启迪药业（000590）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期启迪药业（000590）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业基本情况及发展阶段

    2024年，医药行业正经历从“传统制药”向“精准化、数字化、全球化”的深度转型。尽管面临成本压力和监管复杂性，但技术创新与新兴市场需求仍将推动行业长期增长，生物技术、AI医疗和全球化合作成为核心驱动力。企业需在研发效率、商业模式和合规能力上构建差异化竞争力。国内的医药市场竞争形势错综复杂，医药研发政策及医疗保障制度的调整，以及DIP和DRG支付方式的改革，使得药品带量集中采购步入常态化，市场结构正向多元化、集中化和一体化方向发展。在此背景下，药企同质化竞争愈加激烈，中药原料价格波动大，研发、人力、生产等各项成本的持续上涨，医药行业的整体发展仍面临着诸多挑战。

    党的二十大以来，党中央、国务院高度重视中医药产业，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容，国家通过《中共中央、国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》《“十四五”中医药发展规划》等一系列政策文件和规划，明确了中医药发展的目标任务和重点措施。2024年，国家医保改革进一步鼓励中医药创新，对中药创新药、经典名方、儿童用药给予重点支持，这对于推动补益类中成药的创新研发具有积极作用。“三结合”审评证据体系继续深化实施，使中药创新研发和审批的指导逻辑进一步明确，为中药新药的研发和经典名方的二次挖掘提供了新的机遇。国家集采提质扩面，短期内给中医药企业带来利润下滑的挑战，长期则将推动中医药行业的持续高质量发展。

    市场环境方面，随着人口老龄化加剧，银发经济的崛起也为中医药发展提供了广阔的空间和机遇，具有“治未病”独特优势的中医药在健康养生方面的价值逐步凸显，中医药服务需求逐渐攀升，政策支持与市场需求在此背景下正在形成行业的双重驱动。数字化技术的广泛应用也促进了中医药产学研一体化、中药全程质量追溯、中成药研发与中医循证等多方面发展，对药企的经营模式和销售策略提出新的要求。在包括非处方中药（OTC）、保健食品、中医智慧诊疗等在内的大健康消费领域，随着消费者对于养生更加重视，健康消费呈现多样化与个性化，而在资本市场并购重组刺激下，行业集中度进一步提升，品牌价值日益突显，非处方中药头部品牌有望步入高质量发展的轨道。

    （二）周期性特点

    医药行业与其他行业相比，关系国计民生，行业的消费支出与国民经济发展水平、人民生活水平存在较强的相关性，行业周期性特征不明显。随着健康中国建设的全面推进，人均预期寿命提高、人口老龄化趋势加快以及健康意识的增强，居民对医药产品的需求将推动医药行业未来持续发展。

    （三）公司所处的行业地位

    公司所处的行业为医药制造业。公司始终致力于医药大健康领域的拓展深耕，产品涵盖中药、化药、保健食品三大板块。品牌与品种优势突出，是湖南省主要的医药企业之一。公司拥有国家级绿色工厂及国内领先水平的智能制造生产线和检验检测设备。公司独家中药大品种“古汉养生精”，源自长沙马王堆汉墓古方《养生方》，为运用中药现代化技术生产的纯中药制剂，因其独特配方，曾被评为国家秘密技术品种和国家中药保护品种，古汉养生精连续多年进入湖南药品零售市场TOP10品种榜，产品质量被用户高度认可，树立了良好的市场口碑；公司“古汉”商标为中国驰名商标，“古汉”品牌为“中华老字号”，在中药领域有较高的知名度。经过三十多年的发展，在湖南省内市场取得了良好的业绩和市场占有率，并持续努力拓展和培育全国市场。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及产品

    公司主要产品分为补益养生类、心脑血管类、儿童营养类、感冒类、清热解毒类等处方及非处方药品，拥有药品品种140多个，各类专利30多项。拥有古汉养生精、丹枣口服液、丹黄颗粒、养心定悸颗粒、消糖灵片等7个独家品种；国家685基药益心舒片；国家医保产品心脑康胶囊、抗骨增生片、通关腾片等品种；原料药、五维赖氨酸口服溶液等西药制剂，30多个品种的药食同源大健康食品和保健食品。其中，独家中药大品种“古汉养生精”，是根据长沙马王堆汉墓出土的竹简医书《养生方》，精选地道中药材，运用现代科技研制而成的纯中药制剂，具有治疗兼保健功能的“准”字号药品，主要功效为补气、滋肾、益精，其制作技艺入选湖南省非物质文化遗产代表性名录。心血管类产品“益心舒片”来源于中医经典名方生脉散，主要功效为益气复脉，活血化瘀，养阴生津。

