截至2025年2月28日收盘，路维光电（688401）报收于32.65元，较上周的33.11元下跌1.39%。本周，路维光电2月25日盘中最高价报35.2元，股价触及近一年最高点。2月28日盘中最低价报32.34元。路维光电当前最新总市值63.12亿元，在半导体板块市值排名116/159，在两市A股市值排名2335/5130。
2024年公司实现营业收入8.76亿元，同比增长30.21%；实现归属于母公司所有者的净利润1.92亿元，同比增长29.21%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.74亿元，同比增长39.89%。分季度看，2024年四季度实现营业收入2.73亿元，同比增长43%，环比增长32%；实现归属于母公司所有者的净利润0.71亿元，同比增长76%，环比增长84%。上述财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2024年年度报告中披露的数据为准。
2月25日现场调研,路演活动
公司2024年四季度业绩超预期增长的原因在于：
公司产品掩膜版对应的下游需求旺盛
技术升级、服务优化及产能扩张后更好地满足客户需求
产品结构持续优化，高附加值产品占比进一步提升
强化管理后的降本增效
规模效应的综合体现
2025年开年以来下游需求旺盛，公司在2024年投产的产线预计会在一季度乃至全年会有不错的产能释放，截至目前公司增长延续四季度的发展态势，伴随2025年新增产能的逐季度释放，内部产品结构的不断优化以及整体规模效应的进一步体现，我们对2025年的发展充满信心。
公司对实现可持续性增长充满信心。自1997年成立以来，公司已深耕掩膜版行业近三十年，不断拓展业务版图，深度参与了国内面板行业与半导体行业的产业变革升级，也贡献了自己的产业力量。公司连续多年保持营收与利润的双重增长，2019-2024年公司营业收入年均复合增长率达32%，2020-2024年公司归属于母公司所有者的净利润年均复合增长率达到56%。
公司产品布局全面、产品矩阵丰富，可更大范围配套下游面板以及半导体客户的需求。在面板领域，公司可覆盖全面世代产线，是国内唯一一家可覆盖G2.5-G11平板显示掩膜版的厂商；同时公司可覆盖当下所有显示技术，包括LCD、LTPS、LTPO、MOLED、Mini-LED、Micro-LED、硅基OLED等，以及FMM用光掩膜版。在半导体领域，公司及江苏路芯的布局的制程节点在28nm以上，在国内第三方掩膜版厂商中的进度较快，江苏路芯半导体掩膜版项目一期将在2025年第一季度开始送样90-100nm制程节点半导体掩膜版，2025年下半年试产40nm制程节点半导体掩膜版产品，一期项目有望在2025年贡献小部分收入，并在2026年进一步放量，后续开始推进二期40-28nm制程节点的半导体掩膜版项目。
公司已在先进封装方面前瞻布局、精耕细作发展多年，积累了深厚的技术底蕴，汇聚了丰富、优质的客户资源，封装分为传统封装和先进封装，下游众多传统封装客户正加速向先进封装转型。公司作为国内先进封装掩膜版龙头，是多个领先封测厂的头部供应商，技术和产品布局全面，产品可满足各种先进封装要求，例如晶圆级封装、2.5D/3D封装、系统级封装、扇出型封装、CoWoS先进封装等需求。
立足现有主业，公司将持续进行产能扩充和技术升级，提升市场份额。重点市场包括高世代TFT-LCD、高精度MOLED、Micro LED对应的平板显示掩膜版领域以及半导体掩膜版领域。目前公司再融资项目、路芯130-28nm半导体掩膜版项目都在有条不紊的推进中。同时公司亦会以自有或自筹资金不断进行设备产线投资，升级产线，提升规模。
在技术研发方面，公司积极与国内高校、知名客户、实验室等开展自研和共研，制定了具备前瞻性的技术研发规划。目前，公司已针对干法刻蚀、等离子束修补、半导体PSM工艺、电子束光刻、模拟光刻、反演光刻等等技术开展了一系列研究，并形成了一定的技术积累。公司投资的路芯130-28nm半导体掩膜版项目在有条不紊的推进，设备按计划有序采购，部分设备已于2024年年底开始陆续到场。该项目一期投资14-16亿元，覆盖40nm制程节点以上掩膜版；二期投资4-6亿元，覆盖28nm制程节点以上掩膜版。因此一期采购的大部分辅助设备可以覆盖到28nm。
设备是生产中的一环，公司在采购设备时会向设备供应商提出定制化的参数调整要求。因此，即使是同一型号的设备，在设备的具体参数上也会存在差异。掩膜版作为技术密集型行业，生产工艺流程包括十几个环节，每个环节都有对应的技术难点以及生产制造过程中的know how，这些都需要长期的经验积累。例如时间、温度、速率、波动率等诸多要素都需要精准控制，以确保产品的高质量和稳定性。除了技术上的突破，更重要是能够量产出质量过硬且稳定的掩膜版产品，因此从技术研发到规模化生产，掩膜版制程过程中仍存在较多的难点。通过持续的技术创新和严格的工艺把控，公司致力于为客户提供性能卓越、质量稳定的掩膜版产品。
公司的掩膜版产品在材料成本和定价上与其他厂商并没有明显差异，盈利能力的差异主要系产品矩阵、产品结构、前段高低设备选型、前后段设备搭配以及其他经营性的降本增效措施。展望未来，公司在掩膜版领域的战略布局将进一步提升盈利能力。首先，随着下游产品更新迭代、新技术、新场景的涌现导致对上游掩膜版的精度要求更高，掩膜版的价格和毛利率与精度成正比；未来伴随公司在半导体掩膜版领域的不断扩产升级，预期半导体掩膜版在收入结构中的占比将持续提升；下游OLED需求旺盛、种类繁多，公司OLED高精度平板显示掩膜版的占比有望持续提升，同尺寸OLED掩膜版的毛利率高于LCD掩膜版；伴随公司持续扩产，公司将不断提升设备使用效率、优化设备搭配、减少生产环节中的产能错配情况，实现规模效应带来的非线性增长弹性。长期来看，未来设备和原材料国产化率的进一步提升有望降低成本。以上因素共同带动公司盈利能力长期处于上行通道。
路维光电关于归还暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告
公司已将实际用于暂时补充流动资金的9,740.00万元闲置募集资金全部归还至募集资金专用账户，并将上述募集资金的归还情况通知了保荐机构及保荐代表人。
路维光电关于持股5%以上股东减持股份计划公告
截至本公告披露日，兴森科技持有公司股份11,165,870股（5.78%），兴森股权持有1,940,000股（1.00%）。两者为一致行动人，合计持有13,105,870股（6.78%）。这些股份来源于公司首次公开发行前及资本公积转增股本，于2023年8月17日起上市流通。兴森科技及其一致行动人兴森股权计划减持不超过3,866,674股（不超过公司总股本的2.00%），将于本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内进行。减持方式包括集中竞价和大宗交易。若公司发生送股、资本公积金转增股本等情况，减持股份数量将相应调整。过去12个月内，兴森股权已减持3,860,000股（2.00%），减持期间为2024年7月31日至2024年10月15日，减持价格区间为19.69-22.68元/股。兴森科技和兴森股权承诺遵守相关法律法规及股份锁定承诺，减持计划不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构、股权结构及持续性经营产生影响。公司将及时履行信息披露义务。
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