锦泓集团（603518）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锦泓集团（603518）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年我国经济面临内需增速放缓、消费信心波动等挑战，但消费仍是中国经济增长的最核心动力之一。公司旗下各品牌及事业部围绕公司既定发展战略及经营计划，重点开展了以下工作：

    1、深耕文化基因，拓维品牌势能

    报告期内，公司旗下品牌通过品牌营销、文化体验强化核心客群对各品牌的认知，依托品牌概念店、主题营销活动、视觉大片及纪录片、国际文化展览及老字号创新实践，深化文化、品牌和IP价值，同步布局多元内容平台与权威资源背书，实现消费群体拓展与市场地位提升。2024年正值TeenieWeenie品牌进入中国市场二十周年。报告期内，该品牌以经典学院风基因与小熊IP为原点，通过空间场景化、体验情感化强化核心客群价值连接。线下渠道透过新店态构建多元化消费场景，上海武康路的TeenieWeenie品牌概念店融合品牌历史文化故事、TWCafe咖啡轻食、IP主题展陈拍照及冬季人工造雪区打卡，打造Z世代社交消费新地标；线上渠道创新「大秀即直播」模式，将九月学院风主题秀场与直播间实时联动，通过明星、主播与模特的精彩演绎、场景化产品讲解，构建沉浸式消费场域，单场吸引超25万观众并带动关联品类销量增长。品牌代言人赵露思女士深度参与品牌主题营销活动及武汉汉街城市旗舰店开幕仪式，开启品牌20周年「FindTheGeniusInYou」的主题并为大家提供穿搭新灵感。上述举措通过场景化体验升级与情感共鸣式传播，系统构建TeenieWeenie品牌在Z世代客群中的心智占位，为品牌心智的持续强化奠定用户基础。

    VGRASS品牌坚持溯源云锦文化，融入现代时尚美学。通过多维度的品牌建设与营销创新，持续深化品牌市场影响力。基于「金陵家宴系列」旗舰产品的发布，VGRASS品牌联合上城士媒体在南京芥子园举办主题营销活动，邀请惠英红、曾黎、李思思等十余位明星身着定制系列呈现当代东方美学。活动当日获得近3000万曝光量并登上微博热搜榜首，不仅带动VGRASS品牌与云锦话题破圈传播，更推动新品系列达成超6000万元的销售目标，验证了文化IP商业化的高溢价能力。在品牌表达体系构建中，VGRASS联合媒体打造梦境美学年度视觉大片，重构秋冬产品的风貌和叙事；同步推出云锦、刺绣、蕾丝等工艺匠心纪录片，通过记录多位非遗传承人的技艺传承故事，将织造过程转化为品牌精神图腾。通过高关注度营销活动与常态化传播策略的协同推进，既强化了高端客户对工艺价值的深度认同，又借助多元化媒介实现品牌文化内涵的长期积累，在高端女装赛道建立起难以复制的差异化认知。

    元先品牌以云锦文化为根基，通过多维度的价值塑造与创新实践，巩固了在高端装饰艺术品市场的独特地位。在传播层面，元先品牌深度布局抖音、B站、小红书等内容平台，将云锦工艺转化为直播、短视频等年轻化表达形式，同步借助人民日报“党建引领老字号”案例入选、中国品牌论坛主题演讲等权威背书，实现中国传统文化与现代消费群体的有效连接。在文化体验方面，云锦博物馆通过优化参观动线、复刻文物纹样，让非遗技艺从静态展示转为可感知的生活美学。在国际拓展方面，云锦博物馆将以往用于织造龙袍的珍稀原材料及妆花织造技艺，以现代艺术品的表现形式设计织造艺术作品《海屋朝鹤》，并于中法建交60周年之际亮相巴黎卢浮宫，以"海上丝绸之路"为纽带推动文化出海。开幕式当天，法国第一夫人来到云锦博物馆展区，与云锦博物馆工作人员亲切交流，并获赠云锦艺术品摆件《金蟒招财》。在接受国际媒体采访时，法国第一夫人表示：“我会将这件云锦艺术品收藏在办公室里展示。”在行业认可度提升方面，南京云锦研究所获评"中华老字号"创新示范单位，多件作品荣获国家级艺术大奖，奠定行业权威地位，为品牌长期发展注入文化内核与市场势能。

    2、细分消费场景，优化产品矩阵

    报告期内，公司旗下品牌以场景化需求洞察为锚点，通过精准细分消费场景构建产品矩阵。各品牌聚焦场景化核心品类创新，基于目标客群生活场景细分打造多维度产品体系，依托技术突破和文化赋能，有效提升产品差异化与市场溢价能力。

    TeenieWeenie品牌通过贯穿研发、生产、营销的全链路管理体系升级，实现从需求洞察到市场验证的闭环竞争力构建。产品事业部以IPD（集成产品开发）流程为轴心，基于目标客群全场景生活方式研究，围绕不同年龄层次、不同场景与品类需求将产品进一步细分为女装休闲社交、女装休闲通勤、男装休闲社交三大矩阵，并面向新中产推出休闲通勤高端产品线T.W.R.C（TeenieWeenieRoyalClub），以精准场景细分重塑增长引擎；童装事业部同步深化IPD流程应用，在羽绒服与书包赛道实现技术破局——前者通过压胶工艺与轻量化技术打造出熊芯炽暖派克等爆款，带动羽绒新品年销近亿元，后者依托悬浮舱专利背板技术构建科学护脊体系，悬浮舱旗舰款书包带动新品书包创下超千万元的销售额。两项业务通过“场景细分+技术攻坚”双维发力，既完成从传统品类优化到高端线突破的立体化产品布局，更以羽绒防跑绒、书包人体工学护脊等技术构筑竞争优势，最终实现创新投入与市场回报的正向循环，为品牌持续注入差异化价值动能。