    （二）公司经营

    1、采购模式

    为确保生产经营工作正常进行，采购部门严格按照采购制度管理要求选择采购方式。公司大宗物资、包装材料和药材主要以招投标及询价比选采购方式进行采购。

    2、生产模式

    根据市场需求、公司销售情况、生产能力、安全库存等因素综合考虑制订生产计划，按生产计划组织生产。所有产品均严格按照《中华人民共和国药典》《药品生产质量管理规范》标准要求和产品工艺规程生产，确保产品质量。

    3、销售模式

    公司主要采取了以下销售模式：

    （1）代理经销模式：根据不同产品的市场属性和需求，通过选择有较强资金实力和营销网络覆盖和动销能力的经销商作为代理商，以省级代理或全国代理模式合作，实现市场拓展和营销网络建设。经销模式有助于公司迅速拓展市场，构筑稳定的营销网络，提升品牌价值。

    （2）直供、控销、直营模式：对大、中型连锁机构采取直供销售，连锁只对其自有系统终端供货，不得对任何商业公司及系统外终端供货销售。对未直供的中小连锁及单体药店，进货渠道归拢到指定的经销商进行管理，严控货物进出流向。医保产品主要采用直营方式，以医院销售为终端。

    （3）积极探索新的营销模式，加速公司在新零售、电商行业的布局，全力推进新产品、新市场拓展。

    （三）报告期内业绩驱动因素

    公司管理层紧紧围绕“一体两翼”发展战略，以品牌中成药为主体，以特色原料药和健康消费品为两翼，将内部改革优化、降本增效和对外投资并购产融结合作为企业的两个驱动引擎。公司坚持聚焦主业，不断丰富产品品种结构，延伸产业链；加大产品宣传力度，努力通过品牌扩张探索新的增长机遇；积极贯彻落实各项经营计划，根据市场环境，把握行业发展机会，力争公司可持续平稳发展。

    三、核心竞争力分析

    （一）品牌优势

    公司是湖南省主要的中药企业之一，产品古汉养生精源自马王堆汉墓《养生方》，是马王堆医学现代化应用的成果之一。由于良好的疗效、独特的配方和制作技艺，古汉养生精热销近40年，被列入湖南省非物质文化遗产名录。公司产品和技术实力及服务质量得到市场及客户的高度认可，“古汉”品牌树立了较好的市场口碑，被评为“中华老字号”，通过不断完善品牌管理机制，提升品牌价值，加速公司在新零售、电商行业的布局，全力推进新产品、新市场拓展。

    （二）技术优势

    公司以强化科技创新推动企业高质量发展。公司建有省级企业技术中心、湖南省中药液体制剂工程技术中心等研发平台，通过自主研发和合作开发等多种方式不断培养和提升公司的技术创新能力和科研水平。坚持走产学研相结合的创新发展道路，依托湖南省中药液体制剂工程技术研究中心等3个省级科研平台，加强与清华大学、湖南中医药大学、湖南省药品检验研究院等科研院所的技术交流与合作，开展古汉养生精等中药优势品种质量标准提升、药效物质基础与作用机制、临床循证医学等研究，共建共享科研创新平台。

    （三）质量优势

    公司拥有严密的质量管理体系，以《药品生产质量管理规范》（GMP）为基准，建立了严格的《产品质量管理制度》《产品质量分析制度》《三级质量考核细则》《产品、物料、生产过程监控标准》《偏差管理规程》等质量管理制度和内控制度，对原材料购进、生产过程、产品放行、市场反馈等各个环节都进行了严格控制。对产品生产过程进行严格监管，确保了产品一直以来稳定的质量，公司“匠心创新+三环五星”质量管理模式更是获得湖南省制造业质量标杆称号。

