【机构调研记录】天治基金调研周大生、香飘飘等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月28日披露的机构调研信息，天治基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）周大生 （天治基金参与公司电话会议）
调研纪要：投资者主要就终端销售情况、产品结构情况、品牌矩阵情况、省代模式等问题进行了交流，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

2）香飘飘 （天治基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：香飘飘在2024年春节期间，奶茶业务销售旺季受外部环境影响，出货端有一定压力，但公司坚持长期主义理念，维护渠道库存良性健康。Meco果茶礼品装销售反馈良好，2024年积极把握礼品市场机会，选取经销商参与样板市场打造。公司推出原叶现泡轻乳茶和原叶现泡奶茶新品，在线上线下部分区域试销，反馈积极，未来将进一步优化。2025年，Meco果茶将深化学校渠道，把握零食量贩和礼品渠道机会，推出新口味，创新宣传形式。即饮业务终端网点约30万家，短期内不追求门店数量大幅增加，而是深耕现有门店。截至2024年9月，公司共有1,851家经销商，奶茶和即饮业务大部分经销商重合。2025年费用投放稳中求进，奶茶业务稳健投放，新品增加宣传费用，即饮业务维持一定力度。即饮业务仍处于投入阶段，盈亏平衡点将在业务模式成熟后逐渐清晰。公司关注零食量贩渠道，通过直营合作和经销商覆盖超过两万家门店，推出定制化产品。公司实行财年锁价模式，通过规模和现金流优势管控原材料采购价格，优化成本。公司通过差异化路线，满足不同消费需求和消费场景，杯装产品适合室内静态消费场景。公司暂无明确收并购项目，但保持开放心态，期望找到契合标的，实现协同效应。

3）中恒电气 （天治基金参与公司特定对象调研&线上会议或券商策略会）
调研纪要：中恒电气2024年前三季度营业总收入11.79亿元，同比增长20.53%，净利润8598.10万元，同比增长183.38%，主要得益于数据中心电源产品收入增长。公司数据中心产品涵盖Panama电力模组系列、240V/336V直流关键电源等，具备提升电能转化效率、降低能耗等优势，客户包括阿里、腾讯、百度等。公司作为HVDC绿色供电技术方案先行者，牵头制订了相关国家标准，并入选工信部制造业单项冠军示范企业。公司积极拓展海外市场，坚持技术驱动，重视研发投入，现有产能能满足市场订单需求。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)91.87亿元，排名149/209；资产管理规模(非货币公募基金)82.18亿元，排名129/209；管理公募基金数22只，排名130/209；旗下公募基金经理5人，排名143/209。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治低碳经济混合，最新单位净值为1.16，近一年增长27.88%。

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