年，全国生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%；出口钢材1.11亿吨，同比增长22.7%，折算成粗钢净出口约1.13亿吨，同比增长31.5%，达到历史最高水平。需求方面，主要用钢行业中，汽车、设备、电气机械、器材等制造业虽然同比有不同幅度增长，但受房地产行业及基建同比下滑等因素影响，钢材需求降幅明显大于产量降幅，市场供强需弱的态势没有改变。全年国内粗钢表观消费量8.92亿吨，同比下降5.4%。

    钢材价格同比下降，铁矿石等原燃料价格高位运行。2024年，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为102.47点，同比下降8.39%。其中，长材指数平均值105.22点，同比下降8.83%；板材指数平均值100.58点，同比下降10.09%。从原燃料端看，我国进口铁矿石12.37亿吨，同比增长4.9%，进口量创历史新高；进口均价为106.93美元/吨，同比下降7.08%，降幅小于钢价降幅。重点统计企业进口铁矿粉采购成本同比下降5.58%，国产铁精矿（干基）、炼焦煤采购成本同比分别下降0.76%、8.14%。原燃料仍处于相对高位运行，两头市场的价差进一步收窄。

    钢铁行业盈利水平持续降低，企业负债率上升。全年重点统计企业平均销售利润率仅0.71%，同比下降0.63个百分点；重点企业资产负债率为62.72%，同比上升0.56个百分点。全行业钢铁企业生产经营非常艰难。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    本公司主营业务为钢铁产品的生产和销售，是中国单个生产基地最大的钢铁生产和销售商之一，生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等。本公司主要产品是钢材，由“特钢、轮轴、长材、板材”四大产品系列构成，拥有汽车板、家电板、锌铝镁板、重型H型钢、铁路造车材、海洋石油平台用H型钢、中型材矿用钢、耐低温钢筋、能源用特钢、高速车轮等高端产品，广泛应用于航空、铁路、海洋、汽车、家电、造船、建筑、机械制造等领域及国家重点工程，市场前景广阔。特钢系列：主要包括连铸圆坯、特钢棒材和工业线材。连铸圆坯主要用于车轮、车轴、风电、能源等行业，特钢棒材主要用于轨道交通用车轴、机械用轴承齿轮、汽车用齿轮、轴承、弹簧、合结钢等。工业线材主要用于汽车机械用高碳钢、冷镦钢、弹簧钢、轴承钢、优碳钢等。

    轮轴系列：主要包括火车轮、车轴及环件，广泛应用于铁路运输、港口机械、石油化工、航空航天等诸多领域。

    长材系列：主要包括型钢和线棒材。型钢主要用于建筑、钢结构、机械制造及石油钻井平台、铁路建设等行业。热轧带肋钢筋主要用于建筑方面。高速线材产品主要用于建筑、紧固件制作、钢铰线钢丝及弹簧钢丝。

    板材系列：主要包括热轧薄板、冷轧薄板、镀锌板及彩涂板、电工钢。热轧薄板广泛应用于建筑、汽车、桥梁、机械等行业及石油输送方面，冷轧薄板应用于高档轻工、家电类产品及中、高档汽车部件制作，镀锌板定位于汽车板、家电板、高档建筑板及包装、容器等行业用板，彩涂板可以用在建筑内外用、家电及钢窗等方面，电工钢主要用于家电及新能源汽车等方面。公司针对不同产品，采取不同的经营模式。优特钢系列产品及轮轴系列产品以直供终端销售为主；长材系列产品以工程直供和省内仓储现货销售的模式为主，经销商销售为辅；板材系列产品以直供终端、分子公司及加工中心配送服务销售为主，专业经销商销售为辅。

    报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等并未发生重大变化。公司是华东地区重要的钢材生产商，产品以华东地区销售为主，运用区域优势和运输便利占据近地江浙沪皖市场，尤其是省内的汽车、家电和重点工程用钢市场的主要市场份额。同时，根据国内下游行业需求的变化，2024年公司适当削减螺纹钢、H型钢等建筑用长材的产销量，增加特钢、汽车板特别是镀锌汽车板等需求、价格和效益相对较好的产品销售。