    VGRASS品牌通过流程体系优化与非遗文化价值赋能的协同驱动，构建从产品研发到市场验证的全链路价值提升。在核心产品打造维度，依托IPD（集成产品开发）流程优化与IPMS（集成产品营销和销售）管理体系，深度挖掘春节场景需求，将非遗云锦工艺与现代设计融合推出的「金陵家宴系列」中，以「锦彩马甲」为代表的匠心单品迅速售罄，推动该系列达成销售目标，验证文化基因商业化转化的高效能。产品创新体系持续突破边界——年初联袂国际插画师VIKKI张文绮打造的「游龙闹春」春节系列，以当代艺术语言重构东方祥瑞符号；夏季携手风筝艺术家张风野推出的主题系列，通过传统技艺现代化演绎吸引新生代客群，两大跨界合作既保持品牌标志性风格，又实现生活场景与精英客群需求精准匹配。在工艺精粹领域，「盛景东方」云锦高定礼服汇聚十余位匠人6个月心血，以数百万针苏绣、打籽绣，融合非遗云锦工艺亮相法国卢浮宫。不仅获得法国第一夫人高度赞誉，更通过明星曾黎的倾情演绎登上微博热搜，引发广泛关注，为同系列产品的营销注入了强劲的传播动能。这种"工艺升维+爆品驱动+跨界破圈"的立体创新模式，正持续强化VGRASS品牌在高端女装市场的差异化竞争优势。

    元先品牌通过深度洞察消费者需求与场景化产品创新，实现核心品类的价值升级与市场突破。基于对家居装饰、高端礼赠等消费场景的调研分析，重点布局家居装饰艺术画、文化礼品和高端服饰配饰三大业务板块，将非遗工艺与现代设计深度融合。例如，大师典藏系列《海屋朝鹤》艺术作品，以博物馆级工艺呈现传统文化精髓，亮相卢浮宫中法建交60周年巴黎展；采用云锦非遗技艺限量织造的“龙凤呈祥马面裙”，上市后迅速售罄，在提升品牌调性、树立行业地位的同时，实现传统服饰的日常场景化穿着。在产品开发层面，依托“文化IP+生活场景”模式，推出适配高端文化礼赠、美学家居系列产品，品牌整体销售额同比增长超60%。通过建立从需求洞察到设计落地的全流程管理体系，既保证产品文化价值的精准表达，又满足现代消费者对实用性与审美力的双重期待，为业绩增长提供可持续动能。

    3、重构消费场域，贯通渠道生态

    报告期内，公司通过线下深化店态结构调整与线上内容生态重构实现全域突破，全面增强市场渗透力与运营效能。

    TeenieWeenie品牌线下渠道以构建沉浸式场景与多元新店态布局的协同升级为核心，同步推进加盟体系扩容，重塑消费体验，实现从品牌独立精品店向城市多店态组合布局的全面进化。大零售事业部着力推进渠道立体化改革，将原有独立精品店模式迭代为包括品牌概念店、城市旗舰店、奥莱旗舰店、主线复合店、T.W.R.C高端店等在内的11种新店态矩阵。报告期内，于上海武康路开设品牌概念店，于武汉开设城市旗舰店、奥莱旗舰店，实现城市多店态集群布局。新型店态凭借沉浸式的场景体验，融合了品牌故事馆、IP周边展陈、咖啡轻食与拍照打卡等多种潮流生活方式与业态，显著提升进店客流与消费黏性，拉动门店店效的提升，受到渠道合作伙伴及消费者的高度认可。新店态月均销售额突破40万元，城市旗舰店月均销售额超百万，验证了多店态协同的运营效能。同步加速扩张的品牌加盟体系，与现有直营渠道形成战略互补，通过优选行业代理商构建健康加盟渠道网络。报告期内，加盟店数占比由期初的约22%提升至30%，线下销售贡献率由期初的约10%提升至约15%。

    TeenieWeenie品牌线上渠道通过秀场直播、内容化货架等创新模式，扩大粉丝基础，提高粉丝黏性，实现营销高效精准转化。在电商生态从"流量经营"向"内容经营"深度转型的背景下，TeenieWeenie品牌通过内容生态的场景化构建与多平台运营的协同增效，推动线上业务实现从流量运营到内容价值的深度转型。基于"以优质内容为核心，品销一体为驱动”的电商经营理念，电商事业部在抖音渠道开创秀场直播新范式——将三月冲锋衣品类大秀、九月学院风主题大秀同步搬进直播间，通过明星走秀、主播场景化讲解与模特动态展示的三维联动，打造出兼具艺术质感与商业张力的沉浸式消费场域。其中，九月学院风品牌旗舰产品营销活动中，单日直播吸引超25万观众观看，完成从内容热度到购买决策的高效转化。在传统货架电商渠道，品牌突破行业增速放缓桎梏，通过精细化内容运营重构天猫阵地：从商品详情页的学院风美学叙事，到短视频种草与搜索优化的有机联动，形成"内容即货架、货架即触点"的运营闭环，成功实现天猫渠道的逆势增长。通过抖音内容场与天猫货架场的双向赋能，品牌既巩固了年轻客群的心智占位，更验证了内容驱动型电商模式的可持续增长动能。

    VGRASS品牌线下渠道通过多维度的实体网络优化与拓展，实现了品牌影响力的深度渗透与市场覆盖的提升。报告期内，济南恒隆广场新开设面积约600平米的VGRASS品牌旗舰店，以人类非遗云锦织造技艺为叙事主线，将文化基因转化为沉浸式消费体验，成为高端客群认知品牌价值的核心触点。渠道终端升级方面，完成20家以上直营门店形象焕新工程，构建更具吸引力和科技感购物空间。市场拓展模式创新取得突破，通过空白商圈低成本试点建立项目评估模型，验证区域消费潜力；同步推进加盟体系深度运营，在安徽、云南、贵州、四川等省份的地级市开设或升级兼具品牌调性与区域适配性的标杆店铺，将品牌势能辐射至更广阔的区域市场，优化品牌店铺结构。从旗舰店打造到区域市场精细化渗透，VGRASS品牌通过店铺网络的价值重构持续改善线下渠道动能。

    VGRASS线上渠道通过优化电商平台用户界面及引入智能化推荐算法，在渠道能力建设方面取得一定进展，提升了客户购物体验与平台运营效率。同时，积极布局社交媒体与直播电商渠道，与多位知名博主及KOL达成深度合作，实现流量增长与品牌曝光度的提升。

