上海机电（600835）2024年业绩下滑，应收账款高企与现金流承压

近期上海机电（600835）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

上海机电2024年业绩表现

总体概况

截至2024年底，上海机电（600835）实现营业总收入206.82亿元，同比下降7.34%；归母净利润9.37亿元，同比下降6.26%；扣非净利润7.32亿元，同比下降18.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入49.97亿元，同比下降1.19%；归母净利润2.09亿元，同比上升11.95%；扣非净利润4461.94万元，同比下降64.72%。

主要财务指标

• 毛利率：16.01%，同比减少0.3个百分点。
• 净利率：6.53%，同比减少6.67个百分点。
• 三费占营收比：5.52%，同比减少0.7个百分点。
• 每股净资产：13.41元，同比增长1.85%。
• 每股经营性现金流：0.88元，同比减少29.07%。
• 每股收益：0.92元，同比减少6.12%。

应收账款与现金流状况

本报告期，上海机电的应收账款为42.61亿元，占最新年报归母净利润的454.57%，显示出较高的应收账款比例。同时，经营活动产生的现金流量净额为0.88元/股，同比减少29.07%，表明公司在现金流方面存在一定压力。

资产负债状况

• 货币资金：132.9亿元，同比增长2.43%。
• 有息负债：4818.67万元，同比减少50.82%。

主营业务构成

上海机电的主要收入来源为电梯业务，全年实现收入193亿元，占总收入的93.31%，其中电梯设备销售124.08亿元，电梯安装及维保等其他业务68.92亿元。此外，印刷包装业务、能源工程业务、液压机械业务等也贡献了一定收入。

发展回顾与未来展望

行业背景

中国电梯市场新梯需求因房地产行业影响出现“从升转降”的拐点，电梯行业面临产能过剩和激烈竞争。上海三菱电梯积极应对，全力发展保养、备件、修理、改造、更新等在用梯服务产业，收入占比提升，稳步推进转型。

技术创新

公司坚持“技术引领”方针，利用数字化仿真、智能制造、评价与测试三大技术，发布12.5米/秒超高速电梯，创造中国电梯速度新纪录，满足超高层建筑需求。公司引入集成产品开发（IPD）模式，研发智能化产品如LEHY-Pro电梯、SmartK-II智慧扶梯和LNK智慧电梯数字化解决方案，推动产品创新迭代。

未来战略

公司将继续推进电梯业务的结构性调整，提升电梯维保、旧梯更新改造等电梯后服务的业务占比，以应对房地产市场从增量转向存量的趋势。同时，公司将重点发展机电一体化、工业自动化、智能制造的关键产品，并形成协同效应。

财务分析结论

上海机电2024年的业绩表现不尽如人意，营业总收入和净利润均出现下滑，尤其是扣非净利润降幅较大。公司应收账款高企，现金流状况承压，需关注其未来的应收账款管理和现金流改善措施。尽管如此，公司在技术创新和业务转型方面取得了一定进展，未来有望通过提升在用梯服务业务和拓展新业务领域来增强竞争力。

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