塔牌集团（002233）2024年业绩下滑显著，环保业务成亮点

近期塔牌集团（002233）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、业绩概览

塔牌集团（002233）2024年的财务报告显示，公司整体业绩出现显著下滑。全年营业总收入为42.78亿元，同比下降22.71%；归母净利润为5.38亿元，同比下降27.46%；扣非净利润为3.41亿元，同比下降46.65%。尽管如此，第四季度的表现有所改善，归母净利润同比增长23.41%，达到1.57亿元。

二、盈利能力分析

1. 毛利率与净利率

2024年，塔牌集团的毛利率为22.14%，同比下降15.73%；净利率为12.93%，同比下降4.52%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力。水泥产品的毛利率为20.64%，熟料产品的毛利率仅为4.75%，显示出水泥主业的盈利能力有所减弱。

2. 主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，水泥仍然是公司的核心产品，收入占比达88.31%，但毛利率较低，仅为20.64%。相比之下，环保处置业务的毛利率高达77.56%，成为公司新的利润增长点。此外，光伏发电上网业务也表现出色，毛利率为61.74%，显示出公司在新能源领域的潜力。

三、费用控制与现金流

1. 费用控制

2024年，塔牌集团的销售费用、管理费用和财务费用总计为4.44亿元，占营收比例为10.38%，同比增加24.52%。其中，销售费用增加主要是由于外购水泥包装袋费用增加；管理费用减少得益于机构精简和人员优化；财务费用增加则是因为存款利率下降导致利息收入减少。

2. 现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.71元/股，同比下降28.67%，主要原因是水泥需求下降和竞争加剧导致销售量价齐跌。投资活动产生的现金流量净额同比增长131.68%，主要因为委托理财规模减少，投资收回的现金净额增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降325.43%，主要因为分派现金红利同比增加。

四、资产负债与偿债能力

截至2024年底，塔牌集团的货币资金为15.68亿元，同比增长5.28%；有息负债为404.04万元，同比增长387.15%。公司现金资产较为健康，偿债能力较强。

五、行业与市场环境

2024年，水泥行业面临需求下降、产能过剩等问题，全国水泥产量为18.25亿吨，同比下降9.5%，利润约为250亿元，同比下降20%。广东省水泥消费量为1.38亿吨，同比下降10.71%。塔牌集团作为广东省规模较大的区域水泥龙头企业之一，受到市场环境的影响较大。

六、未来发展展望

塔牌集团计划抓住粤港澳大湾区发展和广东沿海经济带建设的机遇，巩固并扩大粤东市场占有率，向珠三角和赣南闽西拓展。公司还将加快环保业务发展，推进水泥窑协同处置固废项目建设，并加大在新能源领域的投入，降低用电成本。此外，公司将通过降本增效、优化人员结构等措施应对市场竞争和成本上涨的压力。

七、风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济政策及经济增长放缓、区域市场风险、市场竞争加剧、环保和碳减排压力、原材料和能源成本上涨等。

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