    （四）人才优势

    公司集中了一批具有丰富经验和较高技术水平的研发队伍，核心管理团队长年从事医药生产、销售和投资相关行业的管理工作，在公司业务运营和财务管理领域拥有丰富的经验，对行业的发展有着深刻的认识。公司将进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司实现营业收入343,208,128.81元，较上年同期下降15.18%；实现归属于上市公司股东的净利润-125,471,522.88元，较上年同期下降596.98%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-169,817,012.09元，较上年同期下降。本报告期，受市场环境等因素影响，公司营业总收入较去年同期出现下滑，加上部分原辅材料价格上涨导致整体毛利率及盈利水平下降，同时商誉减值及业绩补偿也对业绩产生重要影响。报告期内，公司主要经营情况如下：

    1、构建全渠道经营体系提升市场竞争力

    面对日益激烈的市场竞争和不断变化的市场环境，营销公司围绕公司年度经营目标，不断加强渠道建设，构建多元化营销体系。深化省内市场布局，开展了丰富多样的动销活动，显著提升了品牌在省内的知名度和美誉度；拓展省外市场，加强新品培育，布局五维赖氨酸、健肾壮腰丸、乌丹降脂颗粒等产品的省外市场;加快电商渠道建设，紧跟电商发展趋势，成功入驻主流电商平台，积极与电商企业、品牌旗舰店开展线上合作，拓展线上销售渠道；创新市场运营模式，线上线下同步开展“品质+品牌”系列活动，通过自媒体平台的原创科普内容传播，聚焦高曝光的交通媒介投放广告，促进了粉丝互动和转化，进一步扩大了品牌受众群体。重塑产品与学术赋能，发布了古汉养生精防治阿尔兹海默病的相关研究成果，被国际期刊SCI收录，这一研究成果的发布，进一步提升了公司在中医药领域的专业形象和学术地位。报告期内，公司不断优化完善省内销售商业体系，持续推进省内外市场开发与销售，整合公司渠道、终端、社区、KOC等系列资源，加大主流连锁合作力度，实现品牌共建。集中力量做好终端动销和消费者培育工作，搭建社会资源及公共关系网，进一步提升公司产品市场竞争力。

    2、创新科研模式打造科研平台新格局

    2024年，公司成功获批湖南省省级企业技术中心、中药液体制剂科技成果转化中试基地及古汉中药制剂中试基地，形成“研究院+省级技术中心+工程研究中心+中试基地”的创新链条，覆盖小试至中试熟化放大，再到商业化转化的全链条。公司与省科技厅联合设立首家湖南省自然科学基金中医药企业联合基金，与湖南中医药大学等科研机构深入合作，推进古汉养生精改善睡眠、防治骨质疏松、治疗少弱精症、预防阿尔茨海默病等方面的临床研究与应用，全年完成16项工艺技术与质量标准揭榜挂帅项目。公司成功参与国家药品标准制定，古汉养生精系列质量标准提升项目获国家药典委认可。全年共发表了4篇学术论文，申请2项发明专利，获得1项实用新型和5项外观专利授权。

    3、开拓新赛道助力产业转型升级

    2024年，公司保健食品丹参红花口服液获批并投产，乌丹降脂颗粒完成中试。全年新推出10余款食品新品，并实现上市销售，获得市场认可和好评。工业旅游景区建设项目建设完工，已开始试运营，高质量完成湖南省第三届旅发大会的重点观摩接待，提升了企业和品牌的市场美誉度，目前正积极探索商业模式和盈利模式。中药材开发方面，新建箭叶淫羊藿育苗、育种基地及联合种植基地共5个，省内种植规模已达100亩左右。数字信息化稳步推进，自研HR、EMS系统成功取得2个国家软件著作权，LIMS上线运行，BI出具核心报表看板80个，初步形成数据+算法决策模式。获评2024年“智赋万企”湖南省制造业数字化转型标杆项目、湖南省数字化优秀案例、湖南省音视频领域人工智能典型场景等多项荣誉。

    4、优化生产管理，实现提质降本增效

    2024年，中药公司全力推进产品质量提升工程，通过工艺优化、设备更新强化硬实力，实现固体制剂工艺重大技术突破。持续深化质量合规管控，构筑数字化质量合规管理体系，完善车间质量管控体系和奖惩机制，深入开展药品生产质量安全风险隐患自查自纠，制定药品安全应急预案，全方位保障药品质量。公司“匠心创新+三环五星”质量管理模式获湖南省制造业质量标杆称号。强化生产安全和环保责任，通过不断完善安全责任管理体系、落实主体责任和加强安全管控措施，开展常态化安全排查和问题整治，有效提升安全生产管理水平；公司通过建立采购供应链数据分析系统，精准预判，提前战略采储原料中药材及辅料包材。通过深化预算管理，严把可控成本，多举措开源节流，尽最大努力降低原辅包材、能源上涨对公司成本的影响。

