2月25日股市必读：望变电气（603191）披露最新机构调研信息

截至2025年2月25日收盘，望变电气(603191)报收于13.51元，下跌2.24%，换手率4.21%，成交量7.83万手，成交额1.07亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：2025年2月25日，望变电气主力资金净流出1193.94万元，占总成交额11.18%，散户资金净流入1510.71万元，占总成交额14.15%。
• 机构调研要点：2024年八万吨高端磁性新材料项目全面投产，现已达到设计产能，085及以上牌号产出占比已近20%，预期2025年牌号产出占比有望持续提升。
• 机构调研要点：公司预计高牌号取向硅钢的价格因节能变压器的需求增加而持稳或上升，一般取向硅钢的价格因需求稳定而保持相对稳定。
• 机构调研要点：公司2024年限制性股票激励计划的公司层面考核指标为营业收入或利润，尽管2024年利润端下滑，但公司将继续努力实现2025年的战略目标。
• 机构调研要点：公司输配电及控制设备业务2024年已签订多个出口项目合同，总金额近5000万元，预期2025年出口订单有望进一步提升。

交易信息汇总

2025年2月25日，望变电气的资金流向如下：当日主力资金净流出1193.94万元，占总成交额11.18%；游资资金净流出316.77万元，占总成交额2.97%；散户资金净流入1510.71万元，占总成交额14.15%。

机构调研要点

2024年全年经营情况

2024年，公司在宏观经济疲软、多个募投项目及自有资金投建项目产能集中释放爬坡、市场结构化调整、行业竞争激烈等多重考验下，基本完成了各项年度工作任务。

利润下滑原因

2024年公司八万吨高端磁性新材料项目全面投产，但由于取向硅钢销售价格处于低位运行，导致取向硅钢毛利率下降，进而影响了公司利润。

云变电气并表后业绩表现

公司接手云变电气后，通过整合双方优势资源，激发管理团队和员工的积极性，云变电气2024年全面完成各项经营指标。云变电气定位为公司变压器研发、制造、出口基地，产品在铁路行业具有领先优势。

八万吨高端磁性新材料项目产出情况

八万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月全线投产，现已达到设计产能，主流牌号为090/095，截至2024年第四季度，085及以上牌号产出占比已近20%，预期2025年牌号产出占比有望持续提升。

取向硅钢价格变化趋势及展望

2023年4月取向硅钢开始降价，2024年4月价格开始缓慢回升，但整体涨幅不大。预计高牌号取向硅钢价格因节能变压器需求增加而持稳或上升，一般取向硅钢价格因需求稳定而保持相对稳定。

八万吨高端磁性新材料项目对2025年盈利影响

随着八万吨高端磁性新材料项目牌号结构的提升，高牌号产品将带来较高毛利率，预计毛利率会持续改善。

CGO生产产线改造计划

公司将在八万吨高端磁性新材料项目稳定运行后，根据供需状况评估是否对原有5万吨CGO和5万吨HiB产线进行技改提档升级。

收购行业内取向硅钢企业的考虑

公司相关重大战略决策请以公司公告为准。

华菱涟源投产对取向硅钢原料卷采购的影响

华菱涟源产能充裕，能覆盖自身需求及望变电气的需求，原料供应相对有保障。

研发投入情况

公司持续加大技术创新力度，涉及取向硅钢和输配电及控制设备业务板块。取向硅钢板块已立项研究高硅薄带取向硅钢成分及生产工艺，输配电及控制设备板块正在开发创新型设备。

业务结构调整或市场策略调整

公司会一直聚焦输配电及控制设备业务和取向硅钢业务的全面发展，实时调整业务市场策略。

资本管理和债务优化策略

公司资产负债率在可控范围内，一直秉承稳健的财务政策。

变压器出口业务进展及展望

公司输配电版块2024年已签订多个出口项目合同，总金额近5000万元，预期2025年出口订单有望进一步提升。

取向硅钢海外收入占比及2025年出口预期

2024年取向硅钢海外收入具体情况请以公司公告为准，后期出口占比将根据国际经济形势调整。

生产成本下降空间

取向硅钢生产成本受多方面因素影响，公司更注重提升牌号结构来提高产品盈利能力。

智能成套电气设备发展规划

公司成套电气设备业务一直加大研发投入，扩宽产品应用领域，增强市场竞争力。

限制性股票激励计划考核目标

公司2024年限制性股票激励计划的公司层面考核指标为营业收入或利润，尽管2024年利润端下滑，但公司将继续努力实现2025年的战略目标。

应收账款和存货增长应对措施

公司将进一步优化排产计划，消化现有成品库存，提高库存周转率。

数据中心应用

公司生产的输配电及控制设备可应用于数据中心，主要集中在三大运营商订单。

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