ST宁科（600165）2024年业绩恶化与现金流风险加剧

近期*ST宁科（600165）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

ST宁科（600165）在2024年的营业总收入达到3.45亿元，同比增长20.87%。然而，归母净利润却录得-5.39亿元，同比下降15.97%，扣非净利润为-4.05亿元，同比上升8.79%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.61亿元，同比上升37.33%，但归母净利润为-5936.54万元，同比上升75.72%，扣非净利润为5218.67万元，同比上升122.55%。

盈利能力分析

尽管公司在2024年的毛利率和净利率分别同比增加了43.56%和7.35%，但绝对数值仍处于负值，分别为-19.54%和-167.10%。这表明公司在主营业务上的盈利能力依然较弱，且成本控制面临较大挑战。

费用结构分析

2024年，ST宁科的销售费用、管理费用和财务费用总计2.06亿元，占营业收入的比例为59.61%，较去年同期下降了12.58%。虽然费用占比有所降低，但绝对金额仍然较高，对公司的盈利空间造成了较大压力。

现金流与资产负债状况

公司2024年的货币资金为860.66万元，较去年大幅减少64.73%，而有息负债则从15.13亿元锐减至2.28亿元，降幅达84.92%。尽管负债水平显著下降，但货币资金的减少使得公司面临较大的流动性风险。此外，每股经营性现金流为-0.12元，同比减少了467.94%，显示出公司经营活动产生的现金流量严重不足。

应收账款与存货管理

2024年，ST宁科的应收账款为6684.75万元，同比增长17.16%。考虑到公司归母净利润为负，应收账款的增加可能意味着公司在回款方面存在一定的困难。

主营业务构成分析

从主营收入构成来看，活性炭和长链二元酸是公司主要的产品线，分别占主营收入的64.00%和35.27%。然而，长链二元酸的毛利率为-74.85%，远低于活性炭的10.79%，这进一步拖累了整体盈利能力。

总结

总体而言，ST宁科在2024年的业绩表现不佳，盈利能力持续恶化，现金流状况堪忧。尽管负债水平有所下降，但货币资金的大幅减少和经营性现金流的负增长，使得公司面临较大的流动性风险。未来，公司需要加强成本控制，改善现金流管理，并优化产品结构以提升盈利能力。

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