截至2025年3月28日收盘，密封科技（301020）报收于21.55元，较上周的22.3元下跌3.36%。本周，密封科技3月24日盘中最高价报22.5元。3月24日盘中最低价报21.23元。密封科技当前最新总市值31.55亿元，在汽车零部件板块市值排名176/225，在两市A股市值排名4002/5139。
3月21日特定对象调研
2024年实现营业收入52681.42万元，同比增长2.84%，净利润8189.97万元，同比增长13.18%，扣非净利润7831.72万元，同比增长14.35%。其中密封垫片类产品实现营业收入39,396.72万元，涂胶板类产品实现营业收入7,909.83万元，纤维板类产品实现营业收入2,751.38万元，分别较去年同期增长-4.64%、62.66%、6.19%。
金属涂胶板2024年实现收入7909.83万元，同比增长62.66%，收入占比15%。金属涂胶板在密封领域及刹车系统的减震、消音领域有广阔的市场空间。目前金属涂胶板市场需求饱满，现有产能已经充分释放，公司将加快募投项目建设，尽快提高产能，满足快速增长的市场需求，目前公司的第二条金属涂胶板预计25年上半年完成基建与设备安装，下半年完成调试与试生产。
垫片产品的单车价值量因车型不同差异较大，应用于国内柴油六缸机单车的整套垫片价格平均在二三百元。随着新燃料发动机的不断发展，天然气发动机、甲醇发动机、氢气发动机未来都有很大的增长空间，因新燃料发动机的密封难度更高，单车价值量有望提升。
数据中心的备用电源通常采用柴油发电机，大部分为大缸径柴油机，今年以来的大缸径柴油机密封垫片的需求增量较大。发电业务的柴油机通常有大缸径、多缸、大马力等特点，因密封难度高，通常采用单缸单盖，因此单台柴油发电机会配套多片密封垫片，单台价值量比燃油车要高很多。
这两年公司持续在新能源汽车市场发力，与多家新能源头部车企在新能源增程、混动车型等多个品类实现量产配套供货，新能源混动、增程车型密封业务增长较快。后续将继续加快新能源车密封领域布局，除了增程器的发动机密封以外，将向电驱系统、氢气发动机、甲醇发动机的密封制品及附属垫片方面延伸。
2025年我国经济工作将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，有利于进一步坚定发展信心，激发市场活力，推动经济持续升向好。随着一系列经济政策的出台，深化改革、发展新质生产力和中国式现代化建设将为经济发展提供新的动力，经济预计会延续升向好态势，特别是设备更新、以旧换新等政策的出台，政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市场潜力，对商用车市场特别是重卡市场形成利好，全年有望实现稳中向好发展态势。预计重卡市场会有10%以上的增长。金属涂胶板新线今年完成安装调试，预计明年才能释放产能，老线全年保持满产状态，预计销售收入仍能保持两位数增长。2025年，公司将继续做好生产经营工作，努力提高现有市场占有率，持续开发新市场、新行业、新客户；继续实施降本增效，严格控制成本费用，提升运营质量、提升人均效率、提升盈利能力，实现公司高质量、高效益、可持续的发展。
公司产品在机器人领域目前暂无应用。
2024年原材料价格相对稳定，没有对成本造成不利影响。公司根据会计解释第18号进行了会计政策变更，从24年1月1日起，将每年计提的垫片质量保证金计入营业成本，并采用追溯调整法，调整了2023年比较财务报表相关项目列示。同一口径下，公司密封垫片的毛利率较2023年下降0.14%，略有下降。下降的原因主要来源于年降政策，公司采取了一系列措施实施降本增效，有效对冲了年降政策带来的不利影响。
公司将密切关注所需大宗物资原材料市场变化和价格走势，通过实施战略性集中采购和招标采购等多种方式，不断提高整体议价能力，合理控制原材料存货储备；同时加强原材料供应链管理，进一步降低采购成本，将原材料价格波动风险降到最小。
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