近期花园生物（300401）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
花园生物（300401）发布的2024年年报显示，公司在报告期内实现了营业总收入12.43亿元，同比上升13.58%；归母净利润3.09亿元，同比上升60.76%；扣非净利润2.57亿元，同比上升74.02%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入达到3.06亿元，同比上升55.27%；归母净利润6774.29万元，同比上升56.03%；扣非净利润5404.56万元，同比上升268.96%。
主要财务指标
- 毛利率：58.44%，同比减少2.39%。
- 净利率：24.87%，同比增加41.54%。
- 三费占营收比：26.44%，同比减少25.91%。
- 每股净资产：5.45元，同比增加14.13%。
- 每股经营性现金流：0.86元，同比增加195.58%。
- 每股收益：0.57元，同比增加62.86%。
主营业务构成
产品分类
- 维生素产品：收入5.81亿元，占比46.72%，利润3.52亿元，毛利率60.52%。
- 药品：收入4.29亿元，占比34.49%，利润3.14亿元，毛利率73.33%。
- 羊毛脂及其衍生品：收入2.1亿元，占比16.91%，利润4821.71万元，毛利率22.93%。
- 其他：收入2339.36万元，占比1.88%，利润1233.32万元，毛利率52.72%。
行业分类
- 食品制造行业：收入8.09亿元，占比65.08%，利润4.08亿元，毛利率50.48%。
- 医药制造行业：收入4.34亿元，占比34.92%，利润3.18亿元，毛利率73.27%。
地区分类
- 国内：收入6.91亿元，占比55.58%，利润4.27亿元，毛利率61.86%。
- 国外：收入5.52亿元，占比44.42%，利润2.99亿元，毛利率54.15%。
经营情况评述
关键财务变动原因
- 财务费用：变动幅度为73.66%，原因是本期银行存款利息收入较上期减少。
- 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为191.53%，原因是本期经营净利润增加。
- 投资活动现金流入小计：变动幅度为6912.98%，原因是本期到期收回的理财产品较上年同期增加。
- 投资活动现金流出小计：变动幅度为559.66%，原因是本期闲置募集资金购买理财产品较上年同期增加。
- 筹资活动现金流入小计：变动幅度为-43.48%，原因是公司于2023年3月发行可转换公司债券12亿元，取得募集资金净收入11.9亿元。
- 应收账款：变动幅度为67.73%，原因是本期第四季度销售收入同比增长55%，期末未收回货款相应增加。
发展回顾与未来展望
发展回顾
报告期内，花园生物涉及维生素和医药制造两大行业。维生素行业下游为饲料、医药及食品行业，消费结构稳定但市场价格周期性波动。医药制造行业中，花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域的高技术壁垒制剂产品。
未来展望
- 加快项目建设，扩大营收规模：公司将积极推进可转债募投项目建设，横向完成生物素、维生素B6等项目建设，纵向开展L-丙氨酸、骨化醇原料药及制剂项目建设。
- 优化商业模式，提升盈利水平：公司将根据外部市场经济环境，坚持既定的发展策略，从全产业链的角度分析竞争格局，构建全新的、多产品协同的商业模式。
- 坚持文化创新，加强团队建设：公司将结合公司快速发展的要求，根据公司产品管线的新特点，坚持文化创新、市场创新、科技创新，加强团队建设。
可能面对的风险
- 维生素价格波动风险：公司维生素产品收入占营业收入的比例较高，维生素相关产品销售价格的波动对公司业绩影响较大。
- 项目投资风险：募投项目的建设将对公司发展战略的实施、经营规模的扩大产生较大影响，但项目在建设进度、实施过程和实施效果等方面存在一定不确定性。
- 医改政策变化风险：相关政策法规的出台将不断改变市场竞争格局，甚至改变企业的经营模式。
- 药品价格下降风险：政府加强对药品价格的管理，医药市场竞争加剧，可能导致药品降价趋势持续。
- 药品集中采购未中选风险：如果公司部分产品被纳入集采范围且未中选，将对公司相应产品的销售产生不利影响。
财务分析
业务评价
公司去年的ROIC为6.97%，资本回报率一般。去年的净利率为24.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
融资分红
公司上市11年以来，累计融资总额14.91亿元，累计分红总额3.86亿元，分红融资比为0.26。
商业模式
公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
建议
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.22%）。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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