2月28日股市必读：香飘飘（603711）披露最新机构调研信息

截至2025年2月28日收盘，香飘飘(603711)报收于14.92元，下跌3.87%，换手率3.9%，成交量16.08万手，成交额2.46亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：香飘飘2025年2月28日主力资金净流出2494.36万元，散户资金净流入2692.26万元。
• 机构调研要点：公司推出的“原叶现泡轻乳茶”和“原叶现泡奶茶”两款新品在旺季礼品市场小范围探测反馈积极，填补了高价格带礼品装的市场空间。

交易信息汇总

2025年2月28日，香飘飘的资金流向显示，当日主力资金净流出2494.36万元，占总成交额10.13%；游资资金净流出197.9万元，占总成交额0.8%；散户资金净流入2692.26万元，占总成交额10.93%。

机构调研要点

2月26日，香飘飘进行了特定对象调研，以下是调研要点：

• 奶茶业务春节旺季销售情况：公司坚持“长期主义”，注重渠道健康和销售体系良性发展，目前渠道库存非常良性健康。
• Meco果茶的礼品装销售情况：Meco果茶春节档礼品装销售反馈良好，2024年公司积极把握礼品市场机会，选取部分经销商参与礼品装样板市场的打造。
• 奶茶新品销售情况：公司推出的“原叶现泡轻乳茶”和“原叶现泡奶茶”两款新品在线上和线下部分区域试销，反馈积极，未来还将进一步优化。
• 2025年即饮业务规划：Meco果茶是即饮业务核心，公司将在渠道、产品、品牌端进行优化；兰芳园冻柠茶将继续优化产品定位，聚焦销售机会大的城市。
• 即饮业务终端网点数量：即饮业务终端网点约30万家，短期内公司不会大幅增加门店数量，而是深耕现有门店。
• 新品规划：奶茶板块将沿健康化、年轻化方向升级；即饮板块Meco果茶将推出新口味，计划推出适合餐饮和零食量贩渠道的定制产品。
• 经销商数量及重合度：截至2024年9月，公司共有经销商1,851家，奶茶和即饮业务大部分经销商重合。
• 2025年费用投放规划：费用投放保持稳中求进，奶茶业务原有产品保持稳健投放，“原叶现泡”新品增加宣传费用；即饮业务维持一定力度，提升费用投放精准有效性。
• 即饮业务产能利用率提升：通过丰富产品矩阵、探索渠道建设运营模式、创新宣传形式提升销售规模，积极寻找外部合作代工机会。
• 即饮业务盈亏平衡点：即饮业务仍处于投入阶段，未来模式成熟后盈亏平衡点将逐渐清晰。
• 零食量贩渠道情况：公司通过直营合作的头部零食量贩系统门店超过两万家，推出定制化产品，现处于探测试销中。
• 2025年成本端展望：公司实行财年锁价模式，将通过规模及现金流优势与上游供应商共同管控原材料采购价格，优化成本端。
• 果茶饮料竞争态势：公司通过差异化路线满足不同消费需求和消费场景，杯装产品适合室内静态消费场景。
• 收并购计划：公司暂无明确收并购项目，但保持开放心态，期望找到与公司业务契合的标的。

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