苏泊尔（002032）：2024年业绩稳健增长，需关注现金流与应收账款

近期苏泊尔（002032）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

苏泊尔（002032）在2024年的营业总收入达到224.27亿元，较2023年的213.04亿元增长了5.27%。归母净利润为22.44亿元，同比增长2.97%。扣非净利润为20.65亿元，同比增长3.52%。尽管全年业绩表现良好，但第四季度营业总收入为59.15亿元，同比下降0.37%，归母净利润为8.12亿元，同比下降0.73%，显示出季度间波动。

主要财务指标

• 毛利率：24.65%，同比下降2.48%。
• 净利率：10.01%，同比下降2.14%。
• 三费占营收比：11.17%，同比下降1.06%。
• 每股净资产：8.02元，同比增长1.92%。
• 每股经营性现金流：3.22元，同比增长27.81%。
• 每股收益：2.82元，同比增长3.71%。

现金流与负债情况

• 货币资金：24.8亿元，同比下降30.11%。
• 有息负债：4198.74万元，同比下降83.02%。
• 应收账款：26.9亿元，占归母净利润的119.85%，同比下降5.88%。

主营业务构成

• 烹饪电器：收入86.64亿元，占总收入的38.63%，毛利率24.32%。
• 炊具及用具：收入68.36亿元，占总收入的30.48%，毛利率26.99%。
• 食物料理电器：收入38亿元，占总收入的16.95%，毛利率21.47%。
• 其它家用电器：收入31.27亿元，占总收入的13.94%，毛利率24.35%。

内外销情况

• 内销：收入149.25亿元，占总收入的66.55%，毛利率27.69%。
• 外销：收入75.02亿元，占总收入的33.45%，毛利率18.62%。

发展回顾与未来展望

2024年，苏泊尔通过持续创新和强大的渠道竞争优势，实现了核心品类市场占有率的提升。特别是在炊具领域，线上市场份额增长，线下市场份额居行业第一。厨房小家电领域，苏泊尔在传统电商和抖音综合市场份额第一，全渠道监测显示其销售表现优于行业水平。

未来，公司将坚定不移地贯彻既定的战略路线，以消费者需求为导向，不断推进产品创新战略与精品战略，进一步发挥公司在小家电及厨房领域的竞争优势。

风险提示

尽管公司业绩表现稳健，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为82.13%，表明公司现金流存在一定压力。
• 应收账款：应收账款占归母净利润的比例高达119.85%，需警惕坏账风险。

综上所述，苏泊尔在2024年实现了稳健的业绩增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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