截至2025年3月26日收盘，瑞华泰(688323)报收于13.95元，上涨1.16%，换手率1.42%，成交量2.55万手，成交额3567.98万元。
瑞华泰2025年3月26日的资金流向如下：- 主力资金净流出342.05万元，占总成交额9.59%；- 游资资金净流出193.76万元，占总成交额5.43%；- 散户资金净流入535.81万元，占总成交额15.02%。
瑞华泰2024年实现营收39亿元，同比增长9%；亏损5,727万元，同比增加亏损3,767万元。主要原因包括：- 嘉兴生产基地处于产能爬坡阶段，产能未能完全释放，单位生产成本较高；- PI膜新产品应用评测周期较长，客户供应链导入需要时间；- 行业市场竞争加剧，部分产品销售价格下降；- 综合影响导致公司整体毛利比2023年降低885万元；- 嘉兴项目投产后的折旧和支出增加，管理费用、财务费用分别增加1,030万元和1,961万元。
瑞华泰加大新产品上线试制资源的投入，研发成功多款新产品并实现多批次客户验证。其中，应用于半导体制程保护及柔性线路基材的新产品实现批量销售，特别是用于高端柔性线路的电子基材产品TPI薄膜打破了国外专利壁垒，实现了小批量的产品销售，2024年实现50多吨的销量，营收超2,000万元。
2024年度，瑞华泰研发费用为3,373万元，同比增加4.8%。截至2024年末，公司已获得专利37项，其中发明专利30项，去年新增4项。公司研发人员83人，占公司总数的15.6%，比例较2023年略有下降。公司的核心技术人员及主要研发技术骨干均为近十年自主培养，人员构成稳定。
深圳宝安厂区因周边商业化进程加速，已无企业扩产的余量土地供应。公司计划通过全资控股子公司参与竞买深圳市深汕合作区建设用地约125亩，实施尖端聚酰亚胺高分子材料项目。嘉兴生产基地适合成熟产品的规模化量产，而深汕则面向高附加值产品，如低轨卫星功能性薄膜、CPI等产品。
瑞华泰在战略发展上一直有CPI产业化布局，目前的主要问题是中试线需要提升。公司认为未来新型显示领域，包括折叠屏、卷轴屏、薄膜屏等显示形态的发展中，CPI薄膜依然作为关键材料迫切需要国产化突破。公司将继续在国家及地方政府的支持下，综合考虑产业地块规划、工艺稳定量产等因素，持续推动CPI产品的产业化进程。
嘉兴生产基地4条生产线分别于2023年9月份、2024年Q2投产，目前正在进行产线效率和产品稳定性的提升，其综合产能利用率已达到70%左右。另外2条宽幅化学法生产线中，1条已进入试生产阶段，今年将推动两条线投产，争取到2026年实现1,600吨全年产能。嘉兴生产基地公辅设施建设考虑了未来发展布局，变电站、罐区、精馏、冷冻水等都预留了未来建设产能的考虑，目前单位分摊固定成本较高。随着新产线的投产及经营规模的逐步扩大，将会逐渐降低固定成本。
热控PI薄膜因受价格战影响，导致价格大幅降低，现处于历史价格的低位。韩国PIM的产能建设较早，具有规模化生产的优势，综合抗风险能力较强；公司嘉兴生产基地刚刚投产，固定资产成本总体占比较高，公司也在逐步调整产品结构，加大电子、电工PI薄膜开拓，通过调整产品结构、加速新产品研发、拓展新市场来稳定盈利能力。
公司于2022年8月发行瑞科转债，期限6年，自2023年2月份进入转股期。因公司可转债初始价格较高，转债持有人转股的比较少，现在转债存续期间还有3年多。公司首要任务是推动嘉兴产能的达产以及新产品的研发和市场开拓，持续提升公司经营业绩。后续是否下修转股价，公司将根据经营情况，结合市场变动、可转债转股等因素做进一步研判，并通过董事会决议后及时披露。
公司为无实际控制人企业，截至2024年底，持有公司5%以上股份的股东为航科新世纪、国投高科、泰巨尧坤，分别持有公司23.38%、11.37%、9.79%的股份，上市前后前三大股东保持稳定，目前公司董事会由7人构成，其中4名非独立董事由三个大股东提名，保持了决策的稳定。公司将进一步完善内部控制和公司治理制度，优化以董事会为核心的决策体系。
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