扬农化工（600486）2024年业绩下滑，应收账款和现金流状况值得关注

近期扬农化工（600486）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

扬农化工（600486）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为104.35亿元，同比下降9.09%。归母净利润为12.02亿元，同比下降23.19%。扣非净利润为11.63亿元，同比下降22.81%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为24.19亿元，同比上升9.76%，但归母净利润为1.76亿元，同比下降13.71%。

盈利能力

公司的毛利率为23.11%，同比减少了9.73个百分点；净利率为11.53%，同比减少了15.51个百分点。这表明公司在2024年的盈利能力有所减弱。每股收益为2.98元，同比减少了23.01%。每股净资产为25.91元，同比增长了8.85%。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6.35亿元，三费占营收比为6.09%，同比增加了1.38个百分点。尽管费用占比有所上升，但管理费用同比减少了9.6%，财务费用同比减少了11.35%，显示出公司在费用控制方面做出了一定的努力。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为5.3元，同比减少了10.06%。货币资金为16.18亿元，同比减少了8.22%。应收账款为19.31亿元，同比增长了1.95%，但应收账款占归母净利润的比例高达160.68%，这一比例较高，需要引起关注。有息负债为13.92亿元，同比大幅增长了123.99%，显示出公司负债水平有所上升。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自原药、贸易和制剂。其中，原药收入为64.18亿元，占总收入的61.51%，毛利率为27.70%；贸易收入为23.06亿元，占总收入的22.09%，毛利率为7.33%；制剂收入为15.45亿元，占总收入的14.81%，毛利率为29.77%。从地区分布来看，境外收入为59.19亿元，占总收入的56.72%，毛利率为18.87%；境内收入为43.51亿元，占总收入的41.70%，毛利率为29.66%。

发展回顾与展望

2024年，农化行业面临深度调整和市场内卷加剧，扬农化工通过卓越运营和提质增效，尽管原药产品价格损失高达15亿元，但仍实现了销售收入104.35亿元，归母净利润12.02亿元。全球经济增速放缓、贸易保护主义抬头、地缘政治风险上升等因素对农药行业造成了不利影响。展望2025年，公司将继续应对经济下行和监管政策收紧的挑战，同时抓住政策支持、市场需求扩大等机遇，推动企业高效运营，优化生产布局，提升行业领先优势。

风险提示

公司面临的主要风险包括气候异常、汇率波动、市场竞争加剧、安全和环保风险以及地缘政治风险。公司将通过开发新型农药品种、加强国际贸易和汇率政策研究、落实安全环保责任等措施，努力将各类风险控制在合理范围内。

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