华正新材（603186）2024年财务表现：营收增长但盈利能力仍待提升

近期华正新材（603186）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华正新材（603186）在2024年的营业总收入达到了38.65亿元，同比增长14.97%。然而，归母净利润为-9743.03万元，尽管同比上升19.16%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-1.19亿元，同比上升8.9%，同样未能扭亏为盈。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力尚未完全恢复。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为10.41亿元，同比增长20.44%，但归母净利润为-9078.53万元，同比下降0.87%，扣非净利润为-1.08亿元，同比下降24.76%。这显示出公司在第四季度的盈利能力有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为10.16%，同比增加了14.25%，净利率为-2.52%，同比增加了29.7%。虽然毛利率和净利率都有所改善，但净利率仍为负值，表明公司在控制成本和提高盈利能力方面仍有较大空间。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计2.78亿元，三费占营收比为7.18%，同比下降8.15%。公司在费用控制方面取得了一定成效，但管理费用和财务费用的增加仍然值得关注。

现金流与资本结构

每股经营性现金流为1.19元，同比下降30.76%，货币资金为4.68亿元，同比下降8.76%。有息负债为23.01亿元，同比增长5.16%，有息资产负债率已达37.65%，显示出公司在现金流管理和资本结构方面存在一定压力。

应收账款与存货

应收账款为15.12亿元，同比增长10.45%，年报归母净利润为负，建议关注应收账款的回收情况。存货周转情况未见明显异常，但需持续关注其对现金流的影响。

主营业务分析

覆铜板作为公司的主要产品，收入占比达77.76%，毛利率为6.81%。交通物流用复合材料、导热材料、功能性复合材料等其他产品的毛利率分别为16.93%、18.19%、26.73%，显示出公司在多元化产品布局上的潜力。

行业前景与公司战略

根据Prismark报告，2024年全球PCB行业呈现结构分化的弱复苏态势，AI赛道表现突出，服务器、数据中心增速最快。公司聚焦高端应用领域，如通信、汽车电子、高导热及载板材料等，推动产品在新能源汽车电子、高速网络服务器、无线通讯、AI和高性能计算领域的应用。公司制定了2025年的经营计划，明确了战略举措及各项关键任务，落实了各项绩效任务。

风险提示

公司面临的主要风险包括行业波动风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险以及研发投入与产出之间的风险。公司需时刻把握行业变化节奏，深入了解终端客户的需求、紧跟市场趋势，完善供应链风险应对机制，规避材料价格波动风险，时刻关注宏观环境和汇率的变化，综合权衡投入产出比，确保合理的效益贡献。

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