    元先品牌以权威背书与渠道创新双轨并进，驱动品牌势能与商业转化的协同增长。在渠道信任体系构建中，品牌依托国家级资源深化专业背书——全年亮相法国艺术展等15场高规格展览，并获得央视专题报道；成功获批国家二级博物馆资质，同时与中国工艺美术学会达成深度合作，以行业权威认证赋能终端渠道，全面提升市场说服力。产品价值传递方面，与风水专家、收藏大家等意见领袖合作，通过场景化内容如家居艺术品位提升、收藏资产配置建议，重塑消费者对产品艺术价值与实用功能的认知，推动"文化藏品+生活美学"的消费决策。

    元先品牌线上渠道在夯实主流电商平台运营的基础上，借助拓展分销及达人合作等方式触达更多目标客群，推动业绩显著提升。报告期内，元先品牌线上业务销售额同比提升约169%，线上销售占比从期初的约27%提升至期末的约44%。在淘宝、京东等货架电商平台，产品销售热度持续攀升；在抖音、小红书等内容电商阵地，品牌通过短视频深度拆解工艺细节与直播场景化演绎，精准链接传统文化与目标客群，实现文化与商业的双向赋能。同时，品牌通过拓展达人分销矩阵，以KOC（关键意见消费者）测评种草与私域社群运营为核心支点，构建“内容触达-需求验证-销售转化”的闭环链路，推动精准营销与高效转化的深度融合，进一步夯实品牌在电商生态中的竞争优势。

    4、精进流程体系，协同供应生态

    报告期内，公司聚焦数字化与供应链流程体系优化升级，推动运营效率与风险防控能力双提升。数字化领域完成流程系统整合与税务平台智能化改造，实现全业务链高效协同；供应链端深化华为ISC（集成供应链）体系落地，通过资源整合与联合研发模式优化成本结构。两翼协同驱动运营效率与成本效益显著增强。

    公司全面推进数字化管理体系建设，聚焦流程优化与风险防控双重目标取得重要突破。集团大数据中心针对跨部门协作效率痛点，整合两套流程审批系统实现业务入口统一，完成采购、人事等板块200余项核心流程线上化改造，同步打通ERP（企业资源计划系统）、SRM（供应商管理系统）、税务系统等7大业务平台数据通道，引入电子签章技术全面替代纸质审批。移动端审批功能的落地使员工可实时处理跨系统业务，在消除数据孤岛的同时推动无纸化办公覆盖率提升至核心业务全场景。在财税管理领域，搭建税务管理平台贯通增值税、企业所得税等8类主要税种申报全流程，通过智能校验功能降低申报差错率。该平台与ERP、OA（办公自动化）系统实现数据直连，结合电子发票全周期管理功能建立起覆盖采购、销售等多环节的税务风险预警机制，缩短纳税申报周期，为公司业务扩张提供高效合规的财税管理支撑。

    公司供应链体系围绕集团战略目标实施系统性升级，通过流程重构与资源整合实现效率与效益双提升。主导推进华为ISC体系落地，重点完成端到端业务流程优化，全年实现采购成本降低4%，为集团盈利目标达成提供关键支撑。在供应商管理领域，建立以产品竞争力为导向的供应商图谱，针对七大核心品类实施战略性资源匹配，引入多家具备技术创新能力的优质合作伙伴，同步创建需求与供应动态联动机制，推动原材料响应速度显著提高，质量问题处理周期明显缩短。创新实施供应商联合研发模式，成功开发多款符合市场需求的高品质产品，有效增强市场竞争力。

    5、革新治理架构，激活人才效能

    报告期内，公司围绕提升组织效能与人力资源质量，重点推进治理结构优化、组织模式革新、激励机制完善及人才梯队建设四项核心举措。在治理架构方面，通过建立由EMT（经营管理团队）、MC（跨部门委员会）、AT（行政管理团队）和ST（业务管理团队）构成的多层级管理体系，既实现集体决策又形成权力制衡，有效提升重大决策的科学性与执行效率。在组织运作方面，实施矩阵式管理模式改革，打破部门间协作障碍，建立以产品开发为核心的高效流程体系，使资源配置效率得到显著提升。同时，公司建立量化绩效考核系统，将薪酬奖励与业务单元利润直接挂钩，推行利润共享机制，通过“利出一孔、力出一孔”强化组织与个人利益的一致性，确保全员目标与公司发展高度协同。在人才培养方面，通过建立高潜资源池项目，落实人事匹配承压管理机制，以挑战性任务选拔和激励优秀基层员工，打通人才晋升通道，为企业持续发展奠定高质量人才基础。上述措施系统性地强化了公司运营能力和人才竞争力，为投资者创造长期价值提供组织保障。

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18.

    2024年国内生产总值达到134.9万亿元，较上年增长5%。全年社会消费品零售总额为487895亿元，较上年增长3.5%。基本生活类商品销售稳定增长，全国网上零售额较上年增长7.2%，其中，实物商品网上零售额同比增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%，穿类商品（包括服装、鞋帽、针纺织品等）同比增长1.5%。

    2024年，服装内销市场受高基数及消费信心恢复缓慢影响，增速放缓，全年衣着类CPI同比上涨1.6%。政府通过“消费促进年”专项行动、设备更新和消费品以旧换新等政策提振需求，同时优化减税降费及营商环境，推动消费市场稳步复苏。服装行业加速整合，市场份额进一步向头部企业集中，腰部以下品牌加速退出市场。服装企业积极把握国货“潮品”、绿色消费等新增长点，强化科技赋能与数字化转型，推动产品结构向高端化、智能化升级。龙头企业依托供应链优势提升运营效率，通过文化赋能与场景创新增强品牌价值，带动行业利润修复。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，具体包括：

    定位于中高端的新复古学院风格标志性品牌“TeenieWeenie”

    定位于中国高端女装领导品牌的“VGRASS”

    定位于具有中国文化元素特征的高端精品品牌“元先”

    1、TeenieWeenie

    TeenieWeenie品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购，是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TeenieWeenie品牌的灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象诠释50年代精英阶层年轻人的生活方式与穿着守则。品牌拥有独特的IP资产，以William和Katherine为代表的18只卡通小熊形象及其家族故事深入人心，在年轻消费群体中拥有广泛的品牌认知和影响力。

    TeenieWeenie品牌面向Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学院风格的基础上，融入更多潮流设计元素，为顾客提供以新复古学院风为主，适合休闲、通勤、社交、户外等多场景的高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装、配饰及IP授权周边产品。TeenieWeenie品牌在全国近200个城市开设1000余家门店，涵盖了城市核心商圈的购物中心和百货商场，营造高档独特的品牌形象。