    报告期内，公司的产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素等并未发生重大变化。

    四、报告期内核心竞争力分析

    (一)协同优势

    公司积极融入中国宝武生态圈，不仅拓宽了自身的发展空间，更通过深化全面对标找差，不断挖掘并优化自身的运营流程。在集团协同降本的策略下，公司充分发挥了协同优势，通过规划、制造、营销、采购、研发、服务等各个环节的深度协同，实现了资源的优化配置和效率的最大化。在销售渠道的优化方面，公司积极探索新的营销模式，通过线上线下的融合，实现了销售网络的全面覆盖。同时，公司还不断创新服务方式，提升了客户满意度和忠诚度，为公司的持续发展注入了新的动力。在技术创新方面，公司注重突破技术瓶颈，加大研发投入，通过引进新技术、新工艺，强化与客户的协同开发能力，不断提升产品的技术含量和附加值。增强公司市场竞争力，同时为公司的长远发展奠定了坚实的基础。此外，公司还通过管理对标，不断查找自身在管理上的不足，并借鉴行业内外的优秀经验，实现了管理水平的全面提升。同时，通过实施技术支撑项目，公司不断改善技术经济指标，提高了生产效率和产品质量，进一步提升了公司的综合竞争能力。协同优势有助于公司积极应对当前的市场环境，更为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

    (二)区位优势

    公司所在地马鞍山市，处于南京、合肥两大都市圈，地理位置优越，具有得天独厚的区位优势。马鞍山市位于安徽省东部，紧邻长三角地区，既是安徽省融入长三角一体化发展国家战略的桥头堡，又是正在打造的长三角“白菜心”，这为公司的发展提供了广阔的市场空间和无限的发展机遇。作为南京、合肥两大都市圈的重要一员，马鞍山市受益于这两大都市圈的辐射和带动效应，经济发展迅速，市场需求旺盛。公司地处这一区域，能够更便捷地获取市场信息和资源，更加及时有效地满足客户需求，提升市场竞争力。此外，马鞍山市滨江近海，交通运输条件优越。公司可以充分利用水路、公路、铁路等多种运输方式，实现物流的高效运转和成本的有效降低。这不仅有助于公司优化供应链管理，提高运营效率，还能够为公司拓展更广阔的市场提供有力支持。区位优势为公司的发展提供了有力保障，公司将充分利用这一优势，加强与周边地区的合作与交流，不断拓展市场，提升品牌影响力，实现持续稳健的发展。

    (三)产品结构优势

    公司在长期发展过程中，形成了独具特色的“特钢、板材、长材、轮轴”四大类产品结构，这一优势不仅彰显了公司的技术实力和市场洞察力，更为公司的持续发展和市场扩张提供了坚实的基础。四大类产品各具特色，能够满足不同客户群体的需求。优特钢广泛应用于高端制造领域，轮轴产品在铁路交通运输领域占据重要地位，长材和板材产品在建筑、机械等多个行业得到广泛应用。产品结构的多元化使得公司能够灵活配置资源，根据市场需求变化及时调整产品策略。灵活性不仅有助于公司快速响应市场变化，抓住市场机遇，还能够有效规避市场风险，保持稳健的经营态势。

    此外，公司还注重向高附加值产品倾斜，通过技术创新和工艺改进，不断提升产品的技术含量和附加值。有助于提升公司的盈利能力,同时还能够增强公司的品牌影响力，提升公司在行业内的地位。产品结构优势为积极应对激烈的市场竞争提供了有力保障。

