嘉欣丝绸（002404）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期嘉欣丝绸（002404）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    公司所属纺织服装行业下的子行业——丝绸行业。中国作为全球茧丝绸原料的主产地，蚕茧和生丝产量占全球比例超过75%，稳居世界首位。依托原料优势，我国丝绸产品在国际市场保持价格主导权，行业整体从成熟期向创新驱动转型，产业链协同效应逐步显现。尽管中小企业仍为行业主体，但龙头企业通过技术升级与资源整合，推动行业集中度小幅提升，产业集聚效应初现。

    丝绸有着独特的魅力和深刻的文化内涵，具有天然、舒适、华贵、抗菌、防紫外线等属性，近年来逐渐被更多的年轻消费者认知，随着消费观念的重塑，推动了丝绸服饰行业逐步向高端化和品牌化发展，在国内外消费市场具有不可替代的需求；丝绸作为天然、环保、高附加值的消费品，其文化属性与功能价值持续被挖掘。2024年，新中式风格与国潮文化热潮延续，丝绸服饰在高端定制、轻奢快消领域加速渗透；同时，蚕丝蛋白在医美、生物材料、功能性纺织品等跨领域应用的商业化进程加快，成为行业增长新引擎，丝绸产业仍具有较大的发展空间。

    2024年，国内外市场需求有所恢复，纺织服装行业平稳回升。据国家统计局统计，2024年，我国服装行业规模以上企业实现营业收入12699.15亿元，同比增长2.76%；服装出口保持韧性，产业链竞争力持续释放。海关总署的数据显示：2024年，我国纺服装及衣着附件出口1591.4亿美元，同比增长0.3%，增速同比提升8.1个百分点。从量价关系来看，服装出口量升价跌，出口数量同比增长12.9%，出口平均单价同比下降11.2%。

    公司成立至今四十余年，一直从事丝绸产品的研发、生产和销售，拥有较为完整的丝绸产业链，具备较强的产业链资源整合优势和抗风险能力；近年来公司依托不断完善的工贸一体机制、突出的研发设计能力和前瞻性的供应链布局，持续保持在行业内的领先优势。2024年，公司实现营业收入45.61亿元，同比增长6.29%，实现出口总额3.36亿美元，同比增长1.95%，公司营业收入和出口总额等经营指标优于行业平均水平，在复杂多变的国内外经济形势下，仍保持了较好的发展势头。

    报告期内，服装及丝绸行业未出现国家及地方税收、进出口政策的重大调整。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所从事的主要业务

    公司深耕丝绸行业四十余年，是我国最大的丝绸产品生产和销售企业之一，目前已发展形成集研发、制造、外贸、自有品牌、供应链管理及金融服务、资产经营等多种优势资源和经营手段为一体的综合性丝绸产业体系。公司从事的主要业务如下：

    1.生产经营的主要产品

    公司拥有从蚕茧收烘、茧丝织造、研发设计、印花染色、服装制造、内外销贸易的完整产业链，具备较强的丝绸产品生产及出口销售能力。公司纺织服装类产品以服装、面料及印染加工为主，外销客户遍及五大洲六十余个国家和地区，出口产品主要市场集中在欧美发达国家；内销客户遍布行业上游原料主产区和下游深加工区，在行业内具有较高的知名度和影响力。公司子公司生产的精密五金部件类产品，包括电气五金、电子五金、电器五金、服饰五金、家具五金、光伏设施配件等，得到了众多国内外知名客户的认可。子公司天欣五金为宜家集团全球优先级供应商之一，具备参加宜家集团全球核心供应商大会资质。

    2.茧丝绸行业供应链管理及金融服务

    公司旗下“金蚕网”（中国茧丝绸交易市场）是中国茧丝绸行业最具影响力的产业互联网平台，平台利用渠道、信用、信息等优势开展茧丝绸行业供应链管理及金融服务。公司在中西部原料主产区建设茧丝原料的仓储、物流基地，通过“中国茧丝绸交易市场”建立全国性的网上交易平台，开展“网上交易、金融服务、仓储物流、协同贸易、信息门户”五大服务内容，为茧丝绸行业企业提供安全、高效、便捷的网上交易和全方位的茧丝绸供应链服务体系，与所属融资租赁、典当公司等子公司，共同为产业链上下游中小微企业提供金融服务、仓储物流及信息服务，把单一、分散的众多中小企业通过“金蚕网”链接在一起，提高了产销对接的效率，降低了产业链上下游企业的物流及融资成本。

