节能国祯（300388）：2024年业绩承压，现金流改善显著，应收账款高企成隐忧

近期节能国祯（300388）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

节能国祯（300388）于2024年发布的年报显示，公司全年实现营业总收入38.37亿元，同比下降7.04%；归母净利润3.67亿元，同比下降6.54%；扣非净利润3.66亿元，同比上升6.14%。尽管整体业绩有所下滑，但扣非净利润的增长表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

单季度表现

第四季度，公司营业总收入为11.08亿元，同比下降17.93%；归母净利润为1.08亿元，同比下降22.4%；扣非净利润为7957.88万元，同比下降37.05%。这表明公司在年末的经营压力较大，尤其是在利润方面。

财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：29.01%，同比增加7.53%，显示出公司在成本控制方面的改进。
• 净利率：10.16%，同比减少1.27%，表明尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力仍面临一定压力。
• 每股收益：0.54元，同比下降6.56%。
• 每股净资产：6.57元，同比增加9.50%。
• 每股经营性现金流：1.09元，同比大幅增长82.53%，显示出公司在经营活动中的现金流状况显著改善。

费用控制

• 三费占营收比：12.16%，同比下降4.86%，表明公司在销售、管理和财务费用方面有所优化。
• 销售费用：同比下降24.72%，主要由于市场拓展费用的减少。
• 财务费用：同比下降16.14%，得益于平均融资成本的下降。
• 研发费用：同比下降23.93%，原因是部分在研项目逐步结题。

资产负债状况

• 货币资金：9.44亿元，同比增加17.10%，主要来自经营活动的资金结余。
• 应收账款：34.25亿元，同比大幅增加36.88%，主要由于地方财政支付能力下降导致水务运营业务收费滞后。
• 有息负债：84.84亿元，同比增加2.70%，有息资产负债率高达50.23%，显示出较高的债务压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于水环境治理综合服务，占比达80.32%，其次是工业废水处理综合服务（12.95%）和小城镇环境治理综合服务（6.45%）。从地区分布来看，安徽地区贡献最大，占比42.43%，其次是西北、华北、东北地区（24.64%）。

风险提示

• 应收账款回收风险：应收账款占利润的比例高达934.22%，地方政府财力紧张可能导致回款难度加大。
• 债务压力：有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为13.83%，表明公司面临较大的偿债压力。
• 现金流状况：尽管经营性现金流有所改善，但货币资金与流动负债的比例仅为28.45%，流动性仍需关注。

展望

节能国祯作为水务行业的老牌企业，拥有较强的市场地位和技术优势。然而，面对市场竞争加剧、地方财政支付能力下降等挑战，公司需要进一步优化资产负债结构，加强应收账款管理，提升运营效率，以确保未来的可持续发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。