    (四)品种配套优势

    马鞍山本部、长江钢铁、合肥公司三大钢铁生产基地品种配套齐全，拥有专业化生产水平，基地布局不仅有利于公司资源的优化配置，更能有效发挥品种规格配套齐全的规模优势，进一步提升公司的品牌影响力。在“一总部、多基地”的运营模式下，公司总部作为决策和协调中心，能够有效整合各基地的资源，实现资源共享和优势互补。各基地则根据自身的特色和优势，形成专业化、规模化的生产格局。通过发挥品种规格配套齐全的规模优势，公司能够更好地满足客户的多样化需求，提供一站式解决方案。品种配套优势有助于公司创新运营模式、优化资源配置、提升品牌影响力，实现持续、健康、稳定的发展。

    (五)技术优势

    公司在技术创新和知识产权保护方面成果显著。2024年公司申请专利423件，其中发明388件，发明比91.7%。截止报告期末，公司有效授权专利2588件(其中:发明专利1577件，实用新型专利1011件)体现了公司在技术创新方面的广泛布局和深度挖掘，境外授权发明专利6项标志着公司的技术创新成果得到了国际认可，提升了公司在全球范围内的竞争力。2024年，公司在技术创新和生产实践中积累形成的483项技术秘密(非专利技术)也具有独特的技术优势和商业价值。公司始终坚持自主创新，拥有一批包括高速车轮、专用H型钢和冷镦钢等重要系列产品在内的自主知识产权和核心技术，该等系列产品是公司的重要产品，具有广阔的市场前景和巨大的经济价值。技术优势为公司未来高质量可持续发展提供了重要驱动。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期，本集团生产生铁1808万吨、粗钢1983万吨、钢材1836万吨，同比分别减少5.99%、5.41%和10.92%（其中本公司生产生铁1513万吨、粗钢1631万吨、钢材1467万吨，同比分别减少2.29%、0.85%、8.23%）。按中国企业会计准则计算，报告期内，本集团营业收入为人民币81817百万元，同比减少17.30%；归属于上市公司股东的净亏损为人民币4659百万元，同比增加亏损251.06%。报告期末，本集团总资产为人民币78963百万元，同比减少6.61%；归属于上市公司股东的净资产为人民币23257百万元，同比减少16.25%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2025年，世界百年未有之大变局加速演进，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存时期，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。国家将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步深化改革开放，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。钢铁行业进入以减量调结构为主要特征的下行周期，面临转型升级、市场竞争、环境压力、供应链安全等多重挑战，钢铁市场供大于求的局面没有根本性改善，行业形势依然严峻。

    (二)公司发展战略

    立足马钢实际，承接宝武战略，公司进一步明确了“发展成为中国宝武优特长材核心力量、板带材重要力量”和“做强做优车轮、H型钢两个特色产品”的“2+2”新的战略定位，谋划制定了马钢新一轮发展规划（2025-2030年）。在做强基地、协同周边、服务市场三个边界下，制定产品产线优化升级方案，把基地做强放在突出位置，谋划新特钢二期项目协同建设提质扩量，长材南区大异型坯项目移地建设和长材南区一区冶炼部分按期退出做减量，一增一减，实现产品向高端转型、产线向高效发展。

    2025年，公司总体上坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，坚持完整、准确、全面贯彻新发展理念，围绕打造后劲十足大而强的新马钢，突出做强做优，聚焦“结构、成本、效率、机制、活力”五大要素，深入践行“四化”“四有”，不断增强核心功能、提高核心竞争力，加快科技自立自强，推进产业布局优化调整，持续深化改革激发活力动力，充分发挥科技创新支撑作用，推动公司高质量发展。战略性任务主要有：

    1、加大科技创新支撑。以科技创新为核心驱动力，打造原创技术策源地，提高核心竞争力和增强核心功能。紧跟国家战略导向和市场需求，瞄准交通、海工、能源等重点行业，组织关键核心技术攻关，加大新产品、高端产品开发力度，研发轨道交通异型钢、船用近终形型钢、风电用特钢、高端冷轧涂镀钢板等新产品，推动产品高端化升级。

