招商积余（001914）：2024年业绩稳步增长，盈利能力增强，需关注应收账款

近期招商积余（001914）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

招商积余（001914）在2024年的营业总收入达到171.72亿元，同比增长9.89%。归母净利润为8.4亿元，同比增长14.24%。扣非净利润为7.99亿元，同比增长21.12%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入为50.12亿元，同比增长5.06%，归母净利润为2.21亿元，同比增长56.7%，扣非净利润为2.07亿元，同比增长69.09%。

盈利能力分析

公司的盈利能力在2024年有所增强。毛利率为11.96%，同比上升3.45%，净利率为5.06%，同比上升7.11%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了显著进展。每股收益为0.79元，同比增长14.24%，每股净资产为9.83元，同比增长6.76%。

财务健康状况

公司的财务状况较为健康，货币资金为46.69亿元，同比增长7.39%。有息负债大幅减少至9.26亿元，同比下降56.56%，显示出公司在降低负债方面的努力。然而，应收账款为21.93亿元，同比下降4.36%，但应收账款与利润的比例高达260.88%，需密切关注其回收情况。

成本控制与费用管理

公司在成本控制方面表现出色，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为4.35%，同比下降10.86%。财务费用的大幅下降（-52.64%）主要是由于有息债务规模的持续压降，提高了资金周转使用效率。

主营业务分析

物业管理业务是公司的核心业务，实现营业收入164.87亿元，同比增长11.72%，占总营收的96.01%。其中，基础物业管理收入为134.01万元，占总营收的78.04%，毛利率为10.67%。资产管理业务实现营业收入6.70亿元，同比下降4.03%，但毛利率高达48.06%。其他业务收入为1459.88元，占总营收的0.09%，毛利率为59.96%。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额为正，每股经营性现金流为1.73元，同比增长1.1%。投资活动现金流入小计同比增长386.71%，主要由于收到联合营公司利润分配增加及收回投资款增加。筹资活动现金流入小计同比下降16.31%，主要由于公司逐步压缩有息债务，阶段性缺口逐年收缩。

风险提示

尽管公司在2024年实现了较好的业绩增长，但仍需关注应收账款的回收情况。此外，市场不确定性加大、行业竞争加剧、创新业务孵化和战略落地风险等因素也可能对公司未来的经营带来挑战。

展望

公司未来将继续通过“三大核心”“六大举措”“三大保障”经营体系，推动高质量可持续发展。重点关注盈利能力的提升、业务结构的优化、精细化成本管控以及现金流的管理。

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