    2、VGRASS

    VGRASS品牌创立于1997年，定位于中国高端女装领导品牌。VGRASS品牌溯源云锦故事，从云锦织物中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺。

    VGRASS品牌面向都市精英女性，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。在研发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型，是为数不多的拥有多个研发设计中心的中国时装品牌。在产品面料方面，精选优质面料，并与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。VGRASS品牌重点进驻北京SKP、南京德基、济南恒隆等核心商圈高端购物中心和百货商场，在全国开设了180余家门店，实现对国内一线城市、省会城市及重点经济圈二、三线城市的覆盖。

    3、元先

    元先品牌是公司2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构——南京云锦研究所之后，为传承和发扬人类非遗云锦织造技艺，而打造的具有中国文化元素特征的高端精品品牌。云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入首批《国家级非物质文化遗产名录》。云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造、能够代表中国优秀丝织文化这些关键要素，具有成为中华民族国货精品的强大优势，期望成为国货精品走向国际市场的代表。

    元先品牌面向精英人群、资深中产和新锐白领，产品线涵盖高端装饰艺术品、服饰和博物馆文创等领域。南京云锦研究所旗下的南京历代云锦博物馆，作为我国重要的爱国主义教育基地，在报告期内凭借其卓越的文化价值与社会影响力，成功通过中国博物馆协会的评定，荣膺国家二级博物馆称号。云锦博物馆不仅肩负着云锦历史的传述、织造技艺的传承以及传世品和文物复制品的展示职能，还积极拓展市场化运营，开发兼具艺术性与实用性的云锦产品，并通过多元化的销售渠道，将这一中华传统技艺推向更广阔的市场，实现了文化传承与经济效益的双重价值。

    （二）经营模式

    1、多品牌集团化运营

    公司现有的三大自有品牌：TeenieWeenie、VGRASS、元先，覆盖了中高端和高端产品线。各品牌以事业部形式独立运营，在保持独立经营的同时，又形成了相互协调与资源共享的良性竞争生态圈，共同推动公司的创新发展。

    多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围，满足消费者多元化、多样化、个性化的需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司和品牌的影响力，为公司业绩提供更多增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

    2、全链一体化运营

    公司自成立以来一直坚持自主研发设计，在韩国首尔、中国上海和南京设有国际化设计团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，自主研发设计能力持续提升。

    公司产品主要依托代工厂进行加工生产，同时在南京还设有自营的生产工厂。自营工厂拥有多项实用新型专利，不仅承担各种新技术新工艺的研发、验证和样品制作，也能承接双面呢、刺绣等复杂工艺产品的批量加工生产，同时也保持整条供应链的贯通和快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。

    公司融合线上线下终端零售渠道开展营销。线上渠道包括各类平台电商、直播电商、小程序及集团商城等。线下渠道包括直营店和加盟专卖店，主要分布于国内城市的购物中心、百货商场。公司坚持自主选址、自主设计装修、自主管理，以彻底贯彻公司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证品牌营销与推广的力度，为公司不断提升品牌档次和品牌调性提供了强有力保障。

    3、全渠道新零售模式

    公司实施多渠道融合的新零售经营模式，重视渠道由线下向线上转型，同时探索多渠道融合。

    公司线下渠道包括直营模式和加盟模式。直营模式中，公司进驻当地核心商圈的核心商场及购物中心开设品牌专卖店，直接向顾客销售产品及提供服务。加盟模式中，公司根据各品牌业务情况，将产品销售给加盟商或与加盟商联营，由加盟商通过其所属的专卖店以零售方式销售给顾客。

    公司的线上渠道已进驻抖音、天猫、京东、唯品会、小红书、得物等各类电商平台，并积极布局微信小程序、自媒体等社交平台，增强与客户的连接及深度交互。

    公司将线下直营和加盟店、线上平台电商、直播电商、社交电商、微信小程序整合，实现品牌与客户间的多触点、全时段深度互动。同时，公司还通过建立云仓商品管理系统，实现了商品在各渠道中的共享和高效流转，随时随地为客户提供优质的产品和服务，充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化和多元化的消费需求。

    4、IP开发与授权运营

    TeenieWeenie品牌拥有丰富的IP资产储备，包括18只拟人化、个性鲜明的卡通小熊形象及其背后的小熊家族故事体系。公司通过系统化挖掘与创新运营，将品牌LOGO、商标使用权及系列故事等核心IP元素进行全方位开发，并与相关行业头部供应链及经销商开展战略性授权合作，构建了完整的IP资产授权与变现生态，为公司业绩增长提供了新的动能。

    在IP资产开发方面，公司紧跟年轻消费群体的审美趋势，持续迭代小熊家族卡通形象及潮玩设计，并通过系列短视频等新兴传播形式，不断丰富IP内容矩阵。同时，公司积极推进跨界联名合作，通过与知名品牌及产品的深度联动，进一步提升TeenieWeenie品牌IP的市场价值与影响力。

    基于大数据分析，公司精准识别与小熊家族生活方式高度契合、深受消费者青睐的品类，与优质供应商及经销商建立授权合作关系，构建了IP资产品类授权合作矩阵。通过整合与小熊家族生活方式相关的多元化产品，公司为忠实粉丝群体提供了更丰富的商品选择，实现了IP资产价值的最大化转化。

    报告期内，公司深入推进TeenieWeenie品牌IP资产的多元化开发与商业化变现，取得了突破性进展。其中，家纺及家居服品类表现尤为突出，特别是家纺项目实现跨越式增长，报告期内营收同比增长约236%，创下历史新高，有力印证了公司在IP授权产品开发与运营方面的战略成效。基于这一成功实践，公司将进一步总结经验，持续加大IP资产开发力度，拓展授权业务领域，打造多元化的IP授权产品矩阵，为公司业绩提升注入新动力。

    四、报告期内核心竞争力分析

    基于报告期内公司深耕文化基因、细分消费场景、重构消费场域等经营举措，公司在以下核心领域构建了差异化的竞争优势：

    1、多品牌矩阵协同发展能力

    公司依托精准分层的品牌定位与深度协同的资源网络，构建起覆盖多场景消费需求的金字塔式立体品牌矩阵，形成“大众消费-高端市场-文化收藏”三级战略纵深布局。三大核心品牌通过差异化客群定位与互补性战略布局，在保持品牌独立调性的基础上实现研发、供应链及渠道资源的集约化整合，持续强化集团整体抗风险能力与市场覆盖能力。