    2、提高产品出口比例。积极拓展海外布局，深化国际化经营，培育新的利润增长点。

    3、构筑差异化竞争优势。以“特钢做强、板带做优、型钢做精、轮轴做大”为引领，优化产品结构调整，推进差异化竞争。

    4、加快子公司改革步伐。以“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”为导向，稳妥推进重要子公司改革。

    (三)经营计划

    2025年，公司计划生产生铁1872万吨、粗钢2097万吨、钢材2010万吨。主要抓好以下五个方面重点工作：

    一是聚焦价值创造，推进全工序降本增效。提升铁水竞争力。聚焦“低成本、高产量”，优化采购策略，持续完善配煤配矿一体化、铁烧焦一体化运行机制，落实以高炉为核心的铁前生产责任体系。降低钢轧工序成本。聚焦“高品质、高效率、低消耗”，以指标优化推动成本降低。强化成本费用管控。强化算账经营，加强CE+系统应用，压降全年费用。加快内涵式效率提升。以边际贡献为衡量，推进减量化调结构背景下保留产线的产能利用率提升。围绕资金效率提升，严抓“两金”管控。围绕人事效率提升，优化基层产线作业区岗位设置，力争全年完成全口径人均产钢1110吨/人。

    二是聚焦产品经营，持续提高细分市场占有率。强化加快产品结构调整。巩固提升重点产品销量，全年重点品种销量523万吨。着力提升产品近地比、直供比。充分发挥区位优势和物流优势，积极抢占周边区域市场，进一步提升直供终端销量，推动直供比提高。加大海外市场布局。认真贯彻落实海外发展工作部署，持续推动国际市场开拓。强化科技创新支撑。加强应用基础研究和原创性引领性技术攻关，提高战略性新兴产品比重。围绕钢铁产品新应用场景、应用领域和新需求，强化新产品销售率销售。积极承担国家“使命担当工程”。提升用户满意度。牢固树立“客户满意”意识，深化“以市场为导向、以用户为中心”的经营机制，围绕QCDVS五个维度，发挥EVI功能作用，着力构建用户满意的反馈体系。

    三是聚焦机制突破，深化改革攻坚蓄势赋能。深推内部改革。优化经营机制，理顺运作流程，建立快速敏捷的市场化反应机制。优化内部绩效赛马机制，提高绩效评价科学性和客观性。完善“超额价值”分享激励机制，持续激发积极性和创造性。强化协同创效。深挖协同价值，加强钢铁主业与宝武钢铁基地之间的协同，强化钢铁主业与多元公司之间的市场化协同。深化子公司改革。持续深化长江钢铁差异化管控，支持推动马钢交材创建一流企业，持续完善营销中心子公司运营机制。深化协作管理变革。加强协作管理体系建设，实现公司协作管理和业务“规范、高效、协同、受控”。

    四是聚焦风险防控，有效保障企业稳健运行。强化安全风险管控。严格落实全员安全生产责任制。持续推进安全生产治本攻坚三年行动。继续开展安全“小切口”专项行动。聚焦重点领域开展专项治理，加大违章查处力度。持续完善重大事故隐患岗位排查标准。强化协作安全风险管控，加强协作单位从业人员准入管理。强化环保风险管控。持续加强能源环保体系建设，以年度节能环保目标责任书为抓手，层层压实环保责任。落实特殊管控期间及重污染天气大气污染管控工作，确保环境风险整体受控。强化资金风险管控。抓牢现金流管理，优化资产负债结构，强化与金融机构、供应商、客户联动优化资金流。严抓“两金”管控，严格控制长库龄库存，减少不必要库存积压。量入为出，严控投资，固投项目安排除战略规划类、节能、环保、安全项目外，严控新增投资规模；进一步完善投资管理体系，做好投中和投后管理。盘活低效、闲置存量资产，提高资产处置收益。

