每周股票复盘：雷曼光电（300162）COB小间距产品销量同比增长近150%

截至2025年3月28日收盘，雷曼光电（300162）报收于7.06元，较上周的7.34元下跌3.81%。本周，雷曼光电3月26日盘中最高价报7.72元。3月24日盘中最低价报6.85元。雷曼光电当前最新总市值29.62亿元，在光学光电子板块市值排名84/93，在两市A股市值排名4121/5139。

本周关注点

• 机构调研要点：COB小间距产品销量同比增长近150%，成为商显市场增速最快的产品

机构调研要点

3月25日特定对象调研

问：COB 目前的发展进程如何？答：根据《2025全球 LED COB 显示产业调研白皮书》中的数据，2024 年 COB 小间距产品销量同比增长近 150%，应用进程提速明显，成为商显市场增速最快的产品。同时未来行业需求呈现多元化之势，指挥 &应急调度、LED一体机、信发展示、海外市场、租赁市场等都成为 COB 显示的潜力应用方向。DISCIEN（迪显咨询）预测到 2028 年全球 COB 在小间距 &微间距市场占比将达近 45%，全球终端销售额超 300亿元。

问：COB 规模化进程加快，公司应如何打造更具竞争力的 COB 产品？答：公司深耕 LED 显示屏的研发制造已有 20 余年，依托COB 封装先进技术、PSE 节能冷屏技术、PM 驱动玻璃基 Micro LED 显示技术等先进技术，推出了覆盖不同点间距的全系列产品，广泛应用于高端商业显示、指挥调度等场景。公司围绕节能减碳目标，通过持续推出高性能像素引擎 COB新品，进一步强化竞争优势。去年，公司推出新款 COB节能冷屏产品—— 雷鸣系列 COB HS系列，相较于同类产品能够节能 50%，同时，公司全系列 COB一体机还获得了一级能效标识。公司将围绕降本进一步开展技术创新，推动 Micro LED 显示产品进入更广阔的 C端市场。根据成本占比的高低，公司将从芯片微缩化，基板玻璃化，此外还有像素虚拟化、M/PM驱动融合化，以及驱动 IC和控制 IC的集成化和一体化等等推动成本下降；而在 生产端，公司将通过设备更替以及固晶、转移、焊接、检测、维修等工艺设备的逐步激光化来进一步提高生产效率和产品良率，降低制费成本。

问：MIP 技术在 COB 技术之后，成为新起之秀，公司是否有相关布局？答：MIP技术根据 LED 芯片的不同，可分为 Mini 级 MIP和Micro 级 MIP。公司早在 2021 年就开启了 Micro级 MIP 技术的预研，3年多来一直和上游芯片厂商共同攻克技术瓶颈，目前公司的 Micro级 MIP技术已趋于成熟并实现小批量试产。公司始终致力于多元技术路线的协同创新，目前已掌握 COB、MIP、COG 等多种技术路线。

问：家庭巨幕广泛走进家用市场，面临哪些挑战？答：家用市场有两个特点，第一是对产品的可靠性要求高，Micro LED 目前作为十万元以上的超高端产品，需要极低的故障率才能满足高端用户的使用要求；第二，对于绝大多数家庭用户，价格仍然是第一选择，LED产品一方面要挖掘高端用户的消费潜力，另一方面，要通过成本的优化在价格上逐步实现和 OLED、QD-LCD 等家用替代显示方案的竞争，届时 LED 的大尺寸、可 拼接等特点将会发挥出更强的竞争力。

问：LED小间距显示未来的展望？答：据 TrendForce集邦咨询预计，随着 COB、MiP 技术的不断成熟，超小间距 LED显示屏成本逐步下降，LED 显示屏市场规模有望保持快速成长，其中，P2.5 以下 LED 显示屏市场规模在 2027 年将达到 73.89 亿美元，复合增长率达到 12%，P1.0 以下 LED 显示屏市场规模在 2027 年将达到 11.45 亿美元，复合增长率 达到 34%。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

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