    “金蚕网”通过近年来的高质量发展，在茧丝绸行业内的影响力持续提升，曾先后获评“中国百强商品市场”、“中国十强创新市场”、“中国十大最具影响力商品市场指数”、“全国纺织行业‘专精特新’中小企业”、“浙江省供应链创新与运用试点企业”、“浙江省重点培育电商平台企业”、“嘉兴市重点金融创新团队”等多项荣誉，并将继续努力打造中国优秀产业供应链公共平台。

    （二）报告期内公司的主要经营模式

    1.研发设计模式

    公司成立省级技术中心、省级工业设计中心和省级技术研究院，下属有五家子公司为国家高新技术企业，八家子公司为浙江省科技型中小企业，四家子公司为省级专精特新中小企业。公司凭借自身研发、设计、人才、设施、信息等方面的优势，依托科研院校前瞻性科研信息和技术，持续进行新材料、新产品、新工艺、新技术的研发，不断开发拥有专利技术的产品和工艺，使公司产品和技术在行业内保持领先。在服装款式和面料设计研发方面，不断创新设计模式，依托AI设计和3D数字化设计平台，新品开发周期缩短40%，定制化订单占比不断提升，助力自有品牌和外贸业务的精准设计开发能力。

    2.采购模式

    由于公司服装产品存在一定比例的外协加工，因此，公司供应商可分为两类：一类是原材料供应商，主要包括面料、丝类产品、五金原材料和其他原、辅料供应商，另一类为服装产品供应商。公司制定了严格的供应商选择及管理制度，建立《合格供应商名录》，每年进行合格供应商评价。

    3.生产模式

    公司依托广泛的客户群体，按照以销定产的模式，利用自身的丝绸产业链和周边的产业协作，以成本最小化、收益最大化为原则，统筹利用公司自身生产基地优势和市场资源优势，综合考虑具体产品的类型、生产工艺、品质要求、交货期等因素，选择自产或外协生产。在自产模式下，公司在签订销售合同之后，依靠自己的工厂、生产设备、工人、技术自行组织生产。在外协生产模式下，公司根据比较优势原则，选择合适的外协合作工厂询价，确定外协生产工厂后，签订《采购合同》，外协工厂根据公司对产品的设计、工艺、式样、交货期进行生产并交货。

    4.销售模式

    公司面向市场独立销售，销售体系完整。客户多为国内外服装品牌经销商，公司和客户建立业务合作关系后，采取订单管理的办法，产品完工之后，根据客户订单的约定向其销售产品并按约定付款方式收款；自有内销品牌销售渠道包括线下实体店销售和线上电商销售。线下实体店销售主要为直营店铺，由公司投资、经营、管理，兼具产品销售及品牌展示功能；线上电商销售主要利用大型线上零售平台及直播、社群、微商等新零售模式，直接向消费者出售产品，两个渠道都直接面对终端消费者。

    5.品牌运营模式

    公司自有品牌“金三塔”以丝绸为特色，始创于1926年，为“中华老字号”，以打造“健康舒适，品质生活”为宗旨，致力于打造消费者最喜爱的全品类真丝产品，为更多人带来健康舒适的真丝新生活。产品品类丰富，拥有真丝内衣内裤、真丝家居服、真丝家纺、真丝居家用品、真丝文化产品、真丝时装、真丝婴童产品等七个系列产品；部分品类在天猫、京东等各大电商平台上的销售量名列前茅，线下主打丝绸文化创意产品及礼品，产品设计与江南水乡传统文化相结合，同时可提供与客户个性化定制。“金三塔”品牌近年来不断加强研发创新，推出的新中式产品和IP联名产品收到了市场的良好反馈。在产品开发和渠道建设方面不断优化，借助公司较强的研发和供应链力量，市场影响力不断提升，先后获得了浙江省“著名商标”、“浙江省名牌产品”、“中国十大丝绸品牌”、“浙江省时尚产业第一批重点培育品牌”、“浙江省优秀工业产品”、浙江制造“品”字标认证、“浙江省工业新产品”等荣誉。