    5、加强人力资源管理创新人才选育培训机制

    公司围绕人才战略核心，聚焦“选育用留”，加速构建核心人才梯队。开展以基层管理、业务骨干为重点培训对象的“雏鹰班”“高潜班”“网创班”。结合“科研联合攻关”、“揭榜挂帅”项目，出台《技术职务与技能等级评定管理办法》，开展科研攻关项目。开展岗位比武、劳动竞赛及青年骨干拓展、辩论赛、文旅讲解比赛，多方式激发员工激情，提升业务水平。促进人才合理流动与多岗位锻炼，实行交叉轮岗，开展全员岗位竞聘，选拔了一批公司内部优秀青年人才晋级中层，逐渐改善公司人才结构，释放创新活力优化岗位结构。同时加强外部招聘，为公司发展储备专业医药类人才，提供更充足、更匹配的人力资源支撑。

未来展望：

（一）公司发展战略

    在激烈的市场竞争中，为实现公司的持续发展，公司将聚焦主业、立足湖南、辐射全国市场，传承精华，守正创新，实施“以品牌中成药为主体，以特色原料药和健康消费品为两翼”的战略规划；在产业布局与市场拓展方面，紧紧抓住“大健康”产业的发展机遇，积极调整产业结构，优化产品线。以市场需求为导向，深耕细作，不断提升产品品质和服务水平，力求在市场竞争中占据有利地位。在传承与创新结合的过程中，深挖古汉养生精的临床研究与应用，推动科研成果加速转化。内生增长与外延并购相结合，为公司发展提供了新的动力。以创新为驱动，积极布局新领域、新赛道，为公司的未来发展奠定坚实基础。在品牌赋能与电商覆盖方面，公司整合营销资源，加大品牌宣传力度，提升品牌知名度和美誉度，进一步扩大市场覆盖范围，为消费者提供便捷的购物体验。此外，公司围绕人才战略，加速构建培养核心人才梯队，打造一支高素质、专业化的员工队伍，为公司的可持续发展提供强大的人才支持。

    （二）2025年经营计划

    2025年，为完成公司确定的战略目标，公司继续加大在“大健康”产业的布局，延伸在“大健康”领域产业链，加速企业产业升级和市场拓展，整合营销资源，构建“资源整合，协同互通”的共享发展模式，逐步形成全渠道销售模式的经营架构；加快科研平台建设，为企业发展蓄能；提高企业运行质量，强化竞争和风险防范意识；以市场为导向，深化改革，创新管理思路，优化公司治理结构；完善奖惩考核机制，充分激发员工的积极性和创造力，提升整体竞争力，多措并举推动公司健康可持续发展。

    重点做好以下工作：

    1、优化内部管理，提升经营管理效能

    进一步提升公司科学化管理水平，结合公司组织架构和内控管理要求，适应公司“小总部、强一线”管理模式，不断强化监管服务职能，修订完善公司内部制度、流程、职责、业务授权表等，加快公司信息化建设，提升公司办公信息化程度，实现总部从管理型机构向服务型机构转变，促进管理与生产的有机融合。持续创新和完善品牌管理机制，加强品牌在数字营销和社交媒体中的运用，增强品牌的社会影响力和公信力。加强已投项目的投后管理与资源整合，继续加大大健康产品开发创新业务。强化公司内部风险控制，加强日常行为风控，突出重点事项风控。持续推进财务信息化建设，提升财务分析水平，推动财务管理的数字化转型。编制、完善人才库建设工作实施方案，做好经营管理人才及其他专题培训工作，优化绩效考核办法，完善绩效管理。

    2、推进生产管理系统信息化，实现精细化管理

    强化生产过程管控，以系统信息化数据分析为基础，推进数字化管理，实现降本增效。推行现场管理，严格质量过程控制，通过信息化管控规范质量控制体系，依托科研工艺技术持续创新改进产品质量，降低质量风险，优化质量培训评价、考核体系，持续开展质量突发状况应急演练。在保证产品质量的前提下，严控原辅包材及各类费用开支，确保管理费用、生产成本控制在年度考核目标内。创新薪酬分配机制，鼓励岗位创新，提升技术装备水平，提高生产效率。继续自研开发符合企业实际的个性化工业APP和软件系统，完善企业数字信息化体系，推进公司智能制造、绿色制造转型升级，实现劳动生产率增长，产值能耗下降。持续深化安全生产，强化安全培训，推进设备维保改革，开展安全评价、风险评估，落实隐患整改。

