近期山东海化（000822）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

山东海化（000822）2024年业绩大幅下滑，纯碱行业面临供需失衡挑战

一、总体业绩表现

根据山东海化发布的2024年年报，公司全年营业总收入为60.13亿元，同比下降29.5%。归母净利润仅为3921.67万元，同比下降96.24%。扣非净利润更是录得-3776.35万元，同比下降103.85%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为11.94亿元，同比下降46.21%，归母净利润为-1.33亿元，同比下降135.01%，扣非净利润为-1.74亿元，同比下降145.92%。

二、主要财务指标分析

（一）盈利能力

公司2024年的毛利率为13.98%，同比下降38.93%；净利率为0.65%，同比下降94.67%。每股收益为0.04元，同比下降96.58%。这些数据表明公司在2024年的盈利能力大幅下降。

（二）费用控制

尽管公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3.98亿元，占营收比例为6.62%，同比增加了43.39%，但这一增长并未能有效支撑公司的盈利水平。

（三）现金流

每股经营性现金流为1.86元，同比增长598.52%，这主要是由于银行承兑汇票到期托收所致。然而，筹资活动产生的现金流量净额同比下降160.07%，反映出公司在融资方面的压力。

三、主营收入构成

公司主营收入主要来自纯碱、烧碱、其他化工产品、氯化钙和溴素等产品。其中，纯碱是公司的主导产品，收入为43.68亿元，占主营收入的72.64%，毛利率为12.81%。烧碱收入为6.36亿元，占主营收入的10.58%，毛利率高达52.92%。其他化工产品、氯化钙和溴素的收入分别为4.65亿元、3.23亿元和1.48亿元，毛利率分别为未披露、17.08%和28.83%。

四、行业环境与市场前景

（一）行业环境

2024年，纯碱行业经历了显著的市场波动和供需变化。行业产能达到3970万吨，产量为3735万吨，较2023年分别上涨了6%和16%，双双持续攀升至历史新高。然而，下游需求方面，平板玻璃受房地产影响需求持续缩减，光伏玻璃需求也出现下滑，导致纯碱价格长时间低位运行。

（二）市场前景

展望未来，随着国家稳增长政策的落地实施，浮法玻璃市场需求将趋于稳定，光伏玻璃需求有望恢复增长，纯碱供需矛盾或有所缓解。但短期内，天然碱产能扩张带来的竞争压力仍然存在，联碱法和氨碱法纯碱在未来一段时间内仍将占据大多数市场份额。

五、公司应对措施

面对严峻的市场形势，公司采取了一系列措施，包括深化目标管理、优化采购策略、推进项目建设等，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力。同时，公司将继续加强环保和安全生产工作，推动向高端化、智能化、绿色化转型升级。

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