山金国际（000975）：2024年营收利润双增，但毛利率和净利率有所下降

近期山金国际（000975）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山金国际（000975）在2024年的财务表现引人注目，公司实现了营业总收入135.85亿元，同比增长67.6%，归母净利润21.73亿元，同比增长52.57%，扣非净利润22.12亿元，同比增长56.85%。尽管营收和利润显著增长，但毛利率和净利率分别下降至29.92%和17.89%，同比下降6.63%和7.55%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

尽管公司在2024年的营收和净利润均实现了显著增长，但毛利率和净利率却有所下滑。毛利率从2023年的32.05%降至29.92%，净利率从19.35%降至17.89%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是在原材料和运营成本方面。

每股收益与每股净资产

每股收益达到0.78元，同比增长52.58%，每股净资产为4.67元，同比增长12.29%。这些指标反映了公司在股东权益方面的稳健增长。

现金流与费用控制

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为1.39元/股，同比增长77.59%，主要得益于矿产品销售收入的增加。这表明公司在主营业务上的现金流状况良好。

三费控制

销售费用、管理费用和财务费用总计4.34亿元，占营收比例为3.2%，同比下降30.67%。这显示出公司在费用控制方面取得了显著成效。

资产与负债状况

货币资金与应收账款

货币资金为28.7亿元，较2023年的30.31亿元略有下降，降幅为5.29%。应收账款从4203.98万元降至2111.21万元，降幅达49.78%，主要是由于上海贸易公司清收货款。

有息负债

有息负债从5.52亿元增至15.69亿元，增幅达184.45%，主要原因是新增项目借款和收购Osino项目的银行贷款增加。

行业背景与未来发展

行业背景

2024年是黄金价格表现超预期的一年，国际地缘政治动荡与美联储降息预期交织，推动国内外金价屡创新高。全球黄金总需求达4974吨，按价值量计算的全球需求总额为3820亿美元，均创历史新高。

未来发展

公司制定了“十四五”“十五五”期间的整体发展规划，明确以价值创造为中心、以全球发展为引擎的成长型国际黄金矿业公司的定位。公司将继续专注于矿业采选环节，形成黄金为主、有色为辅、战略新兴矿种机会关注的整体业务组合，并着力突破资源和生产接续。

风险提示

公司面临的主要风险包括金属价格波动风险、安全和环保风险、资源管理风险。公司将持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，分析金属价格的走势，制定可行的营销策略，同时利用金融工具对冲价格风险。

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