    TeenieWeenie品牌锁定Z世代时尚知识分子核心客群，以新复古学院风格为核心，通过小熊家族IP与多品类产品线的协同开发，将新复古学院风从单一服饰品类拓展至生活方式领域。VGRASS品牌面向都市精英女性，立足高端女装赛道，以非遗技艺构建技术壁垒，将云锦元素升华为品牌精神图腾，形成与竞品的显著区隔。元先品牌聚焦高知人群，依托人类非遗云锦织造技艺，聚焦中式美学高端装饰艺术品赛道。通过文物复刻与国际展陈确立行业权威地位，涵盖高端装饰艺术品、服饰及博物馆文创产品线，成为中国本土文化符号在奢侈品领域稀缺性价值的重要补充。三大品牌在客群覆盖、价格带分布及文化表达上形成互补格局，既避免内部竞争消耗，又通过资源协同放大规模效应。

    战略协同层面，公司建立“独立研发设计+共享供应链生态”的双轨机制。设计端，各品牌研发团队保持独立运作，确保品牌DNA的纯粹性。供应链端，集团整合全球优质资源形成共享池，VGRASS与国际面料供应商的战略合作成果可反哺TeenieWeenie高端线开发，元先的云锦织造技艺则为集团产品注入差异化的文化溢价。渠道网络协同效应更为显著，VGRASS在一线城市高端商圈的渠道优势，为TeenieWeenie品牌升级提供落地场景；南京云锦研究所旗下的云锦博物馆，则成为云锦文化营销的流量入口。这种“独立与共享”的动态平衡机制，使公司既能快速响应细分市场需求，又能通过资源复用降低边际成本，构建起穿越周期的品牌矩阵护城河。

    2、文化IP产业化创新能力

    公司以“非遗技艺活化+小熊家族IP运营”为双引擎，在中高端消费市场建立起稀缺性文化定价权。通过将人类非遗云锦织造技艺系统化植入现代产品体系，并深度开发小熊家族IP的衍生价值，将文化符号转化为可持续的商业价值，形成竞争对手难以复制的文化护城河。

    在非遗产业化领域，元先品牌构建起"文化解码-技艺革新-跨界赋能"的完整产业闭环，开创传统工艺现代转型的标杆范式。以南京云锦研究所为核心技术引擎，技术团队深入研究故宫博物院、湖南省博物院、敦煌研究院等馆藏文物精髓，成功复刻明代万历皇帝衮服龙纹、孝端皇后翟衣纹饰、素纱襌衣（仅重49.5克）等国宝级文物精髓，建立云锦纹样数据库。通过数码提花技术突破性应用，实现云锦纹样的超高清再现与生产，使千年技艺应用于现代家居装饰画、高端服饰等消费场景。在产业化路径上，创造性建立"文化元素萃取-消费场景重构"转化模型：将云锦"逐花异色"技艺解构为可量产的渐变染色模块，跨界赋能VGRASS品牌打造出单季售罄的「锦彩马甲」等爆款产品，验证非遗技艺的商业溢价能力。这种“博物馆工艺标准+当代美学表达”的创新融合，不仅使云锦从博物馆展品蜕变为具有市场穿透力的文化IP，更形成高溢价的差异化竞争力，为传统工艺现代化转型提供可复制的商业范式。

    在原创IP运营方面，TeenieWeenie构建了服装行业内差异化的“IP开发-场景化落地-情感化交互”生态体系。小熊家族通过18个拟人化角色构建的叙事宇宙，以其独特的世界观和角色关系网络为核心，不仅可依托漫画、短视频等跨媒介内容深化用户情感共鸣，更可将IP元素系统性注入产品设计。IPD（集成产品开发）流程在此发挥关键作用，设计团队基于消费者场景调研，将IP元素精准匹配至不同产品线——童装采用萌趣立体绣工艺，女装通过提花面料呈现IP暗纹，男装则以徽章设计传递学院精神。这种“IP人格化+场景产品化”策略，使小熊家族IP超越单纯形象，进化为承载品牌价值的超级符号。

    3、全球化设计协同开发能力

    公司通过构建跨文化设计资源网络与IPD（集成产品开发）流程深度融合，形成“全球洞察-在地创新-敏捷交付”的一体化设计体系，在多元审美需求与快速迭代的市场环境中持续保持产品竞争力。

    设计资源整合方面，公司在首尔、上海、南京三地设立研发设计中心，通过跨地域专业分工与资源共享形成矩阵式支撑体系，为品牌注入多维创新动能。TeenieWeenie品牌上海和首尔的设计中心专注学院风潮流化及小熊家族IP迭代；VGRASS品牌上海、南京及首尔的研发设计中心聚焦国际流行趋势与非遗技艺的结合；元先品牌所属的南京云锦研究所深耕云锦非遗技艺传承与现代化演绎。

    4、场景化零售生态构建能力

    公司通过线下空间业态重构与线上数字内容创新，打造深度融合的立体零售网络及全域沉浸式消费生态，实现从商品销售向生活方式交付的战略跃升。

    线下渠道方面，TeenieWeenie品牌重新定义新店态，率先开创了“故事空间+业态融合”的品牌旗舰店模式，巧妙的将品牌历史文化叙事、IP主题展陈、拍照打卡场景与咖啡轻食融为一体，成功打造了吸引Z世代的社交消费新地标。与此同时，VGRASS品牌通过对济南恒隆旗舰店的全面焕新升级，深度融合云锦文化元素，将传统文化与现代时尚完美融合，打造沉浸式购物体验，成为公司品牌形象展示和文化传播的标杆新店态。

    线上生态构建方面，TeenieWeenie品牌开创“大秀即直播”模式，将线下秀场同步至抖音直播间，实现“内容观看-情感共鸣-即时转化”的无缝衔接。VGRASS品牌则建立“私域内容池-精准推荐-专属顾问”的闭环体系：将会员消费数据通过算法生成个性化穿搭推荐方案，由专属顾问提供导购服务，提升客户转化率和满意度。这种“物理空间情感化、数字场景实体化”的双向赋能，使公司实现店效的提升和利润的增长，构筑起新零售时代的场景竞争壁垒。

