飞亚达（000026）2024年业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期飞亚达（000026）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

飞亚达（000026）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为39.41亿元，同比下降13.77%；归母净利润为2.2亿元，同比下降33.86%；扣非净利润为2.09亿元，同比下降34.11%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为9.01亿元，同比下降13.59%；归母净利润为2272.72万元，同比下降66.39%；扣非净利润为1792.1万元，同比下降71.97%。

盈利能力分析

毛利率与净利率

尽管毛利率有所上升，达到37.16%，同比增加了2.04个百分点，但净利率却从2023年的7.29%降至5.59%，下降了23.30个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但在费用管理和利润转化上仍面临较大压力。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为10.84亿元，占营收比例为27.51%，较去年同期增长了9.23个百分点。费用的增加对公司的盈利能力产生了负面影响。

现金流与资产负债

应收账款

截至报告期末，飞亚达的应收账款为2.6亿元，占归母净利润的比例高达118.06%。这一比例过高，可能影响公司的资金周转和现金流健康。

现金流量

每股经营性现金流为1.32元，同比下降13.15%。虽然经营活动产生的现金流量净额为5.37亿元，显示出较高的经营效率，但现金流的下降趋势仍需引起重视。

资产负债

公司资产负债率为15.37%，保持在较低水平，显示公司财务结构较为稳健。有息负债为1.88亿元，较去年同期减少了40.73%，表明公司在降低负债方面取得了一定进展。

行业环境与公司策略

行业背景

2024年，国内社会消费品零售总额同比增长3.5%，但传统手表消费市场面临需求收缩和竞争加剧的压力。奢侈品及可选消费持续承压，尤其是腕表品类受到消费外流和偏好转移的冲击，瑞士手表对中国大陆出口金额同比下降25.8%。

公司应对措施

面对不利的市场环境，飞亚达采取了一系列措施来应对挑战：

• 品牌建设：公司继续强化自有品牌的定位，特别是“飞亚达”品牌，强调其航空航天特色，提升品牌差异化。
• 渠道优化：优化门店结构，积极布局优质及增量渠道，推动线上线下融合发展。
• 技术创新：加大研发投入，特别是在机心国产化和智能穿戴设备领域，提升科技属性。
• 市场拓展：积极开拓海外市场和免税市场，寻找新的增长点。

风险提示

应收账款风险

公司应收账款占归母净利润的比例过高，达到118.06%，需密切关注应收账款的回收情况，防止坏账风险。

核心技术风险

公司在传统手表机心及关键零部件生产制造、智能穿戴系统及功能迭代等方面面临技术挑战，需加大研发投入，确保技术领先地位。

消费市场风险

国内传统手表消费需求低迷，消费者偏好转移，公司需通过品牌差异化和渠道优化来应对市场变化。

综上所述，飞亚达在2024年面临较大的经营压力，业绩出现明显下滑。公司需进一步优化费用管理，提升盈利能力，并密切关注应收账款的回收情况，以确保财务健康。

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