华特达因（000915）：2024年业绩下滑但第四季度有所回升，医药主业稳健

近期华特达因（000915）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体业绩表现

华特达因（000915）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为21.34亿元，同比下降14.08%，归母净利润为5.16亿元，同比下降11.90%，扣非净利润为4.91亿元，同比下降13.97%。尽管全年业绩出现下滑，但第四季度的表现有所回升，当季营业总收入为7.57亿元，同比下降1.16%，归母净利润为1.5亿元，同比上升20.65%，扣非净利润为1.46亿元，同比上升8.67%。

二、盈利能力分析

（一）毛利率与净利率

2024年，华特达因的毛利率为83.83%，较去年同期下降2.98个百分点；净利率为47.13%，较去年同期上升3.88个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但收入端的压力仍然较大。

（二）费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4.77亿元，占营收比例为22.37%，较去年同期下降23.20%。其中，销售费用的减少主要是由于职工薪酬的降低，这有助于缓解公司的成本压力。

三、现金流状况

每股经营性现金流为3.97元，较去年同期下降20.86%。虽然现金流有所减少，但公司货币资金达到21.19亿元，同比增长3.45%，显示出公司现金资产较为健康。

四、主营收入构成

公司主营收入主要来自医药产品，全年收入为20.97亿元，占主营业务收入的98.23%，毛利率高达84.19%。其他业务收入为3787.11万元，占主营业务收入的1.77%，毛利率为64.13%。这表明公司业务高度集中在医药领域，尤其是儿童用药。

五、未来发展展望

（一）行业背景

2024年，医药行业以“三医协同”为主线，政策层面通过《全链条支持创新药发展实施方案》等政策加速创新药审批与商业化，医保改革深化集采控费，儿童用药领域面临药品种类、剂型、剂量规格不足等问题，政府高度重视并出台多项政策文件，如《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》等，推动研发创新。

（二）公司战略

华特达因将继续聚焦儿童用药和健康领域，树立“华特达因”专业品牌形象，致力于成为儿童保健和治疗领域的领军企业。2025年是公司“十四五”规划的收官之年，公司将落实山东国投公司的工作安排，推动落实创新发展战略，增强核心竞争力。

（三）风险提示

公司面临的主要风险包括维生素AD纳入部分地区集采范围带来的价格下降压力，以及非主业业务及资产管理和处理可能存在的风险。公司将通过延长伊可新推广年龄、拓展市场空间、加速向OTC渠道和新零售布局、产品多元化、加大研发投入等措施应对价格下降压力。

六、总结

华特达因2024年的业绩虽然有所下滑，但在第四季度出现了积极的变化。公司通过有效的费用控制和健康的现金流管理，保持了较强的盈利能力。未来，公司将继续深耕儿童用药领域，推动创新研发，提升市场竞争力。

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