    上述核心竞争力的协同作用，本质是公司从“产品制造商”向“文化运营商”的战略跃迁，其核心价值通过以下两大维度得以实现：

    文化价值壁垒：通过非遗技艺与IP资产的双向赋能，打造独特文化标签，建立高溢价品牌认知，形成难以复制的竞争优势；

    场景零售势能：以沉浸式空间体验与内容生态的深度融合，构建全域消费引力场，激发消费者的情感共鸣与持续参与。

    以上两大维度的深度融合，不仅强化了品牌的市场竞争力，更为公司在复杂多变的商业环境中实现可持续增长提供了坚实的底层支撑。

    五、报告期内主要经营情况

    2024年公司营业收入43.95亿，同比减少3.29%；2024年归属于上市公司股东的净利润3.06亿，较上年同期相比增长2.90%。

    2024年末公司归属于上市公司股东的净资产36.16亿元，同比增长6.67%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2024年，中国品牌服饰行业在消费复苏、政策引导和技术革新的多重驱动下，呈现出稳中求进的发展态势。国家统计局数据显示，全年服装行业规模以上企业营业收入同比增长2.76%，利润总额增长1.54%，固定资产投资完成额同比增速达18%，显示行业投资信心显著增强。伴随消费结构升级、数字化转型深化以及可持续发展理念的渗透，行业格局加速分化，头部企业通过供应链优化和全渠道布局巩固竞争优势，新兴品牌则借助细分市场创新实现突围。与此同时，政策端持续发力“消费促进年”和智能制造升级，为行业注入长期增长动能。

    1、文化赋能与国潮创新深化品牌价值

    2024年，中国品牌服饰行业通过文化赋能与国潮创新的深度融合，实现了从产品溢价到品牌价值的系统性跃升。国潮发展已从早期的符号化应用（国潮1.0）演进至文化内核深度挖掘阶段（国潮3.0），形成以文化自信为根基、科技创新为驱动、年轻消费群体为核心支撑的发展范式。国家统计局数据显示，国潮服饰线上销售额同比增长21.3%，占服装零售总额比重提升至18.6%，其中Z世代（1995—2009年出生人群）贡献了64%的增量消费。Z世代对国潮的认知从“支持国货”转向“文化认同”，推动品牌价值评价体系革新。抖音电商数据显示，2024年国潮服饰直播中，18—30岁用户占比达76%，其中“非遗工艺”“历史溯源”“设计师故事”等标签的点击率提升52%。这一趋势表明，文化赋能不仅成为品牌差异化竞争的核心抓手，更是推动行业向高附加值转型的关键引擎。

    2、消费需求向理性化与功能化加速演进

    2024年，中国服装消费市场呈现显著的理性化趋势。中国消费者在追求性价比的同时，对功能性产品的需求持续攀升。国家统计局数据显示，实物商品网上零售额中“穿类”商品零售额同比增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3个百分点。线上渠道中具备抗菌、防晒、速干等功能性服装销售额增速超过行业平均水平。消费者决策更加注重商品质量与使用场景匹配度，例如运动服饰细分赛道中，专业运动与日常休闲融合的“运动时尚”品类增长突出。这一趋势倒逼品牌商强化研发投入，动态调整产品矩阵，并通过大数据精准捕捉细分需求。

    3、全渠道融合催生零售生态新范式

    线上线下渠道从并行走向深度融合。近年来，电商渠道占服装零售份额持续提升，尤其是兴趣电商和直播电商的销售快速上升。头部品牌通过“线上引流+线下体验”模式优化流量转化，例如设立城市体验店提供定制服务，同步引导消费者进入私域流量池，实现复购率提升。奥莱渠道因高性价比特性逆势增长，成为库存去化与品牌下沉的重要载体。

    4、数字化转型重构产业链效率与体验

    人工智能、物联网等技术深度渗透服装产业全链路。头部企业通过搭建工业互联网平台，实现从设计到生产的全流程数字化管理。消费端应用亦快速普及，虚拟试衣、AI搭配推荐等技术提升线上购物转化率。供应链领域，大数据驱动的需求预测系统帮助企业将库存周转效率提升，而区块链技术则在原材料溯源环节增强透明度。工信部数据显示，2024年服装行业技改投资占比提升至28%，数字化转型已成为企业核心竞争力构建的核心路径。

    5、政策红利释放提振行业增长信心

    国家层面密集出台产业支持政策，形成多维助力。商务部“消费促进年”活动带动线上线下促销联动，工信部《纺织工业提质升级实施方案》明确技改投资方向，2024年行业技改专项资金申报量同比增长37%。税收优惠方面，研发费用加计扣除比例维持100%，推动企业研发投入强度提升至2.8%。

    (二)公司发展战略

    公司愿景：提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者。

    公司使命：彰显真我，创造美丽。

    公司价值观：以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动。

    公司战略定位：致力于构建多品牌协同发展的文化驱动型时尚产业集团，通过精准培育定位清晰的中高端多品牌矩阵，在核心细分市场确立领先地位，持续创造差异化竞争优势。

    基于公司的愿景、使命和价值观，以及战略定位，公司制定了以下发展战略：

    1、坚守品牌定位，弘扬品牌文化

    公司将以“坚守品牌定位、弘扬品牌文化”为核心，系统推进品牌价值升级。针对各品牌差异化定位，持续优化VI（视觉识别系统）与BI（行为识别系统），通过统一店铺设计风格与服务标准，确保消费者在不同渠道获得一致的高品质体验；围绕旗舰产品开展系统化营销活动，以整合营销传递品牌精神，增强品牌情感联结；深度挖掘品牌历史文化底蕴，依托权威机构合作与博物馆资源，打造具有辨识度的品牌符号体系，形成独特的文化记忆点。通过上述举措，公司致力于将文化基因深度融入产品开发与消费者互动，在保持品牌定位清晰度的同时，有效提升品牌溢价能力与市场影响力。

