南山智尚（300918）：2024年业绩承压，应收账款与有息负债显著增加

近期南山智尚（300918）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南山智尚（300918）在2024年的年报显示，公司营业总收入为16.16亿元，同比上升0.98%，但归母净利润为1.91亿元，同比下降5.83%。扣非净利润为1.83亿元，同比下降7.8%。第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为4.53亿元，同比下降5.02%，归母净利润为6627.13万元，同比下降19.84%。

盈利能力分析

公司的毛利率为33.58%，同比下降3.09%，净利率为11.8%，同比下降6.78%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面遇到了一定挑战。尽管如此，精纺呢绒业务的毛利率达到了35.54%，同比增长1.54%，显示出公司在高附加值产品上的竞争力有所提升。

资产负债与现金流

截至2024年底，公司的应收账款为2.07亿元，同比增加了26.71%，占归母净利润的比例高达108.7%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。有息负债为15.3亿元，同比大幅增加了77.92%，有息资产负债率达到了33.09%，显示出公司在融资方面的压力增大。货币资金为6亿元，同比减少了5.36%，货币资金与流动负债的比例仅为65.66%，现金流状况值得关注。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2.34亿元，占营收比例为14.51%，同比增加了4.55%。特别是财务费用大幅增加了173.23%，主要原因是可转债利息随超高二期投产费用化导致利息支出增加。

行业背景与公司地位

2024年，毛纺织服装行业整体平稳运行，但产品库存较高，出口交货值同比下跌7%。南山智尚作为行业内的领先企业，覆盖了从羊毛初加工到品牌零售的全产业链，拥有国家级工业设计中心和多项技术专利。公司在超高分子量聚乙烯纤维和锦纶纤维领域也处于国内领先地位，具备较强的市场竞争力。

未来展望

公司将继续推进“全产业链深度协同融合发展”的战略，聚焦新材料和传统纺织服饰业务的协同发展。通过引入先进的生产设备和智能化管理系统，提升生产效率与产品质量，进一步巩固其在高性能纤维领域的市场地位。同时，公司也在积极应对原材料价格波动、产品出口、汇率波动等风险，确保生产经营的稳定和持续增长。

总结

总体来看，南山智尚在2024年的业绩表现较为平淡，净利润下滑主要受到利息支出增加和精纺呢绒业务收入下降的影响。公司需要密切关注应收账款的回收情况和有息负债的管理，以缓解现金流压力。尽管如此，公司在高附加值产品和新材料领域的布局为其未来发展提供了新的增长点。

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