力生制药（002393）：2024年营收增长但利润下滑，应收账款激增需警惕

近期力生制药（002393）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

力生制药（002393）在2024年的年报中显示，公司全年营业总收入达到13.36亿元，同比增长15.88%。然而，归母净利润仅为1.85亿元，同比下降49.0%，扣非净利润为1.03亿元，同比下降31.16%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.12亿元，同比增长29.37%，但归母净利润为1527.6万元，同比下降20.28%，扣非净利润更是出现了亏损，为-330.92万元，同比下降126.59%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：55.07%，同比下降7.29%。
• 净利率：13.92%，同比下降55.65%。
• 每股收益：0.72元，同比下降48.57%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，占营收比例为34.52%，同比增加6.74%。
• 每股净资产为18.5元，同比下降30.49%。
• 每股经营性现金流为0.34元，同比下降68.47%。

应收账款与现金流

• 应收账款为2.08亿元，同比激增364.96%，应收账款与利润的比例高达112.7%，表明公司可能存在较大的坏账风险。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降55.87%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

业务结构分析

主营业务收入构成

• 片剂：8.29亿元，占主营业务收入的62.01%，毛利率为60.14%。
• 针剂：1.94亿元，占主营业务收入的14.48%，毛利率为53.64%。
• 丸剂：1.24亿元，占主营业务收入的9.31%，毛利率为61.69%。
• 胶囊：1.05亿元，占主营业务收入的7.86%，毛利率为42.57%。
• 其他：6011.45万元，占主营业务收入的4.50%，毛利率为10.08%。
• 颗粒剂：2456.6万元，占主营业务收入的1.84%，毛利率为25.33%。

地区分布

• 华北地区：4.98亿元，占主营业务收入的37.25%，毛利率为52.11%。
• 华东地区：3.08亿元，占主营业务收入的23.02%，毛利率为51.30%。
• 中南地区：2.8亿元，占主营业务收入的20.97%，毛利率为60.38%。
• 西南地区：1.13亿元，占主营业务收入的8.49%，毛利率为61.18%。
• 西北地区：7355.43万元，占主营业务收入的5.50%，毛利率为62.96%。
• 东北地区：6117.31万元，占主营业务收入的4.58%，毛利率为55.24%。
• 出口：237.89万元，占主营业务收入的0.18%，毛利率为-5.11%。

发展回顾与展望

力生制药作为一家历史悠久的医药企业，2024年在营业收入方面实现了增长，但利润却出现了显著下滑。公司应收账款的激增以及现金流的减少，提示公司在应收账款管理和资金周转方面存在较大压力。此外，公司加大了研发投入，获得了16个批件，创历史新高，显示出公司在研发方面的持续投入。然而，面对激烈的市场竞争和政策变化，公司需要进一步优化内部管理，提升运营效率，以应对未来的挑战。

结论

力生制药在2024年虽然实现了营业收入的增长，但利润大幅下滑，尤其是应收账款的激增和现金流的减少，给公司的财务状况带来了潜在风险。未来，公司应加强应收账款管理，优化成本控制，提升盈利能力，确保可持续发展。

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