江航装备（688586）2024年业绩下滑：营收与利润双降，应收账款激增

近期江航装备（688586）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江航装备（688586）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为10.93亿元，同比下降9.98%；归母净利润为1.25亿元，同比下降35.02%；扣非净利润为1.04亿元，同比下降34.97%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.01亿元，同比下降0.67%；归母净利润为-1122.07万元，同比下降269.24%；扣非净利润为-158.66万元，同比下降33.7%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

2024年，江航装备的毛利率为34.84%，同比下降7.15%；净利率为11.47%，同比下降27.82%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，导致盈利能力有所减弱。

每股收益与每股净资产

每股收益为0.16元，同比下降33.33%；每股净资产为3.15元，同比增长0.74%。尽管每股净资产略有增长，但每股收益的大幅下降反映出公司整体盈利水平的下滑。

现金流与资产负债分析

经营活动现金流

每股经营性现金流为-0.14元，同比下降282.42%。经营活动现金流的大幅下降主要是由于公司2024年收到客户货款较上年同期减少，同时支付的材料采购款增加。

应收账款

截至2024年底，公司应收账款为9.8亿元，同比增长74.43%。应收账款的激增可能反映了公司在回款方面的困难，需密切关注其对现金流的影响。

负债情况

有息负债为-3355.43万元，同比减少51.44%。虽然有息负债有所减少，但公司仍需关注其长期偿债能力。

成本与费用分析

销售费用与管理费用

销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比为12.21%，同比增长14.36%。销售费用的减少主要由于销售人员减少，而财务费用的增加则是因为购买理财本金减少和部分理财产品收益率下降。

主营业务分析

航空产品与特种制冷设备

航空产品收入为7.42万元，占主营收入的67.94%，毛利率为34.45%；特种制冷设备收入为1.76万元，占主营收入的16.10%，毛利率为25.99%。航空产品的毛利率相对较高，但特种制冷设备的毛利率较低，需关注其未来的盈利潜力。

发展展望与风险管理

核心竞争力

公司作为国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，具备较强的技术优势。然而，面对市场环境的变化和订单交付节奏的影响，公司需进一步提升技术研发和服务保障能力，以应对激烈的市场竞争。

风险提示

公司应重点关注应收账款的回收情况，避免因回款不及时导致的资金链紧张问题。此外，需继续优化成本结构，提高运营效率，以增强盈利能力。

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