    2、聚焦客户需求，构建产品矩阵

    公司将以消费者需求为导向，持续强化产品研发投入，构建差异化竞争优势。各品牌立足核心定位深耕产品特色：TeenieWeenie品牌围绕学院风基因与小熊家族IP，开发覆盖女装、男装、童装及配饰的多场景服饰组合；VGRASS品牌聚焦非遗技艺，将云锦织造、苏绣、蕾丝工艺系统融入高端女装设计，满足都市精英女性多场景的着装需求；元先品牌依托云锦吉祥图案和皇家文化，打造兼具文化价值与现代审美的高端装饰艺术品。通过优化IPD（集成产品开发流程），建立“旗舰产品树标杆、畅销产品保份额、高性价比产品拓市场”的分层产品矩阵，既保持品牌调性又提升市场覆盖率。在非核心品类领域推行联营合作模式，通过专业合作伙伴提升运营效率。

    3、洞察消费习惯，重塑店态布局

    公司将以提升顾客体验为核心，持续推进零售体系优化升级。通过深入分析消费者购物习惯变化，基于目标客群高频消费场景的深度洞察，优化涵盖直营门店、加盟店、新零售平台及电商渠道的全渠道网络布局，重点拓展加盟体系与新零售等高潜力渠道；在核心城市构建新店态组合布局，增强顾客参与感和情绪体验；同步优化传统百货渠道布局，调整门店位置和面积，提升门店可见度与吸引力。建立差异化商品运营机制，根据渠道特性精准匹配货品组合。通过统一零售服务标准与全流程顾客体验管理，确保消费者在不同渠道均能获得高品质服务，有效提升顾客满意度与品牌忠诚度。

    4、打造技术平台，提升管理效能

    公司将以技术创新与运营优化双轮驱动，系统构建支撑高质量发展的核心能力体系。

    在技术平台建设方面，重点构建三大技术平台：面料创新平台定位在持续开发满足市场期待，解决顾客痛点的创新性面料，实现面料技术的升级和聚量下放；印绣工艺平台深耕品牌文化符号和IP形象在产品端的多维度表达和完美呈现；色彩搭配平台建立在基于消费趋势的大数据分析系统，为各品牌持续提供符合流行趋势和品牌专属的色彩和搭配方案。同步推进集团数字化运营体系升级，构建覆盖PLM（产品生命周期管理）、ERP（企业资源计划）、CRM（客户关系管理）的数字化运营平台，实现从产品设计、商品计划、供应链管理到终端零售服务的全链路数据贯通，优化内部协作效率。

    管理运营能力升级同步推进：在战略管理方面，通过DSTE（战略规划全流程管理）与BLM（业务领先模型）的应用，强化战略制定与执行的有效性；强化预算管理与经营分析能力，通过经营会议动态追踪目标达成进度，及时调整运营策略。在供应链管理领域，强化供应链管理能力，构建ISC（集成供应链管理）体系。在企业架构建设方面，持续完善业务架构，迭代流程架构，配称合适的应用架构，数据架构，技术架构。在此基础上持续完善流程体系，实现核心业务流程线上化改造与数字化升级，并通过成熟AI技术的应用，提升跨部门协作，提高业务流程的质量与效率，持续降本增效。

    5、激发组织活力，夯实发展根基

    公司将以激发组织活力为核心，系统推进人才发展与文化落地，为可持续发展注入内生动力。通过构建科学的价值评价与分配体系，建立覆盖绩效考核、薪酬激励、晋升通道的完整机制，增强组织经营能力和员工积极性。

    在人才梯队建设方面，持续加强干部、专家、校招生队伍建设：干部培养计划选拔具有行业经验与管理潜力的骨干，通过轮岗历练与战略项目实践，打造能打硬仗的管理团队；专家成长计划建立专业序列晋升通道，强化核心技术人才储备；校招生培育计划通过定制化培训与导师带教机制，加速新生代员工成长。

    同步深化文化价值观践行，将“以顾客为中心、以创造者为本”等核心理念贯穿于产品研发、门店服务等环节，通过制度化活动推动价值观转化为具体行为准则，为战略实施提供文化凝聚力与人才支撑力。

    (三)经营计划

    1、构建差异化品牌心智

    公司坚持"坚守品牌定位、强化文化赋能"战略方向，2025年将围绕各品牌差异化基因，通过文化资源挖掘、产品价值升级与精准用户运营三大维度，系统提升各品牌核心竞争力。在保持品牌文化独特性的基础上，强化消费者对品牌价值的深度认同，推动品牌可持续发展。

    TeenieWeenie品牌计划在经典学院风设计中融入时尚元素，满足年轻消费者对品质化、个性化产品的需求，巩固细分市场优势地位。同时通过系统性品牌升级，启动先锋代言人合作项目，围绕核心品类开展旗舰产品营销，提升品牌心智。VGRASS品牌重点推进非遗工艺创新应用，深化云锦等传统技艺与现代设计的融合，通过蕾丝刺绣工艺的视觉化呈现，结合高端商场VIP专属活动，塑造具有文化内涵的高端品牌形象，持续吸引高价值客群。元先品牌以“文物溯源+匠人传承”为核心，联合权威机构建立产品认证体系，通过权威媒体宣传提升品牌溢价；同步优化抖音、微信平台的数字化营销网络，以高端生活场景短视频精准连接目标用户，运用大数据分析优化产品服务，并通过国际文化展览等资源扩大公众认知。

    公司旗下三大品牌通过差异化文化表达与精准运营策略，共同实现品牌价值提升。

    2、打造场景化产品矩阵

    公司贯彻"聚焦客户需求，构建产品矩阵"的战略方向，2025年将围绕消费者核心诉求持续完善产品结构，通过精准需求洞察、技术研发创新与场景化产品矩阵打造，强化各品牌核心竞争力。在保持核心品类优势基础上，深化集成产品开发流程（IPD）应用，建立覆盖不同消费场景与价格带的产品组合，既巩固现有市场份额，又通过创新品类拓展增长空间，实现品牌价值与经营效益的协同提升。

