华曙高科（688433）2024年业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款风险

近期华曙高科（688433）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华曙高科（688433）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为4.92亿元，同比下降18.82%；归母净利润为6720.69万元，同比下降48.76%；扣非净利润为5482.51万元，同比下降53.58%。第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为1.47亿元，同比下降37.37%；归母净利润为2340.82万元，同比下降59.88%；扣非净利润为1320.15万元，同比下降75.41%。

盈利能力分析

公司的盈利能力在2024年出现明显下滑。毛利率为47.45%，同比下降6.44%；净利率为13.66%，同比下降36.88%。每股收益为0.16元，同比下降51.52%。尽管每股经营性现金流有所改善，达到0.08元，同比增长306.27%，但这一增长主要是由于公司加大了对应收款项的跟进力度，优化了备货进度。

成本与费用分析

公司在2024年的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8757.71万元，占营收比为17.8%，同比增加了22.9%。销售费用因市场投入增加而略有上升，管理费用则因部分股份支付摊销到期和折旧及摊销费减少而有所下降。研发费用同比增长8.95%，表明公司继续重视技术创新，研发人员数量增加及研发物料投入加大。

资产与负债分析

截至2024年底，公司货币资金为8.65亿元，同比下降29.17%；应收账款为2.75亿元，同比增长22.18%。存货同比上升30.03%，主要原因是新增加工产线储备原材料及为在手订单储备库存商品增加。有息负债为82.19万元，同比下降72.18%，显示公司负债水平较低。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额为正，同比增长306.27%，主要得益于公司对应收款项的跟进力度加大及优化备货进度。然而，投资活动产生的现金流量净额为负，同比下降118.52%，主要由于募投项目建设投入增加。筹资活动产生的现金流量净额为负，同比下降106.19%，主要因为上年同期收到投资款，报告期内公司分配股利及回购股份。

风险提示

尽管公司在2024年加大了研发投入，推出了多项新技术和新产品，但其业绩表现不佳，尤其是盈利能力大幅下滑。此外，公司需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.03%）和应收账款状况（应收账款/利润已达409.46%），这可能对公司未来的资金周转和偿债能力带来一定压力。

展望

公司将继续实施自主创新和国际视野的产业化战略，致力于提升“自主可控”技术创新与制造能力，推动增材制造成为规模工业制造的主力军。未来，公司需在保持技术创新的同时，优化成本控制，提高运营效率，以应对市场竞争和经济环境的变化。

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