    五是聚焦绿智赋能，提升数字化绿色化发展水平。强化数据应用。加大数实融合创新，构建全要素、全链路的数据模型，缩短决策流程。以“一厂一中心”远程智控为依托，推动“跨人机界面”的互通融合。实施以产销一体化系统为基础的信息化优化整合，实现产品全生命周期一贯制管控。推进“双碳”管理。开展碳管理体系认证，强化碳绩效管理，做好碳配额统筹，降低碳履约成本。持续推进低碳工艺技术研发，完善产品EPD碳足迹认证。追求极致能效。瞄准重点工序能效提升，持续优化节能路径，进一步降低能耗。提升绿色发电比例，优化用电结构。确保发电机组的高效稳定运行，增加自发电量比例。

    (四)2025年资金计划

    2025年目标：保持合理稳健的债务结构，在保障资金安全的前提下，控制有息负债规模不超过2024年末水平，将资产负债率控制在63.55%以内；强化月度资金预算管控，坚持量入为出，保障生产经营资金收支稳定运行，控制公司投资性资金支出在计划额度49.72亿元之内；持续推进“两金”管控，“两金”增幅不高于同期营业收入增幅，“两金”周转效率较2024年加速10%以上；经营实得现金流占应得现金流之比不低于100%。

    2025年，公司固定资产投资计划新增立项总额73.27亿元，其中：战略、规划类58.04亿元，安全类6.31亿元，节能减碳类3.53亿元，环保类0.32亿元，降本增效类2.38亿元，其他技改类1.48亿元，科研开发资本化及零固项目1.21亿元；年度投资计划资金支出总金额为人民币26.29亿元（含续建及尾款项目）。

    公司拟通过压降“两金”占用、内部资金融通等措施保障公司资金稳定运行。

    (五)可能面对的风险

    根据国内外政治经济形势，公司可能面对的主要风险包括安全（生产、网络等）风险、环境保护风险、大宗原料价格波动风险、两金管控风险以及汇率利率波动风险等。

    (六)其他

    1、董事、监事之服务合约及合约权益

    本公司已与董事、监事分别签订服务合约。本公司董事或监事与本公司并未订立本公司于一年内不赔偿（法规赔偿以外）便不可终止之服务合约。

    报告期内，本公司无任何董事或监事于本集团、马钢集团或马钢集团的任何附属公司所订立的合约之中拥有任何直接或间接的重大权益。

    报告期内及至本报告发布之日止期间，未曾有或现有生效的任何获准许弥偿条文惠及本公司董事（包括前董事）或本公司之有联系公司的任何董事（包括前董事）。

    本公司在符合相关法律、法规的条件下，以适当方式为董事面对若干法律行动时提供适当的保障。

    2、税项的详情载列于财务报告附注四“税项”、附注五之16“递延所得税资产/负债”、附注五之23“应交税费”及附注五之55“所得税费用”。

    3、土地租赁、不动产、厂房和设备的详情载列于财务报告附注五之15“无形资产”和附注五之12“固定资产”。

    4、各项储备及其变动的详情载列于财务报告之综合权益变动表及附注五之37“专项储备”。

    5、公众持股量

    基于公开之资料及据董事所知悉，截至本报告日期为止，本公司一直维持联交所上市规则所订明之公众持股量。

    6、优先股发行情况及优先认股权

    报告期内，本公司未发行优先股。根据《公司章程》及中国法律，并无规定本公司需对现有的股东按其持股比例给予其优先购买新股之权利。

    7、报告期，本集团已遵守对本公司有重大影响的相关法律及法规。

    8、尽董事会所知，截至2024年12月31日，公司董事、监事及高级管理人员没有在与公司直接或者间接构成或可能构成竞争的业务中持有任何权益。

    9、尽董事会所知，截至2024年12月31日，本公司董事、监事、高级管理人员之间，除工作关系之外，不存在任何财务、业务、家属方面或其他方面的实质关系。

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