    （三）公司面临的风险和应对措施

    1.地缘政治与贸易壁垒风险

    地缘政治危机带来的影响仍然存在，贸易壁垒等不确定因素增加，可能造成市场需求存在一定的不确定性。

    2．汇率波动风险

    公司出口销售主要以美元作为结算货币，随着公司出口业务量的不断增加，公司可能因汇率的波动增加汇率风险。

    3．原材料价格波动的风险

    公司产品的主要原材料为丝绸面料和桑蚕丝。桑蚕丝价格因受到蚕茧收购价格、气候、经济环境、市场需求等多个因素的影响而容易产生波动。

    4．对外投资项目的风险

    公司的参股及财务投资项目可能因市场、政策、业绩等因素造成发展进程与计划不符，投资回报期较长，退出困难等情况，可能产生投资回报不及预期的风险。

    针对上述风险因素，公司将持续密切关注国内外宏观经济环境的变化，加强市场开发力度，维护好现有客户的同时努力开发新客户，提升与客户的合作粘性，加强应收款管理，提高风险防范意识；加强海外供应链的建设与管理，扩大海外生产基地的产能；加强自有品牌建设，提升内销市场的份额；密切关注国际金融市场动态和外汇市场走势，运用好远期外汇交易工具锁定汇率，降低汇率波动风险；进一步加大设计研发和市场开拓力度，不断提升产品附加值和议价能力，加强供应链管理与成本控制，保证盈利水平；稳健投资决策，加强投后管理工作，不断优化投资结构，密切关注投资企业发展，控制投资风险。

    三、核心竞争力分析

    公司从事丝绸产品的生产和销售四十余年，与众多国际知名服装品牌客户建立了长期而稳定的合作关系，公司在丝绸织造、服装生产、印染加工等领域都积累了丰富的技术和经验，形成了从蚕茧收烘、仓储物流、丝绸织造到成衣制作、内外销贸易、自有品牌经营的丝绸全产业链，拥有茧丝绸行业信息公共平台“金蚕网”，具备了做精做强产业链的技术实力和管理经验，形成了“工贸服一体”的核心竞争力。

    行业信息优势：公司旗下的“金蚕网”是中国茧丝绸行业最具影响力的互联网信息平台，以其丰富的交易信息成为国际茧丝价格的“风向标”，使公司可以较为准确地预知行业的运行态势，提高了公司对原料成本的掌控能力；“金蚕网”的价格发现功能是茧丝绸贸易洽谈的参考依据，有利于公司的丝绸出口业务在国际贸易中取得议价主动权，并为公司发展茧丝绸供应链管理、茧丝绸原料贸易及产业金融服务创造了差异化的竞争优势。

    国际品牌客户优势：公司从事进出口贸易近四十年，积累了一大批稳定、优质的国际品牌客户资源，与MASSIMODUTTI、EMPORIOARMANI、PATRIZIAPEPE、MICHAEKKORS、PERRYELLIS等众多国际知名品牌服装商都有合作关系。公司在开发新客户的同时，还不断调整优化客户结构，增加中高端客户的比重，使公司的客户结构更趋合理和稳定。

    品牌效益优势：经过多年积累，“嘉欣丝绸”在国际丝绸行业中已成为一个较为知名的企业品牌，获得了客户的广泛认可。公司的自主品牌“金三塔”系列丝绸产品继续保持稳步提升和增长，在“天猫”、“京东”等主流核心电商平台的多个丝绸内衣品类排名前列，在丝绸家居服领域的影响力持续提升。

    产业链优势：公司经过多年的完善和发展，形成了从蚕茧收烘、丝绸织造到成衣制作的丝绸制造产业链，依托外贸优势建立了长期稳定的外协定点企业，服装年产能超过1500万件。公司投资的嘉欣丝绸工业园内集聚了丝织、印染、成衣制作等生产企业，建立了完整的配套设施，发挥了各生产环节之间的协同效应和规模效应，放大了公司的产业链优势。近年来公司在中西部及东南亚地区进行供应链布局，先后在安徽、柬埔寨、缅甸建立服装生产基地，随着海外产能持续提升，三大供应链集群布局逐渐形成。有效规避了东部沿海地区劳动力成本增长和国际贸易保护主义风险，顺应了服装供应链全球化的趋势，进一步巩固和提高了公司的生产能力。

    新材料及新产品开发优势：公司拥有省级企业技术中心、省级工业设计中心、省级企业研究院和五家国家高新技术企业，具有较强的茧丝绸行业新材料、新产品的研发和检测能力，在面料设计、服饰设计和工艺技术研发等方面具备丰富的经验和创新能力。公司可以根据客户的设计理念，自主开发服装款式供客户试销下单，从面料开发、服装设计的源头上参与到与客户的合作中，这使得公司在订单获取上具有一定竞争优势和定价权。近年来，公司ODM订单的比例不断提升。同时，公司根据国际服装市场的可持续环保理念，重点加强了在环保面料、抗菌面料上的开发，受到了客户的一致认可，并不断转化成订单。