    TeenieWeenie品牌计划通过集成产品开发流程（IPD）强化需求管理，针对年轻客群对功能性及时尚度的双重需求，在冲锋衣品类采用"户外功能+时尚设计"双驱动策略，联合GORE-TEX研发设计户外品类产品，强化徒步、露营场景产品矩阵；成立儿童裤装版型研究平台，研发适配中国儿童体型的高舒适度产品，实现裤装品类销售增长。VGRASS品牌聚焦精英女性着装场景，融合云锦文化与技艺，联合世界头部面料供应商打造产品；通过联名设计拓宽产品品类。元先品牌计划建立端到端需求追踪管理机制，针对高价值客户开发复刻系列与国潮纹样产品，升级原材料品质并拓展服饰配饰品类，同时通过云锦匠人认证体系与专家资源背书提升产品文化价值。

    公司旗下三大品牌通过场景化产品矩阵构建，形成覆盖主流消费群体的立体化供给体系。

    3、全渠道生态焕新计划

    公司坚持"洞察消费习惯，重塑店态布局"战略核心，2025年将重点推进线上线下渠道协同发展，通过精准捕捉消费者行为变化，系统优化全渠道网络布局。针对不同客群消费场景特征，强化直营渠道标杆效应、加速加盟体系拓展、深化新零售模式探索，构建"体验驱动、效率优先"的立体化渠道结构。通过旗舰店态升级、文化场景植入、精准货品匹配等举措，持续提升顾客参与度与品牌忠诚度，实现渠道从销售场所向品牌价值传递平台的转型升级。

    TeenieWeenie品牌将继续打造"城市多店态组合"标杆模型，在活力城市布局品牌概念店、城市旗舰店、品牌复合店和单品牌精品店等多店态组合矩阵，通过明星落地活动与城市广告刷新品牌认知；同步推进新零售型店铺建设，整合线上线下流量，形成直营正价店、加盟店、直营奥莱店三足鼎立的渠道结构。线上重点构建抖音差异化销售矩阵，针对细分人群变化优化货品组合与视觉内容，同步拓展得物、小红书等新兴平台，实现兴趣电商与货架电商协同增长。VGRASS品牌着力升级区域旗舰店形象，在核心商圈打造集云锦文化展示、高端产品体验与会员服务于一体的复合空间，联合艺术机构创建新概念店型；VGRASS品牌线上渠道将聚焦强化"高端女装"品牌心智，实施精准营销策略。计划通过天猫平台的货品结构优化、视觉形象升级与营销策略调整，进一步提升品牌高端调性与市场认知度；同时，针对抖音渠道，深化货品规划与主题化营销联动，提升抖音渠道的销售转化与品牌影响力。元先品牌聚焦非遗场景化布局，增设定制工坊与文化沙龙功能，增强云锦博物馆的沉浸式体验；联合景区开设限定文创快闪店，并与奢侈品牌合作主题橱窗展示，形成"文化体验+消费升级"的立体网络。线上渠道实施电商平台2.0改造，强化云锦产品价值场景化呈现，试点跨境渠道探索全球文化传播。

    公司旗下三大品牌通过差异化店态升级与全渠道协同，共同构建深度连接消费者的品牌生态体系。

    4、数智化运营体系建设

    公司围绕"打造技术平台，提升管理效能"战略方向，2025年将重点推进数字化系统整合与供应链能力升级，通过技术创新与流程优化双轮驱动，构建支撑高质量发展的核心能力体系。2025年公司将以ERP（企业资源计划）系统深度整合和业财一体化为抓手，打通零售、财务、供应链等关键环节数据链路，实现跨部门实时协同与精准决策；同步深化供应链流程改造，通过需求预测优化、供应商协同创新与相关系统集成，提升运营效率与成本控制能力，为各品牌业务发展提供坚实支撑。

    大数据中心将主导集团ERP系统整合，基于SAP系统实现业务流程标准化与数据贯通，通过"主数据治理"项目统一物料、店铺、人事等核心数据标准，消除信息孤岛；构建集团数据指标库，实时监控财务、供应链、销售等关键指标，为管理层提供决策依据。供应链中心继续推进"ISC（集成供应链）+IPD（集成产品开发）"协同攻坚，优化需求预测准确率，联合研发部门建立材料技术开发路径；完成ERP供应链模块全流程线上化改造，实现订单处理效率提升，并通过战略供应商联合创新与集中采购，推动供应链总成本降低。同步落地"分级赋能体系"，根据技术、质量等维度对供应商分类管理，强化交付稳定性。

    5、持续提升组织活力

    公司围绕"激发组织活力，夯实发展根基"战略核心，2025年将重点推进组织架构优化与人才发展体系升级，通过科学管理机制与人才梯队建设双轮驱动，为可持续发展注入内生动力。

    具体实施举措包括：一是深化矩阵制组织变革，优化多层级管理架构运作机制，通过明确职责边界与协作规则，显著提升跨部门协作效率；二是建设高潜干部资源池，建立覆盖选拔、培养、流动的闭环机制，通过战略项目实践与轮岗历练，加速管理骨干能力成长；三是构建人岗分离的职级体系，设置与岗位价值匹配的晋升标准，通过透明化晋升机制引导员工主动承担挑战性任务；四是开展人力主数据治理，建立统一规范的员工信息管理平台，为人工成本预算、组织效能分析提供精准数据支持，助力科学决策。

    通过上述举措，公司将实现人才储备、管理效能与组织文化的协同优化，为长期发展筑牢根基。

    (四)可能面对的风险

    1、宏观经济波动风险及应对策略

    目前公司的中高端服饰产品是弹性消费品，主要销售市场在国内。如国内市场环境发生重大变化，消费者预期收入减少，可能导致服饰消费频次降低和消费金额减少，从而影响公司的经营业绩和财务状况。为应对这一风险，公司高度关注国内市场环境变化，坚持聚焦主业，不断提升服饰产品的质价比。依靠自身核心竞争力确保时尚业务可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开拓新业务，提高抵御宏观风险的综合能力。

    2、行业竞争风险及应对策略

    服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内中高端时装市场空间较大，已有众多国内知名时装企业初具规模，但品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强公司核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。

    3、研发设计风险及应对策略

    时尚行业消费者需求多样化且不断变化，准确把握时尚潮流和消费者需求并开发合适产品至关重要。若公司未能及时推出适销对路产品，销售可能受损。为应对这一风险，公司在全球设立多个研发设计中心，通过多元文化融合、内部竞争评审机制和虚拟订货会等措施，把握时尚流行趋势。同时，结合零售端数据平台实时分析，提高产品开发精准度并协同快速反应柔性供应链，满足消费者需求。

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