三生国健（688336）2024年营收净利双增，但现金流及货币资金下滑

近期三生国健（688336）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三生国健（688336）发布的2024年年报显示，公司实现了营业总收入11.94亿元，同比上升17.7%；归母净利润7.05亿元，同比上升139.15%；扣非净利润2.46亿元，同比上升18.99%。尽管全年业绩亮眼，但第四季度的表现却有所分化，营业总收入2.54亿元，同比下降10.33%，而归母净利润4.72亿元，同比上升260.78%，扣非净利润2892.79万元，同比下降48.75%。

盈利能力分析

公司的毛利率为74.5%，同比减少4.36%，净利率为57.93%，同比增加107.3%。每股收益达到1.14元，同比增长137.5%。这些数据显示公司在盈利能力方面表现出色，尤其是净利率的大幅提升，表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了显著成效。

现金流与资产负债状况

尽管公司整体盈利水平较高，但每股经营性现金流为0.46元，同比下降32.48%，货币资金为4.59亿元，较去年同期的9.33亿元减少了50.77%。这主要是由于当期交易性金融资产投入、其他流动资产和其他非流动资产里的定期存款增加所致。此外，长期股权投资减少了56.17%，主要原因是参股公司Numab持续亏损。

成本与费用控制

公司在销售费用、管理费用、财务费用总计2.66亿元，三费占营收比为22.25%，同比减少了18.23%。管理费用增加了25.5%，主要由于限制性股票激励计划确认的股份支付费用。财务费用减少了31.21%，得益于银行存款利息收入的增加。

研发投入与未来发展

公司研发投入为5.41亿元，同比增加了26.28%，主要用于自免研发项目的追加投入。公司新增两个创新分子（626项目和627项目），并在多个研发项目上取得进展。未来，公司将加速临床转化与全球化布局，构建涵盖研发、生产、商业化的完整生态链，并通过FDA/NMPA双报加速国际化。

总结

三生国健2024年在营收和净利润方面实现了显著增长，尤其是在净利率和每股收益上的大幅提升。然而，现金流和货币资金的减少值得关注，这可能对公司未来的资金流动性产生一定影响。公司将继续加大研发投入，推动自免领域的创新和发展，同时加强国际合作，提升市场竞争力。

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