    资质优势：国际品牌商通常要求国内丝绸生产厂商通过标准严格、程序复杂的生产资质认证，对生产企业的质量管理、环保措施、劳工保护、生产安全等方面进行全方位的评定与考察。公司国内及海外的生产基地均已通过多家国际知名品牌的验厂，并取得了美国WRAP资质认证、欧盟商业社会标准资质认证和美国反恐评定合格等。

    人才优势：公司拥有一支专业化的技术、营销和管理人才队伍。公司的中、高级管理人员具有丰富的丝绸行业管理经验。同时，公司不断加强对员工的培训，不定期外派培训或邀请国内知名的院校、培训机构对公司经营管理人员进行内训。近年来，公司通过“雏鹰计划”、“飞鹰计划”、“欣火计划”、“企业工程师计划”、“骨干员工跃升计划”、“管理层领航计划”等人才发展项目，提升了各层级员工的综合素质和能力，为公司发展储备了丰富的人才资源。

    管理优势：公司深耕丝绸行业四十余年，在丝绸行业管理方面积累了丰富的经验，在研发设计、生产、销售等方面建立了一整套符合丝绸行业特性的科学化管理体系，从效率、质量、货期等全方位保证了对客户的优质服务，吸引和稳定了众多高端客户。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，全球经济增长动能偏弱，服装行业面临消费需求不足、内卷式竞争加剧等困难和挑战。面对复杂严峻的国内外经济环境，公司围绕业务开拓、制造升级、设计提升、供应链布局等工作重点突破，做大做强行业原料信息平台“金蚕网”和中华老字号“金三塔”品牌，保持了主营业务收入稳步增长，市场竞争力持续提升。公司在进出口贸易、自有内销品牌、金蚕网供应链平台、海外供应链建设等多个业务板块均取得了显著成绩，展现了公司在复杂环境下的韧性和发展潜力。报告期内，公司获评“2024年浙江省民营经济总部领军企业”，荣获2024年度中国纺织工业联合会科技进步奖二等奖。

    报告期内，公司实现营业收入45.61亿元，同比增长6.29%，实现利润总额2.19亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比下降25.88%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.35亿元，同比下降18.74%。主要系国内外消费市场需求不旺，公司结合市场变化及客户诉求，适当调整产品价格，保持了客户的稳定及业务规模的增长；同时，公司加大市场开拓、研发设计和海外供应链布局的力度，相关费用有所增加，且财务投资收益较上年同期大幅减少，致使本年净利润同比有所下降。

    进出口贸易方面，市场开拓与客户维护成效显著，“设计型外贸”模式逐渐成熟。聚焦大客户挖潜和新客户开发，个性化定制服务能力不断增强。公司通过3D设计、AI设计的运用，缩短了产品开发周期，提升了产品开发效率和质量，订单转化率显著提升，提高了客户粘性，新客户不断增加。

    生产制造方面，持续推进“机器换人”和“去技能化”工作，加大先进设备投入和技术创新，通过数字化和智能化促进转型升级，实现了提效降耗；加强成本管控，对生产工艺、流程、供应链进行改善优化，通过制度梳理“向管理要效益”。

    服装供应链建设方面，重点推进海外服装供应链建设，不断夯实供应链基础。报告期内，柬埔寨嘉欣丝绸工业园竣工投产，海外服装生产子公司数量达到5家，海外产能占总产能的比例提升至30%，海外供应链的稳定性和竞争力不断增强，将有效降低贸易壁垒对公司出口业务产生的影响。

    “金蚕网”茧丝绸供应链业务方面，抓住茧丝价格高位运行、茧丝绸企业交易和备货意愿较强的机会，努力提升业务规模，金蚕网平台交易额和自营贸易额大幅增长；持续巩固夯实线上交易，供应链融资业务规模保持稳定，行业信息服务和交易平台建设持续优化，行业影响力不断提升。

    “金三塔”自有内销品牌方面，抓住“国潮”流行趋势，在产品设计中加入国风元素，推出的新中式系列产品得到了市场的良好反馈，促进了品牌的销售和推广；突出研发重点，对丝针织产品深度挖潜，填补真丝产品秋冬销售短板；狠抓运营管理，库存周转率不断提升，通过加强供应链数智化建设，提升协同效率。报告期内，“金三塔”品牌获评“中华老字号”，金三塔丝针织技艺成功入选非物质文化遗产名录。

    运营管理方面，高质量完成各项工作。财务投资坚持稳健原则，有序退出部分不确定性增加的项目，获得稳健收益的同时，规避了潜在的投资风险；科技创新与数字化建设成果丰硕，新增专精特新企业1家，市级工业设计中心4个，多项研究成果和产品设计获得省级和行业认定；人才队伍建设不断加强，党建与工会工作扎实开展，员工获得感显著提升。

