海螺水泥（600585）2024年业绩下滑但盈利能力有所提升

近期海螺水泥（600585）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海螺水泥（600585）在2024年的营业总收入为910.3亿元，同比下降35.51%；归母净利润为76.96亿元，同比下降26.19%；扣非净利润为73.65亿元，同比下降26.06%。尽管全年业绩出现下滑，但公司在第四季度表现出色，营业总收入为228.79亿元，同比下降45.53%，归母净利润为24.98亿元，同比上升42.27%，扣非净利润为24.86亿元，同比上升37.8%。

盈利能力

海螺水泥的盈利能力有所提升，毛利率为21.7%，同比增加30.86%，净利率为8.42%，同比增加10.6%。这表明公司在成本控制和产品定价方面取得了一定成效。

费用控制

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为81.91亿元，占营收的比例为9.0%，同比增加了59.32%。这反映出公司在费用控制方面面临一定挑战。

现金流与资产负债

货币资金为702.29亿元，同比增加2.70%；应收账款为37.73亿元，同比减少15.12%；有息负债为300.03亿元，同比增加29.19%。每股净资产为35.47元，同比增加1.1%；每股经营性现金流为3.49元，同比减少8.01%；每股收益为1.46元，同比减少25.89%。

主营业务收入构成

建材行业的自产品销售收入占比较大，其中42.5级水泥收入为523.65亿元，占主营收入的57.53%，毛利率为24.34%；骨料及机制砂收入为46.91亿元，占主营收入的5.15%，毛利率高达46.91%。

行业背景与发展回顾

2024年，中国水泥行业处于深度转型期，水泥需求持续下滑，全国水泥产量为18.25亿吨，同比下降9.5%。前三季度水泥行业整体盈利严重下滑，四季度水泥价格震荡回升，行业整体呈现“先抑后扬、低位回升”的走势。

未来展望

2025年，国内经济面临外部政策环境变化及内需不足等不利因素，国家将实施积极的宏观政策，扩大有效投资，支持“两重”建设和“十四五”规划重大工程，基建领域对水泥需求的支撑作用将延续。本集团将继续优化市场布局，推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，加快推动新能源、环保、数字产业协调发展。

风险提示

公司可能面临需求波动风险、产能过剩风险和环保政策压力。针对这些风险，公司将加强市场供需趋势分析，严格执行行业自律和错峰生产要求，有序推进超低排放和节能降碳改造。

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