每周股票复盘：赣能股份（000899）2024年盈利增长，上高项目2025年投产_股票频道

截至2025年2月21日收盘，赣能股份（000899）报收于8.22元，较上周的8.26元下跌0.48%。本周，赣能股份2月18日盘中最高价报8.55元。2月20日盘中最低价报8.15元。赣能股份当前最新总市值80.2亿元，在电力板块市值排名58/103，在两市A股市值排名1939/5130。

本周关注点

2月19日特定对象调研

2024 年公司经营整体向好，净利润区间为盈利 6.65 亿元—7.65 亿元，同比增长 35.82%-56.25%。尽管平均上网电价及火电厂发电量同比下降，但火电厂燃料成本降低使得煤电边际收益有所提升。

受全国煤炭价格中枢整体下降影响，2024 年公司入炉标煤单价较去年同期有所下降。动力煤主要来自大型国有煤炭生产企业，如陕煤、中煤和国能神华。公司坚持“长协为主，市场为辅”的煤炭采购策略，以降低燃料综合成本。

江西赣能上高 2×100 万千瓦清洁煤电项目计划 2025 年两台机组投产发电。项目盈利水平受煤价、电价及电量等因素影响，公司将积极降低煤炭采购成本，提高项目盈利能力。

截至 2024 年底，公司光伏项目总装机容量为 62.14 万千瓦，同比增长 72.7%。公司投资新能源项目税后全投资收益率和资本金收益率均满足公司项目投资要求，具备经济可行性。未来公司将积极布局能源新业态，提高可再生电源装机比重。

2025 年公司将合理规划资本开支，有序推进清洁煤电项目、抽水蓄能电站项目及新能源项目的投资建设。公司严格按照有关规定，综合考虑对投资者的回报和公司发展资金需求实施分红。

江西省的电力供需形势整体呈现紧平衡的态势。2024 年全省全社会用电量同比增长 7.7%，绿电生产增长较快。江西省外购电量主要来自雅砻江、三峡等电源点。

公司项目投资的资本金比例通常保持在 20%—30%的合理区间水平。公司积极争取国家政策支持和金融机构优惠贷款，合理确定融资方式。

公司集中式光伏项目上网电价分非市场化电量电价和市场化交易电量电价，非市场化电量电价按照煤电标杆电价执行。分布式光伏项目采用“自发自用、余电上网”的模式，自发自用电价由公司与用能方协商确定。

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