每周股票复盘：唐人神（002567）股东户数减少，生猪产能集中于湖南、广东、广西

截至2025年3月28日收盘，唐人神（002567）报收于4.98元，较上周的4.96元上涨0.4%。本周，唐人神3月26日盘中最高价报5.09元。3月24日盘中最低价报4.87元。唐人神当前最新总市值71.37亿元，在饲料板块市值排名8/16，在两市A股市值排名2136/5139。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2025年3月20日公司股东户数为8.1万户，较3月10日减少2075.0户
• 机构调研要点：公司生猪出栏量及产能大部分集中在湖南、广东、广西等区域

股本股东变化

近日唐人神披露，截至2025年3月20日公司股东户数为8.1万户，较3月10日减少2075.0户，减幅为2.5%。户均持股数量由上期的1.73万股增加至1.77万股，户均持股市值为8.83万元。

机构调研要点

问：公司生猪养殖产能及出栏量主要分布区域？答：公司生猪产业主要发展方向是布局猪肉消费区域。目前公司生猪出栏量及产能大部分集中在湖南、广东、广西等区域，其他部分产能主要在河南、河北、甘肃、云南等，未来重点发展区域为湖南、广东、广西等地。

问：公司生猪养殖自繁自养模式与“公司+农户”模式占比及发展趋势？答：公司坚持走“自繁自养”和“公司+农户”相结合的模式，采取“因地制宜”策略。公司子公司龙华农牧从事生猪养殖三十多年，始终采取“自繁自养”育肥模式，在生产管理、团队建设、企业文化等方面形成了较为成熟的体系，未来依然会坚持这种模式。公司本部将以“公司+农户”等轻资产育肥模式为主。近些年，公司本部强化营运管理和人才培养，各项生产指标持续改善，育肥成本下降较快。2024年公司“公司+农户”模式占生猪出栏量约为70%，未来有望进一步扩大。

问：公司肉品业务发展情况？答：公司肉品产业集研发、生产、销售于一体，聚焦中式特色风味产品，打通了上下游产业链，自建现代化生产基地，通过线上线下相结合的形式拓展销售渠道，满足下游客户对产品品质、营养美味等需求，拥有“唐人神”肉品等知名产品品牌。此外，公司正在开展香乡猪品牌猪肉的生产与销售，探索品牌鲜肉发展之路。

问：饲料原料价格波动较大，公司采购模式情况？答：公司对玉米、豆粕、大麦、小麦、高粱等主要饲料原料实施集中采购，利用规模采购提升议价能力，形成规模效益；对公司下属子公司的地区性小品类原料实施定点采购、分单操作的采购模式，快速分流，保证品质，控制成本，并在原料产区建立战略合作型的原料基地，确保解决原材料供应问题，扩宽原材料采购渠道。此外，公司在饲料原料行情波动较大时，进行策略性采购，并通过“期现对冲”策略规避风险。整体上，公司会根据原料市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本。

问：公司股票回购情况？答：公司已实施多次股票购，最近一次为公司于2024年11月9日在巨潮资讯网披露《关于购公司股份方案的公告暨购报告书》，拟使用5,000万-10,000万元购公司股票。截至2025年2月28日，公司通过股份购专用证券账户以集中竞价方式购公司股份4,610,100股，占公司目前总股本的0.32%，目前购在持续进行中。

问：公司生猪、饲料原料等业务的套期保值情况？答：公司目前开展的套保业务主要品种包括玉米、豆粕、生猪、豆油、大豆等期货品种。公司套期保值业务整体规模较小，且以规避生产经营中的商品价格风险为目的，进行套期保值业务的品种仅限于公司生产经营相关的产品或所需的原材料。

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