未来展望：

（一）发展战略

    牢固树立全业务领域高质量发展理念，立足国内国际双循环，以“做强主业、优质发展”为主线，持续围绕完善丝绸产业“一条龙”，做强金蚕网和金三塔“两桶金”，夯实嘉兴大本营、内地、海外“三大供应链集群”，聚焦绿色可持续发展和创新发展，助力嘉欣丝绸构建新质生产力，打造全新发展格局，全面实现高质量发展。

    （二）2025年度经营计划

    展望2025年，行业仍将面临消费需求不足、市场竞争激烈、贸易摩擦升级等困难和问题。在复杂多变的形势下，公司要进一步加强市场多元化布局，拓展新兴市场，优化产品结构；加大技术创新投入，提升产品附加值；加强供应链管理，提升供应链韧性；开展绿色营销，推动可持续发展，多措并举实现更高质量发展。

    公司将以“巩固实业、开源节流；鼓足干劲、开拓奋进。”为年度企业主题，应对新情况、解决新问题，做强主业，巩固实业，开源节流，降本增效，推动科技与产业进步，蓄势发展。具体拟定了以下工作重点：

    1.提高应对错综复杂形势的能力，保持开拓精神，追求市场份额增长、订单增长、业绩增长；积极探索和应用新技术（包括3D+AI），提高工作效率和业务流程自动化水平；优化数据利用，推动信息系统性能和效率的持续提升，助力效益增长；增强并提升校企研发项目合作，加快科技成果转化落地，实现能级增长；加强预算管理和成本控制，力争各项费用下降5%。

    2.积极应对国际市场变化，加强市场开拓能力、客户服务能力和设计研发能力的建设。着力巩固供应链，不断提高客户粘性，实现贸易规模新突破。着力推进研发设计，提升“设计营销”能力；持续关注和加强三大供应链建设，重点推动海外供应链发展，实现柬埔寨服装生产基地产量提升，孟加拉供应链扩张，尝试在东南亚其他地区的供应链开发。整合服装、面料、辅料各环节供应链，逐步实现共享互用；顺应市场可持续绿色发展需求，持续坚持绿色工厂认证、有机验厂认证、有机材料研发、绿色能源应用等。做好贸易风险防范，确保外贸业务稳定增长。

    3.持续巩固和增强工业制造板块的基础地位，加强子公司干部队伍建设、优化人员结构，以全面提升管理为手段，开源节流、提效降耗，降低运营成本；持续开发新市场、新产品、新技术、新工艺，增强盈利能力；进一步推进自动化和信息化提升改造，提高运营质量。

    4.“金三塔”品牌聚焦核心要点，精准施策发力，实现突破性发展。在真丝内衣家居服和真丝时装业务上齐头并进，全力打造真丝品牌特色；增强产品研发，通过运用真丝新面料等手段，塑造产品独特差异化竞争优势；提升渠道建设效能，深挖传统电商潜能，拓宽分销网络，构建新价格体系，增大利润空间，促进外力合作，加速业务规模扩张；强化品牌传播力，明确定位方向，优化投入产出，努力提升品牌影响力。

    5.金蚕网发挥专业优势，专注行业，借助平台优势，不断创新服务、优化管理、深耕产业，规范夯实网上交易，不断巩固行业价格风向标地位；高效优质拓展金融对接服务，持续巩固贸易渠道优势；加快大数据运用和线上办公系统的迭代升级，持续做优行业信息服务，进一步完善茧丝绸系列价格指数体系，不断提升影响力和引领力，实现规模增量和效益并重的高质量发展。

    6.密切关注财务投资项目的经营状况，加强投后管理，以稳健为原则，提前筹划，抓住合适的时机争取投资效益最大化；优化财务结构，提高资金使用效率，加强预算跟踪管理，严格成本支出管理，降低融资成本；灵活有效地实施资产运营政策，保证资产运营收益稳定提升。

    7.紧密围绕形势变化和企业发展需求，构建高素质、高效率、高忠诚度的人才梯队。做实“选、用、育、留”机制，丰富“师带徒”机制内涵，做好传承与分享，持续加强年轻干部培养及人才梯队建设，做实“青蓝接力”；以业绩目标为导向，激发员工业务开拓、工作创新、提升技能的意愿；重点培养干部带领团队、解决问题的能力。

    8.继续提升社会责任意识，构建良好企业形象，推动公司可持续发展；持续提升员工福祉，关心员工身心健康，增强员工主人翁精神，增强员工归属感和责任感。

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