民士达（833394）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期民士达（833394）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司十余年专注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源。

    1、采购模式

    公司制定了与采购相关的供应商管理、采购审批流程、供应商付款审批流程等相关制度，并建立了完善的供应商管理和质量保证体系。综合办公室下设采购专员负责公司采购工作。采购专员依据各部门的物资采购计划编制采购订单或采购合同，经综合办公室审核，公司分管领导批准通过后实施。

    为保证原材料供应的稳定性，公司与主要供应商签订了长期供货框架协议。公司根据生产需求按需采购，同时在保证生产需求的基础上保持合理库存，以提高周转效率。公司采购的主要原材料由品质管理部进行抽查检测，达到标准方能入库，进而实现了对采购成本、质量及原材料稳定供应的有效控制。

    2、生产模式

    公司采用“以销定产为主、策略性备货为辅”的方式进行生产，芳纶纸复合材料系列产品的生产工作由子公司民士达先进制造完成，芳纶纸及其他衍生品的生产工作由生产设备部负责。在实际经营活动中，公司综合考虑市场变化、主要客户需求、销售订单情况、库存情况等因素制定生产计划。

    3、销售模式

    公司产品销售采取“直销为主，经销为辅”的销售模式。基于前期与客户的合作基础，公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，并将产品直接销售给大部分客户。同时，公司与一批有实力的经销商建立了良好的合作关系，少部分产品通过经销的方式销售给终端客户。

    经过多年积累发展，公司产品销售市场覆盖全国重点区域以及欧美、日韩、印度、中东等全球多个国家和地区，终端用户覆盖中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、德国迅斐利公司、法国施耐德公司、松下电器、比亚迪、吉利等全球知名企业。

    4、研发模式

    公司技术研发部负责具体研发工作。经过多年积累和发展，已拥有“国家芳纶工程技术研究中心芳纶纸研究室”、“山东省企业技术中心”等科研平台，并配置研发工程师、工艺工程师、实验员、项目主管等岗位，具体从事产品开发、技术研究、工艺研发、产品试制以及项目申报等工作。

    在研发过程中，技术研发部根据了解到的产品发展趋势以及销售部反馈的市场需求提出《创新项目申请表》，并组织评审小组对项目进行评审立项。在项目组织、实施过程中，由项目负责人负责项目整体进度。每个项目的开发须经过样品试制和小批量试制后方可成批生产，样品试制和小批量试制的生产须经过品质管理部的严格检测。检测合格后，由评审小组进行验收，并及时对项目成果进行专利申报。

    报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2024年，公司遵循年初的战略部署，聚焦市场布局、技术创新与团队建设等核心任务，各项经营指标均实现了不同程度的增长，较好的完成年度考核指标。

    精准聚焦重点领域，新能源汽车领域同比增长约26%，蜂窝芯材领域同比增长超过50%；纵深推进核心区域，欧洲市场同比增长超过40%。

    平台生态构建与产品创新矩阵助力双向赋能，2024年授权发明专利7项，实用新型专利2项，荣获国家级专精特新“小巨人”称号（重新认定），募投“研发中心项目”按节点实施，闪蒸无纺布中试产品在新型建筑防水透气层实现批量应用。

    部门经理及以上人员100%完成LMI领导力培训，团队的执行力、凝聚力都得到明显提升。

    (二)行业情况

    公司主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。根据工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》（2019年首次发布，2023年修订），公司主要产品芳纶纸属于该目录中“重点新材料”之“关键战略材料”之“高性能纤维及复合材料”。

    芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发，并引领行业发展。随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域正在补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，同时在部分领域的开发上已经能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。

    随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、5G通信、算力等芳纶纸新兴应用领域的出现，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨及电网改造的进程加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。国产大飞机对蜂窝芯材芳纶纸的需求也将带动国内芳纶纸行业的发展。同时，叠加价格与供应周期的优势，国产芳纶绝缘纸、芳纶蜂窝纸将会不断提高整体市场份额，并进一步实现高端领域的应用。

    一些细分领域产品需求会在一定程度上受到下游的行业影响，存在一定的波动性，总体市场需求受单个下游的行业周期性波动影响较小，没有明显的周期性、区域性和季节性特征。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、5G通信、算力等芳纶纸新兴应用领域的出现，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨及电网改造的进程加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，算力等场景使用的高频变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。国产大飞机对蜂窝芯材芳纶纸的需求也将带动国内芳纶纸行业的发展。

    另外，随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域正在补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，同时在部分领域的开发上已经能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。同时，叠加价格与供应周期的优势，国产芳纶绝缘纸、芳纶蜂窝纸将会不断提高整体市场份额，并进一步实现高端领域的应用。

    (二)公司发展战略

    公司始终坚持“人才引领、创新驱动”发展战略，把握新材料产业的发展机遇，关注客户需求，提升客户体验，跟踪技术趋势，加强资金投入，依托“新型功能纸基材料产业化项目”和“研发中心”项目，不断提升自主创新能力，加强市场开拓和人才培养，一方面提升公司在芳纶纸领域的行业地位，一方面通过闪蒸无纺布、RO膜基材、湿法多功能材料等新产品打造公司的第二增长曲线，最终实现“全球高性能功能纸基材料领导者”的发展愿景。

    (三)经营计划或目标

    2025年公司将继续秉持公司的发展战略，深挖客户需求，充分发挥差别化、柔性化生产能力优势，为客户提供更具竞争力的产品，进一步提升市场占有率，夯实行业地位。

    一、市场攻坚：构建“三位一体”立体作战体系

    精准锚定赛道，聚焦新能源、低空经济、航空航天三大黄金赛道，推进大飞机项目按进度逐步落地，拓展低空飞行器等新型领域，构筑超薄芳纶纸应用场景的技术壁垒。

    建立“需求漏斗”机制：通过30余场全球行业峰会（含柏林线圈展、法国复材展、圣彼得堡电力展、迪拜电力展、北美线圈展、意大利线圈展等）、100家头部客户深度走访，进一步提升商机转化率。

    铁三角效能革命，重构“销售-交付-市场支持”铁三角协同机制：销售端：导入CRM系统实现客户画像数字化（覆盖90%以上的核心客户）；交付端：构建柔性排产模型（订单交付周期压缩至10天）；技术端：设立快速响应团队（对客户问题24小时响应反馈）。

    二、产品进化：打造“技术护城河+创新孵化器”双平台

    通过原料处理、优化工艺等措施，进一步提升芳纶纸产品性能、质量稳定性、应用适应性，满足市场个性化定制需求和客户的特殊生产要求；通过加速中试验证、整合外部资源等措施，加快闪蒸无纺布、碳纤维发热纸等新产品的开发力度，同时确保RO膜基材、湿法无纺布等产品的产业化进度。三、紧跟绿色发展趋势，持续推进碳足迹工作

    深入推进“组织碳足迹（14064）”和“产品碳足迹（14067）”工作，通过光伏等绿电减少能源消耗，持续降低CO2排放，满足国内外客户绿色低碳发展需要。关注ESG（环境、社会责任和公司治理）体系建设。

    四、全面推进企业管理提升

    持续推进中高层骨干的领导力、安全管理、内控与风险管理、信息化融合、企业文化的管理提升工作，对标先进、创新举措，推动管理水平全面提档升级。

    (四)不确定性因素

    终端市场需求萎缩；外部贸易保护主义抬头影响产品海外推广；公司新产品研发进度不及预期等。

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