超声电子（000823）：2024年业绩稳步增长，需关注应收账款及现金流压力

近期超声电子（000823）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

超声电子（000823）于2024年发布了其年度财务报告。报告显示，截至2024年底，公司实现营业总收入57.56亿元，同比增长5.48%；归母净利润2.16亿元，同比增长10.09%；扣非净利润2.01亿元，同比增长5.43%。第四季度单季营业总收入为15.42亿元，同比增长11.38%，归母净利润为6838.95万元，同比增长3.65%，但扣非净利润为6397.33万元，同比下降3.33%。

二、主要财务指标分析

（一）盈利能力

1. 毛利率

2024年毛利率为17.48%，较上年下降3.96个百分点，表明公司在成本控制方面面临一定挑战。

1. 净利率

净利率为4.49%，同比上升7.13%，显示出公司在费用控制上的成效。

1. 每股收益

每股收益为0.4元，同比增长10.08%，反映了股东回报有所提升。

（二）费用控制

1. 三费占比

销售费用、管理费用、财务费用合计4.12亿元，占营收比例为7.16%，同比下降9.52%，特别是财务费用因汇兑收益增加而大幅减少58.42%。

1. 研发费用

研发费用同比增长5.3%，体现了公司在技术研发方面的持续投入。

（三）现金流与资产负债

1. 经营活动现金流

每股经营性现金流为0.87元，同比下降29.98%，主要由于未到回收期限的应收货款增加，导致销售商品收到的现金减少。

1. 货币资金与有息负债

货币资金为17.75亿元，同比下降10.69%；有息负债为14.47亿元，同比下降14.36%，表明公司负债水平有所降低。

1. 应收账款

应收账款为17.31亿元，同比增长12.03%，且占归母净利润的比例高达802.18%，需特别关注其回收风险。

三、主营业务构成

1. 印制线路板

贡献了48.23%的主营收入，毛利率为17.34%，是公司最重要的收入来源。

1. 液晶显示器

占主营收入的29.80%，毛利率为16.08%，也是重要的收入支柱之一。

1. 覆铜板

占比17.22%，毛利率较低，仅为9.86%。

1. 超声电子仪器及其他

虽然收入占比仅为4.75%，但毛利率高达55.36%，显示出较高的附加值。

四、未来发展展望

1. 市场前景

随着汽车电子、服务器应用领域的快速发展，以及智能驾驶、VR/AR技术的革新，公司所处行业的市场需求将持续增长。

1. 风险因素

公司面临宏观经济波动、市场竞争加剧、汇率波动、原材料价格波动等风险，需通过优化产品结构、加大研发投入、调整采购计划等方式加以应对。

1. 资金需求

为维持现有业务并推进在建项目，公司计划投入资金149,500万元，资金来源包括银行贷款和自有资金。

综上所述，超声电子2024年的业绩实现了稳步增长，但在应收账款管理和现金流压力方面仍需引起重视。

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