    3、加大创新改革力度，完善营销体系建设

    创新市场开发模式、加快全域市场布局,省内市场主销区打造黄金单品，薄弱区域实行梯次开发，有序推进，由区域性品牌向全国性品牌迈进，省外市场采用区域招商、全国总代模式，累积局部优势，尽快扩大区域销售，同时，积极探索新的营销模式，借助新零售赋能，打造新赛道。丰富品类结构，持续拓宽产品线，在现有产品基础上，加强新品培育，逐步实现多品类产品线布局。整合集团旗下产品及业务团队，强化管理提升效能，形成以医疗、OTC、第三终端、大健康板块协同发展为主，向医药流通和医疗服务业务延伸的综合性营销平台，从高度聚焦OTC单品销售区域市场，发展成为品类多元化，涵盖线下分销、线上零售、招商代理全渠道销售模式的经营架构。不断加强内部管理，健全和完善各类营销人才的引进、培训机制，明确业绩考评目标，以业绩为导向，优化绩效考核，打造一支能吃苦、懂技术、会管理、敢创新的营销团队。

    4、加快科研平台建设，为企业发展蓄能

    依托启迪药业大健康产业研究院，重点在中药工艺研究、临床价值研究，医院制剂三大方向突破，创建省级中试基地等省级科研创新平台和科研服务平台，为企业发展蓄能。新增药品工艺与质量立项项目，突破工艺技术改进瓶颈，助推产品质量升级。加强临床价值研究产学研合作，继续开展优势品种上市后评价、新增功效临床价值研究。开展药材种苗培育和种植技术项目研究，拓展对外科研服务业务，提升科研团队技术能力。围绕新产品、药品工艺技术改进、新包装设计等加大知识产权投入，深化对商标、专利、核心技术等知识产权的管理，积极为各子公司提供科技支持与监督。积极营造科研创新良好生态环境，探索技术、市场、产品相融合的科技市场结合新模式，促进技术、信息、人才、科研设施等资源要素整合，建立起比较好的科研组织和管理模式。

    (三）影响公司未来发展的风险因素及应对措施

    1、产品结构单一的风险

    公司对主导产品依赖较高，“古汉养生精”系列产品在生产销售中所占比重较大，风险集中度高。

    应对措施：公司继续维持古汉养生精市场的稳定和增长，加大省外市场投入和扩展力度，创新销售模式，严格监管产品质量；加大新产品研发投入，调整优化产品结构，加快公司产业链的延伸，积极布局大健康食品、中医馆、工业旅游等医药养生产业链。

    2、原材料价格波动的风险

    公司生产所需的主要原材料为中药材，由于中药材多为自然生长、季节采集，产地分布具有明显的地域性，自然灾害、市场供求关系等多因素变化影响原材料的供应，其价格存在波动的可能，导致本公司产品成本发生变化，从而一定程度上影响公司正常盈利水平。

    应对措施：为合理控制成本，公司一方面加强市场价格监控及分析，通过产地调研等手段，加强对市场情况的掌控与预测，合理安排库存及采购周期，对重点原辅料，积极开展战略储备采购，降低采购成本。另一方面，公司积极推行成本管理，加强生产规划，通过内部资源整合，搭建大宗原材料采购平台，实现部分原辅材料及包装材料集中采购；通过提高生产预测准确性，优化资源，以降低产业链整体成本。

    3、制药公司经营风险

    公司全资子公司衡阳制药公司主要从事西药制剂产品生产和销售，受困于产品结构老化，产销价格倒挂，西药制剂生产线已停产、人员负担过重等因素影响处于亏损状态。

    应对措施：加快产品结构调整速度，积极推进市场前景好的化学原料药和医药中间体项目建设，努力培育新的利润增长点，提升企业盈利能力。同时，对现有存量资产进行有效处置，加强公司治理，优化组织结构，合理统筹安排人力资源，调动员工的积极性，多项措施并举助力制药公司走出困境。

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